Báo cáo mới đây về Tập đoàn GELEX (HoSE: GEX) do Vietcap thực hiện đã dự báo, tỷ lệ tăng trưởng kép (CAGR) doanh thu của GEX giai đoạn 2025 - 2029 sẽ ở mức 11%/năm. Động lực đến từ 3 yếu tố:

Thứ nhất, CAGR doanh thu của CTCP Điện lực Gelex (GEE) tăng 11% do mở rộng thị phần tại khu vực phía Bắc/Tây Nam, triển vọng chi phí đầu tư mạnh mẽ của EVN và nhu cầu ngày càng tăng từ khu vực tư nhân. Biên lợi nhuận gộp sẽ được duy trì ở mức cao khoảng 16%, bất chấp giá đồng tăng trung bình 3% mỗi năm. Đồng thời, Tổng Công ty Viglacera (VGC) hưởng lợi từ thuế quan thuận lợi và vật liệu xây dựng phục hồi, giúp doanh thu có thể tăng trưởng kép 9%/năm.

Thứ hai, CTCP Đầu tư Nước sạch Sông Đà (VCW) bắt đầu vận hành giai đoạn 2, tăng gấp 2 lần công suất, cung cấp thêm cho Hà Nội 300.000m³ nước sạch mỗi ngày đêm. Mức giá nước cũng tăng 52%. CAGR của VCW dự báo trung bình đạt 12%/năm.

Thứ ba, GEX bắt đầu vận hành Fairmont Hotel Hanoi vào quý IV/2025. Đây là tổ hợp khách sạn có vị trí đắc địa sở hữ 2 mặt tiền số 10 Trần Nguyên Hãn và 27 - 29 Lý Thái Tổ, Hà Nội.

Vietcap: Lợi nhuận GEX sẽ tăng trưởng kép 25%/năm giai đoạn 2025 - 2029, chưa tính cú hích từ IPO Hạ tầng GELEX
Vietcap dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số của GELEX

Qua đó, Vietcap dự dự phóng CAGR lợi nhuận sau thuế (LNST) sau lợi ích cổ đông thiểu số (CĐTS) số giai đoạn 2025 - 2029 của GEX là 25%/năm, nhờ vào CAGR LNST của CĐTS của GEE và VGC đều là 12%/năm, VCW là 37%/năm và đóng góp lợi nhuận từ Fairmont Hotel Hanoi.

Đơn vị phân tích này ước tính, năm 2025, doanh thu và lợi nhuận của GEX là 38.156 tỷ đồng và 1.532 tỷ đồng. Bước sang năm 2026, con số này lần lượt là 44.102 tỷ đồng và 1.756 tỷ đồng.

Đáng chú ý, dự phóng chưa bao gồm tiềm năng từ việc IPO và niêm yết Hạ tầng GELEX vào quý IV/2025. Đây là một trong hai công ty sub holding của GELEX, có vốn điều lệ là 7.900 tỷ đồng. Trong đó, Tập đoàn GELEX sở hữu trực tiếp sở hữu 79,1% cổ phần (tại ngày 30/6/2025).

Vietcap: Lợi nhuận GEX sẽ tăng trưởng kép 25%/năm giai đoạn 2025 - 2029, chưa tính cú hích từ IPO Hạ tầng GELEX
Hệ sinh thái GELEX (Vietcap xây dựng dự kiến tại thời điểm cuối quý IV/2025 sau khi GEE thoái 14% cổ phần tại Hạ tầng GELEX)

Hạ tầng GELEX đầu tư và quản lý vốn tại nhóm các công ty thành viên hoạt động trong các lĩnh vực khu công nghiệp & bất động sản, vật liệu xây dựng, năng lượng và nước sạch; là công ty mẹ trực tiếp của VGC và VCW.

Lợi thế sở hữu tài sản chất lượng, dòng tiền ổn định và dư địa tăng trưởng dài hạn cùng với làn sóng IPO đang trở lại với những tên tuổi đình đám, Hạ tầng GELEX rất có thể sẽ là một trong những cái tên đủ sức khiến thị trường sôi động. Việc IPO sẽ thu hút thêm nguồn vốn mới không mất chi phí vốn là đòn bẩy giúp công ty phát triển.

Vào ngày 11/9 tới đây, GEX sẽ chốt danh sách cổ đông hưởng tạm ứng cổ tức 800 đồng/cp. Với hơn 902 triệu cổ phiếu đang lưu hành, ước tính GEX sẽ chi khoảng 720 tỷ đồng để thanh toán cổ tức đợt này.