Thị trường chứng khoán ngân hàng đang bước vào giai đoạn sôi động khi loạt báo cáo phân tích gần đây cho thấy nhiều cổ phiếu vẫn còn dư địa tăng trưởng mạnh. Trong đó, Chứng khoán Agriseco vừa đưa ra khuyến nghị MUA với ba mã tiêu biểu: ACB, VCB và BID, cùng mức kỳ vọng sinh lời lên tới 12-17% trong trung hạn.

Khuyến nghị MUA ACB với giá mục tiêu 30.000 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng tăng gần 12%

Agriseco đánh giá ACB nổi bật nhờ kết quả kinh doanh khả quan và định giá ở vùng hấp dẫn. Trong 6 tháng đầu năm 2025, tăng trưởng tín dụng đạt 9,1%, chủ yếu đến từ dư nợ SME và bán lẻ phục hồi mạnh trong quý II. Huy động vốn tăng 11%, CASA duy trì ở mức 22%.

Lợi nhuận trước thuế quý II đạt 6.093 tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kỳ, nhờ chi phí dự phòng giảm 21% và thu nhập ngoài lãi tăng 70% (chủ yếu từ thu hồi nợ). Lũy kế 6 tháng, lợi nhuận tăng nhẹ 2% do thu nhập lãi thuần giảm 6% vì chi phí vốn cao.

Biên lãi ròng (NIM) giảm còn 3,1% so với 3,6% năm 2024, nhưng kỳ vọng cải thiện trong nửa cuối năm. CIR duy trì ở mức 31,5%. Tỷ lệ nợ xấu giảm còn 1,26%, trong nhóm thấp nhất hệ thống, trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu tăng lên 75%. Agriseco dự báo ACB có thể đưa nợ xấu về mức 1% trong năm 2025, tạo dư địa tăng trưởng lợi nhuận.

Động lực tăng trưởng của ACB đến từ tín dụng bán lẻ và SME duy trì tích cực, cùng chất lượng tài sản cải thiện nhờ Nghị quyết 42. Về định giá, ACB đang giao dịch ở P/B 1,4 lần, thấp hơn trung bình ngành (1,8 lần) và trung bình 5 năm (1,6 lần), trong khi ROE 4 quý gần nhất đạt 21%.

Về kỹ thuật, xu hướng tăng trung – dài hạn vẫn duy trì. Agriseco khuyến nghị mua tại vùng 23.000–24.500 đồng/cổ phiếu, chốt lời 30.000 đồng và cắt lỗ nếu giảm 8%.

Khuyến nghị MUA VCB với giá mục tiêu 75.000 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng tăng gần 16%

Báo cáo cho thấy kết quả kinh doanh nửa đầu 2025 của Vietcombank tăng trưởng tích cực, nhờ chi phí dự phòng rủi ro tín dụng giảm mạnh. Quy mô tín dụng tăng 7,4%, dẫn dắt bởi cho vay doanh nghiệp, cao hơn nhiều so với mức 1,2% cuối quý I. Huy động vốn tăng 4,8%, giúp CASA cải thiện lên 37%, đứng thứ ba toàn ngành.

Tổng thu nhập hoạt động chỉ tăng nhẹ 3% so với cùng kỳ, do thu nhập ngoài lãi giảm. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế đạt 21.894 tỷ đồng, tăng 5%, nhờ dự phòng giảm gần một nửa và mảng thu ngoài lãi dần phục hồi. CIR giữ ở mức 33,7%.

Vietcombank duy trì vị thế số một ngành ngân hàng với vốn hóa 21,8 tỷ USD – cao nhất thị trường. Nợ xấu chỉ 1%, thấp nhất hệ thống, cùng bộ đệm dự phòng 214%, vượt xa mức trung bình ngành 85%. Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận bình quân 5 năm đạt 20%/năm.

Agriseco kỳ vọng lợi nhuận 6 tháng cuối năm tăng tốc nhờ chi phí dự phòng tiếp tục giảm và lợi thế chi phí vốn thấp. Với hạn mức tín dụng cả năm 16%, tăng trưởng cho vay nửa cuối năm dự kiến gần 10%, tập trung vào doanh nghiệp lớn và cho vay mua nhà. NIM có thể phục hồi về 3%, đưa lợi nhuận 2025 tăng 10–15%.

Định giá hiện tại của VCB ở mức P/B 2,4 lần, thấp hơn trung bình 5 năm (3,2 lần). ROE kỳ vọng đạt 20%. Ngoài ra, thông tin nâng hạng FTSE dự kiến trong tháng 9 có thể thu hút mạnh vốn ngoại khi room còn hơn 8%. Về kỹ thuật, VCB duy trì xu hướng tăng trung – dài hạn, vùng mua khuyến nghị 61.800–63.500 đồng/cổ phiếu, mục tiêu 75.000 đồng, cắt lỗ 8%.

Khuyến nghị MUA BID với giá mục tiêu 48.000 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng tăng gần 17%

Trong 6 tháng đầu năm, BID ghi nhận tăng trưởng tín dụng 6,1%. Dư nợ cá nhân tăng 8,6%, doanh nghiệp tăng tới 19%. Huy động vốn tăng 7,1%, chủ yếu từ tiền gửi dân cư. Lợi nhuận trước thuế nửa đầu năm tăng 3% so với cùng kỳ, riêng quý II tăng 6%. Điểm sáng là thu nhập ngoài lãi tăng 23%, chủ yếu nhờ trái phiếu (+56%) và thu nhập khác (+181%).

Thu nhập lãi thuần chỉ tăng 2% do chi phí vốn cao, song NIM vẫn đạt 2,1%. CIR giữ ở mức 33,4%. Agriseco dự báo chất lượng tài sản của BID sẽ cải thiện trong nửa cuối năm, khi nợ xấu có thể giảm từ 1,98% cuối quý II xuống dưới 1,3%, nhờ đẩy mạnh thu hồi và xử lý, cùng sự khởi sắc của bất động sản và luật hóa Nghị quyết 42.

Agriseco dự báo tăng trưởng tín dụng cả năm đạt 16%, với động lực từ SME và bán lẻ. NIM kỳ vọng phục hồi 2,3–2,5%. BID dự kiến tăng vốn điều lệ lên 91.870 tỷ đồng trong năm 2025, trả cổ tức bằng cổ phiếu 19,9% và chào bán riêng lẻ tối đa 269,8 triệu cổ phiếu. Những yếu tố này được đánh giá sẽ hỗ trợ tích cực cho giá cổ phiếu.

Hiện BID giao dịch ở mức P/B 1,8 lần – thấp hơn mức bình quân 5 năm (2,2 lần). Về kỹ thuật, BID đã bật mạnh từ vùng hỗ trợ 37.000 đồng, duy trì trên các đường EMA21 và MA50 với thanh khoản cao, cho tín hiệu xu hướng tăng trung – dài hạn. Mục tiêu ngắn hạn 48.000 đồng/cổ phiếu.

Theo Agriseco, ba mã ACB, VCB và BID không chỉ có định giá hấp dẫn so với mặt bằng chung, mà còn sở hữu động lực tăng trưởng rõ ràng từ tín dụng, chất lượng tài sản và các chính sách hỗ trợ vĩ mô. Đây được xem là cơ hội đáng chú ý cho nhà đầu tư trong nửa cuối năm 2025.