Cổ phiếu MSH - Tăng trưởng đột biến trên nền kết quả kinh doanh thấp

Theo công ty chứng khoán này, 2020 là một năm đầy biến động không chỉ đối với MSH nói riêng và với ngành dệt may nói chung. Cụ thể, quý I, MSH ghi nhận doanh thu và lợi nhuận sau thuế đạt 844 và 66 tỷ đồng, lần lượt giảm 10% và 30% so với cùng kỳ. Sự kiện New York & Co. nộp đơn xin bảo hộ phá sản tại Mỹ là một cú huých không những buộc MSH phải trích lập dự phòng khoản 181 tỷ đồng (chiếm 33% khoản phải thu) khiến lợi nhuận giảm 48% trong năm 2020 và hụt khoản doanh thu hơn 500 tỷ đồng mỗi năm.

Kích hoạt các Hiệp định thương mại tự do tạo đà tăng thị phần tại Mỹ: Việc kiểm soát dịch bệnh tốt đã khẳng định vị thế của Việt Nam trên đấu trường quốc tế khi Việt Nam là nhà cung cấp chịu thiệt hại ít nhất tại Mỹ và chiếm trên 20% (+60% yoy) thị phần hàng may mặc tại quốc gia này. Kỳ vọng hiệp định TPP (Mỹ đóng góp 38% GDP toàn cầu) được tái khởi động dưới thời Tổng thống Biden sẽ giúp MSH hưởng lợi về thuế suất và mở rộng thêm thị phần.

Walmart bù đắp thiếu hụt doanh thu từ NY&co: Mất đi khoản doanh thu hơn 500 tỷ mỗi năm từ NY&co buộc MSH phải tìm kiếm nguồn khách hàng thay thế mới.

AGR cho rằng, đơn hàng mới từ Walmart kỳ vọng sẽ bù đắp khoản thiếu hụt này và thúc đẩy hoạt động SXKD của MSH trở về ngưỡng trước dịch tương đương lợi nhuận ước tính tăng trên 100%yoy bởi năm trước đó doanh nghiệp đã phải trích lập một nửa lợi nhuận cho khoản nợ xấu từ phía đối tác.

Tỷ suất cổ tức vượt trội: Mặc dù 2020 là một cú huých lớn đến hoạt động kinh doanh của MSH nhưng doanh nghiệp vẫn đặt kế hoạch cổ tức trung bình đạt 30% tương ứng tỷ suất lợi nhuận 6.5%. Kỳ vọng khi dịch bệnh được kiểm soát và khoản nợ xấu được trích lập hết, kết quả kinh doanh của MSH sẽ hồi phục tích cực, tỷ lệ cổ tức tương ứng ước đạt 45%, tương đương với tỷ suất lợi nhuận hấp dẫn trên 10% so với mặt bằng lãi suất thấp như hiện nay.

Dựa trên nền lợi nhuận thấp năm 2020, kết hợp hợp đồng sản xuấy được hồi phục trong trạng thái bình thường mới, kết quả kinh doanh của MSH kỳ vọng trở về ngưỡng trước khi bị ảnh hưởng của COVID-19, tương đương tăng trưởng lợi nhuận trước thuế ~100%. Cổ tức dự kiến 40% tương ứng tỷ suất cổ tức đạt 10% năm 2021.

Agriseco Research định giá MSH ở mức 59.000 đồng/cổ phiếu (upside 25%) với EPS2021 7.000 đồng/cổ phiếu tương đương mức P/E 8x.

Diễn biến cổ phiếu MSH thời gian qua

Khả năng HOSE áp dụng nâng lô tối thiểu từ 100 - 1.000 cổ phiếu là rất cao Liên quan đến thông tin Sở Giao dịch Chứng khoán TP. HCM (HOSE) đang tham khảo ý kiến về việc nâng lô giao dịch chứng ...

Đầu phiên 3/3/2021: VN-Index rung lắc, dòng tiền thiếu ổn định Thị trường mở cửa phiên giao dịch ngày 3/3/2021 bằng việc sắc đỏ chiếm ưu thế ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Các chỉ ...

Người nhà lãnh đạo Techcombank bán xong lượng lớn cổ phiếu TCB Giao dịch cố phiếu của người nhà lãnh đạo Techcombank diễn ra trong bối cảnh cổ phiếu ghi nhận nhiều diễn biến đáng chú ý ...