Lọc cổ phiếu bất động sản cho giai đoạn lợi nhuận bứt phá nửa cuối năm 2025

Khi mặt bằng lãi suất đã chạm đáy và tâm lý mua nhà bắt đầu phục hồi, thị trường bất động sản đang bước vào nhịp chuyển mình đầu tiên sau nhiều quý trầm lắng. Trong báo cáo triển vọng vừa công bố, Agriseco đánh giá: năm 2025 có thể là điểm rơi lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp địa ốc, với kỳ vọng doanh số bán hàng sẽ bật tăng nhờ lực đẩy từ kinh tế vĩ mô.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu bất động sản thu hút dòng tiền tích sản lớn. Những mã chứng khoán có nền tảng tài chính tốt, quỹ đất rõ ràng và tiến độ triển khai ổn định đang được nhà đầu tư quan tâm nhiều hơn, đặc biệt trong bối cảnh kỳ vọng chu kỳ mới của ngành đang dần hình thành.

Định giá cổ phiếu bất động sản còn rẻ

Theo Agriseco, kết quả kinh doanh của nhiều doanh nghiệp đang phản ánh tích cực vào giá cổ phiếu bất động sản ghi nhận mức tăng mạnh kể từ tháng 4/2025.

Vinhomes (VHM) ghi nhận lợi nhuận quý I/2025 hơn 3.500 tỷ đồng, cùng doanh số chưa hạch toán lên tới 120.000 tỷ đồng. VEF gây chú ý với khoản lợi nhuận đột biến 14.800 tỷ đồng nhờ chuyển nhượng một phần dự án Vinhomes Global Gate. Nam Long (NLG) đạt doanh thu hơn 1.291 tỷ đồng, gấp hơn 5 lần cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế gần 110 tỷ đồng nhờ các dự án Southgate, Akari City và Mizuki Park.

Tuy nhiên, xét về mặt định giá, cổ phiếu bất động sản vẫn đang giao dịch ở vùng thấp so với trung bình dài hạn, mở ra dư địa tích lũy hấp dẫn cho nhà đầu tư.

Báo cáo ghi nhận, mặt bằng định giá toàn ngành hiện đang giao dịch ở mức P/B trung bình khoảng 1,7 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm là 2,3 lần. Dù vậy, hiệu suất cổ phiếu toàn ngành đã hồi phục hơn 60% kể từ đầu năm 2025 – vượt trội so với mức tăng 6% của chỉ số VN-Index, cho thấy kỳ vọng thị trường đang được phản ánh dần vào giá.

Agriseco khuyến nghị KHẢ QUAN 4 cổ phiếu NLG, VHM, KDH và HDC

Agriseco khuyến nghị nhà đầu tư nên tập trung vào nhóm cổ phiếu có quỹ đất lớn, năng lực triển khai tốt và đang bước vào chu kỳ bàn giao sản phẩm – những doanh nghiệp có khả năng chuyển hóa tài sản thành dòng tiền thực và tạo ra tăng trưởng lợi nhuận rõ ràng trong giai đoạn 2025–2026.

Cổ phiếu NLG là mã được Agriseco khuyến nghị đầu tiên với triển vọng doanh số bán hàng cải thiện sẽ thúc đẩy tăng trưởng. Cụ thể, doanh số 4 tháng đầu năm 2025 đạt 2.580 tỷ đồng, gấp hơn 2 lần cùng kỳ, đóng góp chủ yếu từ dự án Southgate (Long An), Akari City và Mizuki Park (TP. HCM).

Năm 2025, công ty đặt mục tiêu doanh số đạt 14.600 tỷ đồng, gấp gần 3 lần so với 2024. Với quỹ đất gần 700 ha tại các đô thị vệ tinh và tiến độ mở bán rõ ràng, NLG được kỳ vọng sẽ là cổ phiếu dẫn sóng trong chu kỳ này. Hiện cổ phiếu giao dịch ở P/B 1,5 lần, thấp hơn mức bình quân 5 năm là 1,8 lần. Do đó, Agriseco khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 42.000 đồng/cp.

Sau Nam Long, Agriseco kỳ vọng doanh số bán hàng 2025 của Vinhomes đạt khoảng 120.000 – 150.000 tỷ đồng với động lực tăng trưởng đến từ: Wonder City Đan Phượng, Royal Island, Ocean Park 2,3 và Green City Long An. Cổ phiếu hiện giao dịch quanh P/B 1,5 lần, thấp hơn mức trung bình lịch sử (2,1 lần). Agriseco khuyến nghị KHẢ QUAN, giá mục tiêu 80.000 đồng/cp.

Bên cạnh Nam Long và Vinhomes, Agriseco cũng đánh giá cao Nhà Khang Điền (KDH) và Hodeco (HDC) nhờ quỹ đất lớn, pháp lý rõ ràng và tiến độ triển khai tích cực. Khang Điền đang mở bán các dự án thấp tầng như Clarita, Emeria và kỳ vọng mang về khoảng 2.500 tỷ đồng lợi nhuận trong 2025–2026, trong khi Hodeco hưởng lợi từ chu kỳ đầu tư công tại Bà Rịa – Vũng Tàu với các dự án như The Light City, Ngọc Tước 2. Cả hai cổ phiếu đều được Agriseco khuyến nghị KHẢ QUAN, với giá mục tiêu lần lượt là 34.000 đồng/cp (KDH) và 30.000 đồng/cp (HDC).