Tháng 6 nhiều biến số, SSI khuyến nghị phòng thủ danh mục, nhà đầu tư có nghe không?
Hinh minh họa

VN-Index lập đỉnh 3 năm, rủi ro điều chỉnh xuất hiện

SSI Research vừa công bố báo cáo cập nhật triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam tháng 6, với điểm nhấn là bức tranh vĩ mô tiếp tục duy trì đà tích cực. Các chỉ số kinh tế tháng 5 cho thấy sự phục hồi rõ rệt của các động lực truyền thống, củng cố kỳ vọng GDP quý II/2025 sẽ tăng trưởng khoảng 7,5% so với cùng kỳ.

Tuy nhiên, đơn vị này lưu ý một số rủi ro ngắn hạn đang nổi lên, đặc biệt liên quan đến chính sách thuế quan và biến động tỷ giá. Đây là các yếu tố có thể tác động đến tâm lý nhà đầu tư, nhất là trong giai đoạn cuối tháng 6 khi thị trường bước vào mùa công bố kết quả kinh doanh và kết thúc thời gian hoãn thuế 90 ngày của Mỹ.

Kết thúc tháng 5, chỉ số VN-Index tăng 106 điểm, đạt 1.332,6 điểm – tương ứng mức tăng 8,67% so với tháng trước và là mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 7/2023. Đáng chú ý, thị trường đã phục hồi tổng cộng 22% kể từ đáy đầu tháng 4, đặt ra khả năng xuất hiện áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn.

Thống kê lịch sử cho thấy tháng 6 thường là giai đoạn biến động khó lường, với xác suất tăng/giảm khá cân bằng (7 lần tăng – 7 lần giảm trong 14 năm gần nhất). Vì vậy, SSI Research khuyến nghị nhà đầu tư nên theo dõi sát các ngưỡng hỗ trợ quan trọng của VN-Index (1.300–1.320 điểm) và vùng kháng cự ngắn hạn (1.360–1.390 điểm).

Chiến lược xoay trục dòng tiền

Trong bối cảnh áp lực điều chỉnh gia tăng, dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang các nhóm: Cổ phiếu phòng thủ, doanh nghiệp có lợi nhuận quý II dự kiến tích cực hay nhóm ít bị ảnh hưởng bởi thuế quan

Theo ước tính của SSI Research trên hơn 80 cổ phiếu, lợi nhuận doanh nghiệp có thể tăng trung bình 13,4% so với cùng kỳ, ngay cả trong kịch bản Mỹ áp thuế 20%.

Một số động lực ngành đáng chú ý: (1) Đầu tư công và bất động sản hồi phục, hỗ trợ nhóm xây dựng, vật liệu, CNTT, tài chính; (2) Tiêu dùng nội địa có tín hiệu cải thiện hỗ trợ nhóm hàng tiêu dùng có thể hưởng lợi biên lợi nhuận.

Danh mục khuyến nghị:

- Thêm mới: HPG, GMD, DPM, KDH

- Tiếp tục nắm giữ: PVT

- Chốt lời: PLC

- Đóng khuyến nghị: SAS, ACV, PAT.

Tự doanh và khối ngoại đồng loạt bán ra

Diễn biến từ đầu tháng 6 cho thấy dòng tiền trên thị trường đang có sự dịch chuyển rõ rệt. Khối tự doanh công ty chứng khoán đã bắt đầu gia tăng hoạt động bán ra, trong khi nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục xu hướng bán ròng. Ở chiều ngược lại, lực cầu chủ yếu đến từ nhà đầu tư cá nhân và các tổ chức trong nước.

Về diễn biến ngành, các nhóm cổ phiếu tài chính, bất động sản, hóa chất, công nghiệp và công nghệ đều ghi nhận mức giảm từ 0–2% trong 5 phiên gần nhất. Dòng tiền có xu hướng tìm đến các nhóm ngành phòng thủ và chu kỳ ổn định hơn như bảo hiểm, dầu khí, vật liệu xây dựng, tài nguyên và viễn thông.