Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV): Khuyến nghị mua MBB

KBSV khuyến nghị mua cổ phiếu Ngân hàng TMCP Quân đội (MBB), giá mục tiêu 31.600 đồng/cp dựa trên luận điểm đầu tư:

KBSV kỳ vọng MBB sẽ tiếp tục duy trì mức tăng trưởng tín dụng cao (trên 20%) trong giai đoạn năm 2025-2027. MBB sẽ tiếp tục phát huy lợi thế sẵn có để đẩy mạnh tín dụng vào các lĩnh vực chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục cho vay như thương mại, chế biến chế tạo, kinh doanh hộ gia đình và phát triển bất động sản – những ngành đóng vai trò quan trọng trong chu kỳ phục hồi kinh tế.

Dự kiến trong năm 2025, MBB sẽ tiếp tục kiểm soát NPL <1,7% nhờ vào: (1) đà phục hồi kinh tế giúp cải thiện năng lực tài chính của khách hàng, (2) tháo gỡ pháp lý cho một số dự án lớn mà MBB tài trợ (liên quan đến nhóm khách hàng Novaland (NVL), Trung Nam), (3) tăng trưởng lợi nhuận tích cực giúp ngân hàng có thêm dư địa để củng cố bộ đệm dự phòng.

Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV): Khuyến nghị mua VHM

KBSV khuyến nghị mua cổ phiếu CTCP Vinhomes (VHM), giá mục tiêu 56.200 đồng/cp dựa trên luận điểm đầu tư:

Doanh thu quý IV/2024 của Vinhomes đạt 33.100 tỷ đồng (+271% svck), lợi nhuận sau thuế đạt 11.500 tỷ đồng (+518% svck) nhờ ghi nhận hai giao dịch bán buôn tại dự án Ocean Park 3. Lũy kế cả năm, doanh thu của Vinhomes (tính cả các giao dịch bán buôn và các dự án BCC) đạt 141.800 tỷ (+17% svck) và lợi nhuận sau thuế 31.500 tỷ đồng (-6% svck) nhờ đóng góp của các dự án Ocean Park 1-2-3, Golden Avenue và Royal Island.

Doanh số bán hàng của Vinhomes trong quý IV đạt 14.300 tỷ đồng (-53% svck). Lũy kế cả năm, doanh số bán hàng đạt 103.900 tỷ đồng (+19% svck), trong đó đóng góp lớn từ hoạt động bán lẻ tại dự án Royal Island. Doanh số bán và chưa ghi nhận doanh thu đến cuối năm 2024 đạt 94.200 tỷ đồng (-6% svck).

KBSV dự báo tổng giá trị hợp đồng bán hàng năm 2025/2026 dự báo đạt 85.400/94.300 tỷ đồng (-17%/+10% svck). Lợi nhuận sau thuế ước tính đạt 31.000/32.600 tỷ đồng (-2%/+5% svck).

Vinhomes duy trì vị thế hàng đầu nhờ quỹ đất rộng lớn và khả năng triển khai dự án mạnh. Định giá hấp dẫn với P/B 2025fw là 0,86x, dưới đường -1std của trung bình P/B 5 năm của VHM. Dựa trên triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, KBSV giữ nguyên khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VHM với giá mục tiêu 56.200 đồng/cp.

Cổ phiếu đáng chú ý ngày 17/3: MBB, VHM, HPG
KBSV phân tích chỉ tiêu tài chính VHM

Chứng khoán SHS: Khuyến nghị tăng tỷ trọng HPG

SHS khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG), giá mục tiêu 34.300 đồng/cp dựa trên luận điểm đầu tư:

(1) Việc Việt Nam áp thuế chống bán phá giá đối với thép HRC nhập khẩu từ Trung Quốc sẽ giúp thu hẹp chênh lệch giá HRC với hàng sản xuất trong nước, tạo điều kiện cho HPG đẩy mạnh hoạt động bán hàng, đặc biệt khi giai đoạn 1 của dự án Dung Quất 2 dự kiến sẽ vận hành trong quý II/2025,

(2) Nhu cầu tiêu thụ thép trong nước tiếp tục được thúc đẩy bởi chính sách tăng cường đầu tư công hỗ trợ tăng trưởng và kỳ vọng thị trường bất động sản phục hồi,

(3) Giá nguyên vật liệu dự báo duy trì ở mức thấp sẽ là yếu tố hỗ trợ duy trì biên lợi nhuận bán hàng của HPG,

(4) Dự án Dung Quất 2 sau khi hoàn thành toàn bộ từ năm 2026 sẽ tăng cường năng lực cạnh tranh, đưa HPG vào Top 30 công ty sản xuất thép hàng đầu thế giới,

(5) Tình hình tài chính được quản lý chặt chẽ với tiền mặt lớn, nợ vay duy trì ở mức an toàn,

(6) Doanh thu dự phóng năm 2025 đạt 155.000 tỷ đồng (+11,6% svck) và 12.591 tỷ đồng lãi sau thuế (+4,8% svck) tương ứng EPS 1.969 đồng/cp.