Luật mới sàng lọc sân chơi trái phiếu: Đòn đánh vào doanh nghiệp vay nợ quá tay

Hình minh họa

Ngày 17/6, với 455/457 đại biểu tán thành, Quốc hội đã thông qua Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Doanh nghiệp, dự kiến có hiệu lực từ ngày 1/7/2025.

Một trong những nội dung quan trọng là quy định điều kiện phát hành trái phiếu đối với doanh nghiệp chưa phải công ty đại chúng. Theo đó, nợ phải trả (gồm cả giá trị trái phiếu dự kiến phát hành) không được vượt quá 5 lần vốn chủ sở hữu theo báo cáo tài chính đã kiểm toán năm liền kề. Quy định này không áp dụng với doanh nghiệp Nhà nước, tổ chức tín dụng, bảo hiểm, công ty chứng khoán, quản lý quỹ và doanh nghiệp phát hành trái phiếu để thực hiện dự án bất động sản.

Trước đó, một số đại biểu đề nghị không đưa chi tiết điều kiện phát hành vào luật mà giao Chính phủ quy định cụ thể như với Luật Chứng khoán. Tuy nhiên, Chính phủ giữ nguyên quan điểm siết điều kiện nhằm kiểm soát rủi ro tài chính và bảo vệ nhà đầu tư.

Với tiêu chí siết điều kiện phát hành trái phiếu riêng lẻ đối với doanh nghiệp chưa đại chúng, quy định này nhằm kiểm soát đòn bẩy tài chính, hạn chế rủi ro vỡ nợ trái phiếu, đồng thời tăng tính minh bạch và bảo vệ nhà đầu tư.

Sau những bài học lớn từ các vụ vỡ nợ năm 2022–2023, động thái mới được kỳ vọng sẽ góp phần sàng lọc thị trường, chỉ những doanh nghiệp đủ tiềm lực mới tiếp cận được kênh huy động vốn này. Đây là bước chuyển rõ rệt từ cơ chế nới lỏng sang kiểm soát chặt chẽ, tạo nền tảng phát triển bền vững cho thị trường trái phiếu doanh nghiệp.