Tuần 15-19/9: VN-Index có thể test lại vùng 1.600-1.615 điểm, chuyên gia hé lộ điểm đến tiếp theo của dòng tiền

Trong tuần từ 8-12/9, VN-Index đóng cửa ở mốc 1.667,26 điểm, tương đương tăng 0,02% so với tuần trước. Thị trường phục hồi nhờ nỗ lực của nhóm cổ phiếu trụ, chỉ số VN30 tăng 1,1% trong khi nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ giảm lần lượt 1,5% đối với Midcap và 1,1% đối với Smallcap.

Một số nhóm cổ phiếu có mức tăng mạnh trên thị trường trong tuần vừa qua như: Vingroup (+7,8%), Xây dựng và VLXD (+3,7%), Bán lẻ (+3,6%), … ở chiều ngược lại, nhóm cổ phiếu gây áp lực lên thị trường là Viettel (-4,5%) và Ngân hàng (-2,6%).

Diễn biến VN-Index và thanh khoản sàn HoSE thời gian gần đây

Thanh khoản toàn thị trường tuần vừa qua còn 41.070 tỷ đồng, giảm 12% so với tuần trước đó, trong đó thanh khoản khớp lệnh cũng sụt 17,4% xuống 36.828 tỷ đồng. Theo thống kê, thanh khoản kể từ đầu tháng 9 tăng 143% so với cùng kỳ nhưng giảm 22% so với tháng 8, còn 43.178 tỷ đồng. Lũy kế từ đầu năm, thanh khoản toàn thị trường đạt 29.368 tỷ đồng, tăng 39% so với mức bình quân năm 2024 và tăng 30% so với cùng kỳ.

Về định giá, chỉ số P/E (ttm) của thị trường hiện tại ở mức gần 15,1 lần, cao hơn mức bình quân 3 năm (13,3 lần), nhóm VN30 và Midcap cũng đang cao hơn mức bình quân, trong khi nhóm Smallcap do chưa vượt đỉnh như các nhóm khác nên P/E hiện ở mức 12,6 lần, thấp hơn so với bình quân 3 năm (15,5 lần). Thị trường mới nổi (Emerging) hiện đang giao dịch với mức P/E (ttm) ở mức 15,9 lần, cao hơn bình quân 3 năm (13,9 lần).

Chỉ số VN-Index vẫn còn cách đỉnh (1.700 điểm) 1,7% nhưng một số nhóm cổ phiếu đã vượt ngưỡng cản này (Ảnh: MBS)

Chứng khoán MB (MBS) cho biết phần lớn thời gian trong tuần vừa qua, thị trường test lại ngưỡng hỗ trợ 1.600 điểm thành công trên nền thanh khoản thấp. Biên độ dao động khá rộng rồi hồi phục trở lại cho thấy lực cầu bắt đáy đã quay trở lại. Nhìn chung, thị trường vẫn đang trong một nhịp tái tích lũy như hồi cuối tháng 7 vừa qua, tuy vậy thời điểm hiện tại thanh khoản có phần thấp hơn.

Do vậy, Chứng khoán MB (MBS) đánh giá, trong kịch bản thanh khoản bình quân ở vùng 40.000 tỷ đồng như tuần vừa qua thì quá trình tái tích lũy của thị trường sẽ tiếp diễn, vùng hỗ trợ 1.600-1.615 điểm có thể còn được test lại thêm lần nữa.

Ngược lại, nếu thanh khoản tăng dần, kịch bản cuối tháng 7 nhiều khả năng sẽ được lặp lại, thị trường có cơ hội để vượt ngưỡng 1.700 điểm để đi tìm đỉnh cao mới như các thị trường lớn ở khu vực Châu Á cũng như chỉ số đại diện cho chứng khoán toàn cầu.

MBS dự báo biến động VN-Index tuần 15-19/9/2025

Đối với cổ phiếu riêng lẻ, phần lớn đã tạo đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước và có mức chiết khấu nhiều hơn so với thị trường từ đỉnh, nên cổ phiếu đã về vùng tích lũy trước so với chỉ số VN-Index.

MBS đánh giá xu hướng tăng của thị trường vẫn tích cực trong tuần tới dù hoạt động tái cơ cấu danh mục của các quỹ ETF quý III hàng năm cũng như phiên đáo hạn phái sinh diễn ra vào 2 phiên cuối tuần, dòng tiền khả năng sẽ dịch chuyển sang nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ. Vùng hỗ trợ đối với thị trường ở khu vực 1.600-1.615 điểm, trong khi vùng cản ở khu vực 1.694-1.700 điểm.

Về chiến lược giao dịch, MBS khuyến nghị nhà đầu tư nên tập trung nhóm cổ phiếu vừa vừa nhỏ trong khi nhóm Bluechips có thể bị ảnh hưởng từ hoạt động tái cơ cấu danh mục của các quỹ ETF. Bên cạnh đó là nhóm cổ phiếu hàng hóa (Dầu khí, Khai khoáng, Hóa chất), nhóm cổ phiếu đầu tư công.