Những lo ngại khi Sacombank có dự định trở thành cổ đông của Bamboo Airways

Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (Sacombank, HoSE: STB)

Chứng khoán SSI cho rằng, việc Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (Sacombank, HoSE: STB) dự định trở thành cổ đông của Bamboo Airways làm dấy lên một số lo ngại về mặt quản trị doanh nghiệp khi mà ngân hàng vẫn chưa hoàn thành xong đề án cơ cấu của mình.

Tuy nhiên, SSI vẫn cho rằng Sacombank hoàn toàn có thể kết thúc đề án tái cơ cấu trước thời hạn đề ra, cụ thể là trước năm 2025. Điều này sẽ giúp ngân hàng giải quyết được 590 triệu cổ phiếu đang bị phong tỏa tại VAMC.

Về tình hình hoạt động Bamboo Airways, trong tháng 10 và 11/2023, Bamboo Airways đã cơ cấu lại một số đường bay quốc tế thiếu hiệu quả để tiết giảm bớt chi phí. Do đó, Bamboo Airways đang điều chỉnh lại số lượng tàu bay, đồng thời cải tổ lại số lượng tiếp viên và phi công, điều này thể hiện nỗ lực của hãng hàng không trong việc tái cơ cấu hoạt động kinh doanh. Tính đến ngày 13/11/2023, BAV có 14 máy bay, trong đó 9 chiếc đang hoạt động.

Nhìn chung, SSI cho rằng Bamboo Airways cần thêm nhiều sự hỗ trợ để duy trì hoạt động kinh doanh trong bối cảnh nhu cầu du lịch khá trầm lắng.

Cũng theo SSI, dòng tiền hoạt động của Bamboo Airways sẽ bị suy yếu khi hãng hàng không này đang cơ cấu lại hoạt động kinh doanh, điều này sẽ tiềm ẩn rủi ro tín dụng đối với Sacombank trong thời gian tới.

Trong khi đó, theo Sacombank, các khoản vay của Bamboo Airways vẫn được phân loại vào nhóm 1 và không trích lập dự phòng cụ thể trong quý 3/2023, nhưng SSI cho rằng các khoản vay này vẫn tiềm ẩn rủi ro tín dụng cho Sacombank trong ngắn hạn. Ngoài ra, SSI cũng lo ngại về việc Sacombank có thể sẽ phải hỗ trợ Bamboo Airways thêm về tài chính nếu ngân hàng được chấp thuận trở thành cổ đông của Bamboo Airways trong tương lai.

Nhìn lại kết quả kinh doanh quý 3/2023, Sacombank ghi nhận lợi nhuận trước thuế là 2,1 nghìn tỷ đồng (tăng 36% so cùng kỳ), thấp hơn kỳ vọng của SSI do NIM giảm mạnh (giảm 78 điểm cơ bản so với quý trước) và thu nhập ngoài lãi giảm (giảm 16,8% so cùng kỳ).

Dự phòng tín dụng của Sacombank giảm 66% so cùng kỳ do chi phí trích lập dự phòng trái phiếu VAMC trong quý 3/2023 ít hơn dự kiến, chỉ ở mức 500 tỷ đồng. Như vậy, số dư trái phiếu VAMC tại quý 3/2023 là 3,9 nghìn tỷ đồng.

Kết thúc quý 3/2023, tăng trưởng tín dụng của Sacombank đạt 7,6% so với đầu năm, trong khi tăng trưởng huy động đạt 11,3% so với đầu năm. Tỷ lệ nợ xấu tăng lên 2,2% trong quý 3/2023 (so với mức 1,8% trong quý 2/2023).

Trong ngắn hạn, SSI ước tính lợi nhuận trước thuế quý 4/2023 của Sacombank sẽ đạt 2,7 nghìn tỷ đồng (tăng 40,5% so cùng kỳ) do NIM phục hồi và dự phòng tín dụng giảm so với quý 4/2022.