Pyn Elite Fund: Cổ phiếu công nghệ đã phản ánh quá nhiều kỳ vọng, ngân hàng và bán lẻ sẽ là điểm đến kế tiếp

Ảnh minh họa

Trong thư gửi nhà đầu tư mới đây, ông Petri Deryng – nhà sáng lập kiêm điều hành quỹ Pyn Elite Fund – cho biết quỹ đặt kỳ vọng VN-Index có thể đạt 1.500 điểm vào cuối năm nay, nhờ nền kinh tế duy trì đà tăng trưởng ổn định và dòng vốn FDI tiếp tục đổ vào.

Tuy nhiên, quỹ cũng cảnh báo nhà đầu tư nên chuẩn bị cho các đợt điều chỉnh mạnh trong quý II–III, khi thị trường toàn cầu phản ứng với dữ liệu lạm phát và các tín hiệu chính sách tiền tệ từ Mỹ. “Giai đoạn này sẽ có tính thanh lọc cao với những cổ phiếu bị thổi phồng kỳ vọng quá mức”, ông Deryng nhấn mạnh.

Trong bối cảnh phân hóa ngành diễn ra rõ rệt, Pyn Elite Fund đã quyết định thoái vốn khỏi một số cổ phiếu công nghệ, bao gồm FPT và CMG, sau giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ.

Theo ông Deryng, định giá hiện tại của nhiều cổ phiếu công nghệ đã phản ánh quá mức kỳ vọng tăng trưởng, trong khi thực tế đang xuất hiện nhiều rủi ro: Cạnh tranh gay gắt, chi phí R&D cao, sức ép từ chính sách tiền tệ thắt chặt toàn cầu và tâm lý thận trọng với tài sản rủi ro.

Ông cũng liên hệ đến bài học lịch sử từ bong bóng dot-com giai đoạn 2000, khi chỉ số Nasdaq từng sụt giảm tới 78% sau khi đạt đỉnh vì định giá phi thực tế. “Lịch sử cho thấy, thị trường luôn điều chỉnh lại khi kỳ vọng vượt quá giá trị thực”.

Định hướng mới: Ngân hàng, bán lẻ và nhóm hưởng lợi từ hạ tầng

Sau khi giảm tỷ trọng công nghệ, Pyn Elite tái cơ cấu danh mục, ưu tiên các ngành có định giá hấp dẫn và nền tảng cơ bản tốt hơn. Đáng chú ý, ngân hàng và bán lẻ đang trở thành trụ cột mới trong danh mục.

Ngoài ra, quỹ cũng nhấn mạnh vai trò của các doanh nghiệp hưởng lợi từ đầu tư công, đặc biệt là các dự án hạ tầng quy mô lớn như đường sắt cao tốc Bắc – Nam hay điện hạt nhân. Đây được xem là nhóm có tiềm năng tăng trưởng bền vững, gắn với chính sách kích cầu trong giai đoạn 2025–2030.