Chuyên gia cảnh báo: Tỷ giá và tín dụng có thể gây áp lực lên lạm phát nửa cuối năm

Tại hội thảo khoa học với chủ đề “Diễn biến thị trường, giá cả ở Việt Nam 6 tháng đầu năm và dự báo cả năm 2025” sáng 9/7 tại Hà Nội, TS. Nguyễn Đức Độ, Phó Viện trưởng Viện Kinh tế - Tài chính, Bộ Tài chính cho biết chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trung bình 6 tháng đầu năm tăng 3,27% so với cùng kỳ năm trước, lạm phát cơ bản cũng ở mức 3,16%.

Ông Độ nhận định, năm 2025 nhiều khả năng vẫn là năm thứ 11 liên tiếp Việt Nam kiểm soát thành công lạm phát dưới 4%. Theo kịch bản cơ sở, nếu CPI 6 tháng cuối năm tăng trung bình 0,27%/tháng, tương đương mức bình quân giai đoạn 2015–2024 thì lạm phát cả năm 2025 dự kiến vào khoảng 3,4%.

Tuy nhiên, điều khiến vị chuyên gia lo ngại là hai rủi ro mang tính nền tảng đang tích tụ: chênh lệch lãi suất USD – VND và đà tăng cung tiền từ tín dụng.

Chênh lệch lãi suất giữa USD và VND cao sẽ tiếp tục tạo sức ép lên tỷ giá. Thêm vào đó, các chính sách thuế quan từ Mỹ vẫn chưa rõ ràng, trong khi thuế nhập khẩu với hàng hóa Việt Nam có khả năng cao hơn trước khiến xuất khẩu gặp khó, gây thêm sức ép tỷ giá và tiềm ẩn nguy cơ “nhập khẩu lạm phát”.

Ở chiều tín dụng, tăng trưởng tín dụng năm 2025 định hướng ở mức 16%, đồng thời Chính phủ yêu cầu Ngân hàng Nhà nước duy trì mặt bằng lãi suất thấp để hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng GDP 8%. Điều này đồng nghĩa với việc cung tiền nhiều khả năng sẽ tăng nhanh hơn tốc độ tăng GDP danh nghĩa, một yếu tố có thể làm giá cả leo thang trong thời gian tới.

Hội thảo khoa học với chủ đề "Diễn biến thị trường, giá cả ở Việt Nam 6 tháng đầu năm và dự báo cả năm 2025. (Ảnh: Nguyễn Ngọc)

Dù vậy, ông Độ cũng cho rằng không nên quá bi quan. Áp lực xuất khẩu do thuế quan và tăng trưởng kinh tế toàn cầu thấp sẽ giúp nguồn cung hàng hóa trong nước dồi dào hơn, qua đó giảm áp lực lạm phát.

Ngoài ra, giá nhiều mặt hàng cơ bản đang có xu hướng giảm, cũng sẽ góp phần kiềm chế giá cả trong nước.

“Những thách thức với tăng trưởng của Việt Nam và thế giới sẽ đồng thời là yếu tố làm chậm lại đà tăng giá trong nửa cuối năm 2025”, TS. Độ nhận định.