Bảo Minh (BMI) phải trích lập gần 120 tỷ đồng vì đầu tư cổ phiếu lỗ nặng

Trích lập gần 120 tỷ đồng cho danh mục cổ phiếu

Trong báo cáo tài chính quý II/2025, Tổng Công ty Cổ phần Bảo Minh (mã: BMI) cho thấy một bức tranh kinh doanh nhiều mặt trái chiều, trong đó nổi bật nhất là việc công ty phải trích lập dự phòng gần 120 tỷ đồng cho danh mục đầu tư cổ phiếu – một con số đáng chú ý cho thấy rủi ro thị trường tài chính đã ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp bảo hiểm có quy mô hàng đầu này.

Cụ thể, tính đến ngày 30/6/2025, danh mục chứng khoán kinh doanh của BMI có giá gốc lên tới 649,6 tỷ đồng. Tuy nhiên, công ty đã buộc phải trích lập 118,8 tỷ đồng dự phòng, tương đương 18,3% giá trị đầu tư gốc, khiến giá trị ghi sổ còn lại chỉ còn hơn 530 tỷ đồng.

Điểm đặc biệt đáng chú ý là mức độ lỗ tiềm tàng rất sâu của nhiều cổ phiếu trong danh mục. Cổ phiếu NOS của CTCP Vận tải biển và Thương mại Phương Đông ghi nhận mức giảm giá khủng khiếp, khiến BMI phải trích lập 18,5 tỷ đồng trên tổng đầu tư 20 tỷ – tương đương 92,5% giá gốc.

Cổ phiếu DGT cũng không kém phần "thảm hại" với mức trích lập hơn 8,46 tỷ đồng trên tổng đầu tư 9,68 tỷ, tức giảm giá tới 87,4%. Ngay cả các cổ phiếu vốn được coi là bluechip như VNM (Vinamilk) và TCO cũng không thoát khỏi xu hướng điều chỉnh.

BMI đã phải trích lập 3,7 tỷ đồng trên khoản đầu tư gần 10 tỷ vào VNM, tương đương 37,1%. Với TCO, mức trích lập lên tới 3,55 tỷ đồng, tương đương 35,9%. Các khoản đầu tư khác như DPM, HHV, HDB, CLX… cũng đều bị trích lập đáng kể, cho thấy mức độ ảnh hưởng rộng của biến động giá tới danh mục đầu tư.

Tổng cộng, BMI đã phải ghi nhận lỗ dự phòng cho gần 20% giá trị cổ phiếu trong danh mục. Đáng chú ý, phần lớn các khoản đầu tư cổ phiếu này được thực hiện tại các mã niêm yết trên sàn HOSE và UPCoM, trong đó có nhiều mã ngân hàng, chứng khoán, thực phẩm, vận tải biển, hàng tiêu dùng.

Ngoài các cổ phiếu có thanh khoản cao như TCB, MBB, TPB, VCB, VPB, VIB, công ty cũng phân bổ vốn vào các mã như SSI, VND, VNM, MCM, PSD, CNG, CSM, DTD, CLX, DVN, GDA, DGT và cả NOS – những mã ghi nhận mức sụt giảm sâu nhất trong nửa đầu năm.

Trong khi đó, danh mục đầu tư tài chính của BMI tiếp tục giữ vai trò chủ lực trong cơ cấu tài sản. Tính đến cuối quý II, tổng danh mục đầu tư tài chính ghi sổ đạt khoảng 3.472 tỷ đồng, chiếm hơn 46% tổng tài sản. Trong đó, các khoản đầu tư giữ đến ngày đáo hạn – chủ yếu là tiền gửi kỳ hạn và trái phiếu doanh nghiệp – chiếm tới 3.201 tỷ đồng.

Danh mục đầu tư dài hạn như trái phiếu doanh nghiệp và chứng chỉ tiền gửi đạt 271 tỷ đồng. Đây là những khoản mục giúp đảm bảo dòng tiền ổn định và an toàn vốn trong dài hạn, nhất là trong bối cảnh thị trường chứng khoán còn nhiều biến động khó lường.

Đáng nói, BMI đã trích lập toàn bộ giá trị cho các khoản trái phiếu doanh nghiệp có độ rủi ro cao như Vinashin và Sông Đà Thăng Long – với tổng giá gốc lần lượt là 68,4 tỷ và 8,76 tỷ đồng – thể hiện sự chủ động trong công tác kiểm soát rủi ro và minh bạch tài chính.

Nguồn: BMI

Lợi nhuận tăng nhẹ

Về kết quả kinh doanh chung, quý II/2025, BMI ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 97,75 tỷ đồng, tăng 11,1% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 81,2 tỷ đồng, tăng gần 15%.

Lũy kế 6 tháng, lợi nhuận trước thuế đạt 176,5 tỷ đồng, hoàn thành 59% kế hoạch cả năm. Hoạt động tài chính tiếp tục đóng góp lớn với doanh thu tài chính đạt 72,9 tỷ đồng trong quý II, tăng 41,9% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, phần lớn lợi nhuận từ hoạt động tài chính lại bị bào mòn bởi chi phí tài chính tăng mạnh – đặc biệt là trích lập dự phòng cổ phiếu – khiến vai trò đóng góp thực tế của mảng đầu tư bị giảm đáng kể.

Tổng tài sản của BMI tính đến cuối tháng 6 đạt 7.456 tỷ đồng, tăng nhẹ so với đầu năm. Tuy nhiên, tiền và các khoản tương đương tiền giảm mạnh tới 43,7%, từ 446 tỷ còn 251 tỷ đồng, chủ yếu do tiền gửi ngân hàng giảm. Cấu trúc tài sản vẫn nghiêng mạnh về tài sản tài chính ngắn hạn và đầu tư, phản ánh chiến lược quản trị tài chính chặt chẽ, ưu tiên thanh khoản và tính an toàn.