Không phải vàng, hai kim loại quý đang bứt tốc mạnh mẽ: Đỉnh cũ 2011 sắp bị phá vỡ?

Theo nhận định mới nhất từ Ngân hàng Bank of America (BofA), đà tăng của kim loại quý không còn chỉ xoay quanh vàng, mà đã mở rộng sang bạc và bạch kim, khi hai kim loại này đang dần rút ngắn khoảng cách giá so với vàng.

Sau khi giá vàng lập đỉnh lịch sử 3.500 USD/oz đầu năm nay, các kim loại khác tỏ ra lép vế. Tuy nhiên, theo BofA, tỷ lệ giá vàng/bạc (gold:silver ratio) đã “vượt chuẩn” trong tháng 4 và 5, khi vượt ngưỡng 100, và hiện đang thu hẹp trở lại – dấu hiệu cho thấy bạc đang tăng tốc.

Nguồn: goldprice.org

Mục tiêu giá bạc cho quý IV/2025 được BofA giữ ở 40 USD/oz, với kỳ vọng rằng nhu cầu công nghiệp phục hồi sẽ củng cố triển vọng tăng giá.

Theo giới phân tích, cầu công nghiệp bền vững tiếp tục là điểm tựa cho giá bạc. Kim loại này giữ vai trò quan trọng trong các lĩnh vực như năng lượng mặt trời, điện tử và điện khí hóa, chiếm hơn 50% tổng nhu cầu toàn cầu. Trong khi đó, nguồn cung vẫn chịu áp lực. Thị trường bạc đang trải qua năm thứ năm liên tiếp thiếu hụt cấu trúc, dù Viện Bạc (Silver Institute) dự báo mức thiếu hụt sẽ giảm 21% trong năm 2025. Điều này phản ánh thực tế rằng các mỏ bạc mới không thể mở rộng đủ nhanh để đáp ứng đà tăng của nhu cầu công nghiệp.

Dữ liệu lạm phát Mỹ tháng 5 thấp hơn kỳ vọng đã làm gia tăng kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất ngay trong tháng 9. Điều này làm đồng USD suy yếu và tăng sức hấp dẫn của kim loại quý như bạc và vàng.

Trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu còn nhiều biến số và căng thẳng địa chính trị chưa hạ nhiệt, vai trò "trú ẩn an toàn" của bạc tiếp tục được củng cố, đặc biệt khi giá vàng đang ở vùng đỉnh và thị trường tìm kiếm lựa chọn thay thế có biên độ tăng tốt hơn.

Bạch kim được dự báo thiếu hụt nguồn cung

Giá bạch kim vừa vượt mốc 1.250 USD/oz, mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2021, trong bối cảnh thị trường kim loại quý nóng lên do kỳ vọng cắt giảm lãi suất và nguồn cung suy giảm.

Nguồn: tradingeconomics.com

Theo báo cáo quý mới nhất từ Hội đồng Đầu tư Bạch kim Thế giới (WPIC), dự báo thâm hụt nguồn cung bạch kim năm 2025 đã được điều chỉnh tăng từ 848.000 lên 966.000 ounce – tương đương 12% tổng nhu cầu toàn cầu. WPIC nhấn mạnh rằng, ngay cả khi có thêm các rủi ro kinh tế do căng thẳng thương mại, thâm hụt này vẫn rất khó được bù đắp, do nó mang tính cấu trúc và kéo dài sang năm thứ ba liên tiếp.

WPIC cho biết nguồn cung bạch kim sẽ giảm 4% trong năm 2025, chủ yếu do sản lượng khai thác tại Nam Phi tiếp tục suy yếu. Trong khi đó, cầu tiêu dùng dù giảm nhẹ 4% so với năm ngoái – vốn là năm đỉnh cao lịch sử – vẫn duy trì ở mức cao. Nguyên nhân sụt giảm chủ yếu đến từ chu kỳ giảm trong nhu cầu ngành kính tại Trung Quốc. Tuy nhiên, sự sụt giảm trong mảng ô tô và trang sức xuất khẩu sang Mỹ đã được bù đắp bởi sự tăng lên của nhu cầu đầu tư và trang sức tại Trung Quốc. Báo cáo cũng cảnh báo rằng dự trữ bạch kim trên toàn cầu đang cạn kiệt nhanh, và đến cuối năm nay có thể chỉ còn đủ đáp ứng chưa đến ba tháng tiêu dùng.

Một phần động lực tăng giá của bạch kim còn đến từ sự thay đổi trong nhận thức nhà đầu tư. Dù từng mất sức hút khi ngành ô tô dịch chuyển khỏi động cơ đốt trong – lĩnh vực tiêu thụ bạch kim lớn nhất – thì gần đây, bạch kim bắt đầu được xem như một phương án thay thế cho vàng trong dự trữ kim loại quý, đặc biệt trong bối cảnh bất ổn vĩ mô và rủi ro tiền tệ toàn cầu tăng cao.

Vàng ổn định sau đỉnh, sức mua đầu tư vẫn mạnh

Trước đợt phục hồi của bạc và bạch kim, giá vàng đã ổn định sau khi đạt đỉnh. Theo BofA, nhu cầu đầu tư vào vàng tăng 20% so với cùng kỳ năm trước trong quý I/2025, trong khi nhu cầu trang sức giảm 19% do giá cao khiến người tiêu dùng e dè.

BofA cho biết, tỷ trọng vàng trong danh mục của nhà đầu tư hiện ở mức 3,5%, vẫn thấp hơn mức đỉnh lịch sử năm 2011. Trong khi đó, các ngân hàng trung ương đang tiếp tục tăng dự trữ, với mức nắm giữ hiện tương đương gần 18% tổng nợ công của Mỹ đang lưu hành. Do đó, dư địa đầu tư vào vàng vẫn còn.