Cổ phiếu đáng chú ý ngày 4/8: TAL, FPT, PNJ

Taseco Land (TAL): Khuyến nghị khả quan, giá mục tiêu 33.800 đồng/cp

Được thành lập năm 2009, Taseco Land hiện tập trung phát triển các dự án bất động sản tại miền Bắc và miền Trung. Sau thành công của chuỗi chung cư trung cấp tại khu Ngoại giao đoàn (Hà Nội), doanh nghiệp nhanh chóng mở rộng phạm vi hoạt động sang các tỉnh Thanh Hóa, Thái Nguyên, Hà Nam, Quảng Ninh… thông qua đấu thầu, đấu giá và M&A.

Hiện tại, quỹ đất của TAL đạt khoảng 950ha, tăng 14 lần so với năm 2020 và bao phủ 3 mảng chính: Bất động sản dân cư (421ha), công nghiệp (471ha) và nghỉ dưỡng (58ha). Công ty đặt mục tiêu nâng quỹ đất lên 1.500ha vào năm 2030.

Từ năm 2021 đến 2024, lợi nhuận sau thuế tăng trưởng mạnh từ 115 tỷ đồng lên 655 tỷ đồng, nhờ bàn giao dự án An Jardin và chuyển nhượng đất tại Tây Hồ Tây. Giai đoạn 2025–2027, tăng trưởng dự kiến duy trì tích cực nhờ loạt dự án như Central Riverside, KCN Đồng Văn III, Long Biên Central và Tố Hữu.

SHS định giá các dự án của Taseco Land

Theo định giá bình quân NAV và PE, Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) nhận định giá mục tiêu năm 2025 của TAL đạt 33.800 đồng/cp. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần lưu ý những rủi ro như chu kỳ bất động sản, khả năng tăng lãi suất, áp thuế TNCN và gánh nặng vay nợ. Tốc độ tăng trưởng nhanh cũng đặt ra thách thức về quản trị và triển khai dự án.

Tập đoàn FPT (FPT): Khuyến nghị khả quan, giá mục tiêu 125.900 đồng/cp

Theo Chứng khoán ACB (ACBS), Tập đoàn FPT tiếp tục duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận trước thuế (LNTT) ấn tượng, đạt 6.166 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2025 (+18,5% so với cùng kỳ), dù doanh thu thuần chỉ tăng 11,4%. Cả năm 2025, FPT dự báo LNTT đạt 12.840 tỷ đồng (+16%).

Trong quý II/2025, doanh thu thuần đạt 16.625 tỷ đồng (+9,1%), LNTT đạt 3.141 tỷ đồng (+17,7%). Mảng dịch vụ công nghệ thông tin (CNTT) ở thị trường nước ngoài tăng trưởng chậm lại (+12%) do Mỹ và châu Á – Thái Bình Dương suy yếu, nhưng thị trường Nhật Bản và châu Âu vẫn duy trì mức tăng 26%. Lũy kế nửa đầu năm, doanh thu mảng này đạt 16.669 tỷ đồng (+14,4%).

Mảng dịch vụ viễn thông, trụ cột thứ hai của FPT, tăng 13,4%, đạt 9.030 tỷ đồng, nhờ phân khúc băng thông rộng tăng gần 16%. LNTT còn được hỗ trợ bởi lợi nhuận tài chính tăng 173% và lợi nhuận từ công ty liên kết tăng 83%.

ACBS dự phóng các chỉ tiêu tài chính của FPT giai đoạn 2025-2027

Một điểm đáng chú ý là việc SCIC chuyển quyền sở hữu 50,2% tại FPT Telecom (FOX) cho Bộ Công an. Dù hiện tại chưa tác động đến cơ cấu tài chính và lợi nhuận của FPT, nhưng nếu FOX chuyển thành công ty liên kết, doanh thu của FPT sẽ giảm, song lợi nhuận ròng hầu như không đổi.

SHS dự báo giá mục tiêu của FPT trong 6 tháng đầu năm 2026 là 125.900 đồng/cp, tương ứng với tổng tỷ suất lợi nhuận 15,1% và đưa ra khuyến nghị khả quan.

Đá quý Phú Nhuận (PNJ): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 108.000 đồng/cp

Trong quý II/2025, PNJ ghi nhận doanh thu 7.600 tỷ đồng (-21% so với quý trước, -20% so với cùng kỳ). Nguyên nhân chính là doanh thu vàng 24K giảm mạnh 53% so với cùng kỳ, nhưng được bù đắp bởi tăng trưởng doanh thu bán lẻ trang sức (+4%) và bán sỉ (+5%).

Lợi nhuận sau thuế đạt 422 tỷ đồng, giảm 35% so với quý trước nhưng tăng 3% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 21,6%, trong khi biên lợi nhuận ròng đạt 5,8%. Trong 6 tháng đầu năm, PNJ đạt doanh thu 17.200 tỷ đồng (-22% YoY) và lợi nhuận sau thuế 1.100 tỷ đồng (-4%), hoàn thành hơn một nửa kế hoạch cả năm.

Kết quả kinh doanh nửa đầu năm của PNJ (Nguồn: Yuanta)

Hệ thống bán lẻ duy trì ổn định với 428 cửa hàng. Nguồn cung vàng nguyên liệu đã ổn định hơn so với quý I, giúp tỷ trọng vàng 24K tăng lên 25,1% trong doanh thu quý II. Tuy nhiên, nguy cơ thiếu hụt nguồn cung vẫn hiện hữu. Dự thảo sửa đổi Nghị định 24/2012 về quản lý thị trường vàng được kỳ vọng sẽ giúp cải thiện tình hình này.

Chứng khoán Yuanta đánh giá PNJ tiếp tục là nhà bán lẻ trang sức dẫn đầu thị trường, với mảng bán lẻ liên tục tăng trưởng dương từ cuối năm 2023. Công ty chứng khoán khuyến nghị mua với giá mục tiêu 108.000 đồng/cp.