Báo cáo của MBS Research dự báo sản lượng thép nội địa quý III/2025 tăng 21% so với cùng kỳ, đạt 6,3 triệu tấn, chủ yếu đến từ thép xây dựng và HRC, chiếm khoảng 65% tổng sản lượng.

Cơ sở đến từ nguồn cung bất động sản tại Hà Nội và TP. HCM dự kiến phục hồi hơn 30%, tiến độ giải ngân vốn đầu tư công tăng mạnh khoảng 18% trong năm 2025, nhu cầu thép xây dựng được kỳ vọng tăng 10% trong quý III. Đối với HRC, phân kỳ 2 của nhà máy Hòa Phát Dung Quất 2 đi vào vận hành từ quý III cùng với việc các doanh nghiệp trong nước nâng thị phần lên hơn 60% sẽ giúp sản lượng tiêu thụ HRC tăng tới 48%, đạt 1,7 triệu tấn.

Trong các quý tiếp theo, Hòa Phát và Formosa có khả năng gia tăng thị phần khi nguồn HRC khổ rộng nhập khẩu từ Trung Quốc đứng trước nguy cơ bị kiểm soát. Ngược lại, xuất khẩu thép gặp khó do nhu cầu tại các thị trường lớn như EU và Mỹ chưa hồi phục.

MBS Research dự báo KQKD nhóm thép quý III/2025: HPG lãi 4.700 tỷ đồng, HSG bứt phá với mức tăng 244%
Ảnh minh họa

Giá thép trong nước ghi nhận mức phục hồi nhẹ trong quý III/2025. Giá HRC và thép xây dựng tăng lần lượt 2% và 3% so với quý trước, đi ngang so với cùng kỳ, được hỗ trợ bởi thuế chống bán phá giá đối với thép Trung Quốc. MBS Research dự báo giá thép có thể tiếp tục tăng trong quý IV/2025 nhờ bước vào mùa cao điểm tiêu thụ cùng với sự phục hồi của thị trường bất động sản và đầu tư công.

Trong khi đó, giá than và quặng, là nguyên liệu đầu vào chính giảm lần lượt 6% và 5% so với cùng kỳ do nhu cầu sản xuất tại Trung Quốc chững lại, dẫn đến nguồn cung dư thừa.

Nhờ giá thép đi ngang và chi phí nguyên liệu giảm, biên lợi nhuận gộp của ngành đã có sự phục hồi rõ rệt trong quý III/2025. Với HPG, biên lợi nhuận gộp tăng 4% so với cùng kỳ; trong khi đó, doanh nghiệp tôn mạ như HSG hưởng lợi từ tồn kho HRC giá thấp và giá bán phục hồi, giúp biên gộp tăng 4,7%. Các doanh nghiệp xuất khẩu như NKG và GDA cũng ghi nhận biên lợi nhuận cải thiện, dù mức tăng khiêm tốn, lần lượt 0,1 - 0,2%.

Dự báo KQKD các doanh nghiệp thép quý III/2025

MBS Research dự báo KQKD nhóm thép quý III/2025: HPG lãi 4.700 tỷ đồng, HSG bứt phá với mức tăng 244%
MBS Research dự báo lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệp thép

MBS Research đưa ra dự báo kết quả kinh doanh của 4 doanh nghiệp thép đầu ngành gồm: HPG, HSG, GDA, NKG.

Trong đó, HPG có mức lãi ròng cao nhất với 4.700 tỷ đồng, tăng 56% so với cùng kỳ, nhờ sự đóng góp từ phân kỳ 2 của nhà máy Dung Quất 2. Lãi ròng tăng mạnh với động lực đến từ (1) sản lượng cải thiện 23% so với cùng kỳ và (2) biên lãi gộp phục hồi 4% nhờ giá bán cải thiện và giá nguyên vật liệu ổn định. Cả năm 2025, HPG dự báo lãi 17.036 tỷ đồng, tăng 42% so với năm 2024.

Tuy nhiên, mức tăng trưởng mạnh nhất thuộc về HSG, với lãi ròng 260 tỷ đồng, tăng 244% trên nền thấp năm 2024. HSG được dự báo có biên lãi gộp tăng 4,7% so với cùng kỳ nhờ giá thép phục hồi và giá nguyên liệu HRC ổn định; sản lượng tăng trưởng 7% với động lực từ thị trường nội địa. Dự báo trong năm tài chính 2025, lãi ròng tăng 86% lên 906 tỷ đồng và đạt 181% kế hoạch năm.

Hai doanh nghiệp tôn mạ khác là NKG và GDA cũng lần lượt được dự báo mang về 90 tỷ đồng và 75 tỷ đồng lợi nhuận trong quý III/2025, tăng 38% và 42% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận cả năm 2025 của GDA có khả năng chỉ đạt 300 tỷ đồng, giảm 12% so với năm 2024.