Thị trường chứng khoán Việt Nam sáng 11/9 mở cửa trong sắc đỏ. Tính đến 10h03ph, Vn-Index giảm hơn 31 điểm, thanh khoản thấp với hơn 400 triệu cổ phiếu trao tay, tổng giá trị xấp xỉ 11.000 tỷ đồng.

Đáng chú ý, khối ngoại đang bán ra mạnh với hơn 48.700 tỷ đồng trong khi mua vào chỉ xấp xỉ 24.000 tỷ đồng.

Giải mã nguyên nhân khiến VN-Index giảm 32 điểm

Đà giảm phiên hôm nay không nằm ngoài dự đoán của một số chuyên gia trước đó. Luận điểm đưa ra dự báo rất đa chiều.

Tỷ giá

Thời gian vừa qua, tỷ giá đồng VND với USD tăng mạnh đã tác động đến các doanh nghiệp tại Việt Nam nói chung, và các doanh nghiệp trên sàn chứng khoán nói riêng.

Đặc biệt, đây là thời điểm các công ty công bố BCTC soát xét bán niên, những con số giao dịch bằng đồng ngoại tệ, chênh lệch tỷ giá... là tiêu điểm chú ý của các nhà đầu tư.

Doanh nghiệp xuất khẩu như thủy sản, dệt may, gỗ, cao su, thép, linh kiện điện tử… được hưởng lợi vì khi USD tăng, hàng hóa xuất khẩu trở nên rẻ hơn với đối tác nước ngoài, doanh thu quy đổi sang VND cao hơn.

Doanh nghiệp nhập khẩu chịu áp lực khi chi phí tăng, dẫn tới lợi nhuận bị thu hẹp.

Những doanh nghiệp giao dịch 2 chiều, bao gồm nhập khẩu nguyên vật liệu và xuất khẩu thành phẩm sẽ có cán cân cân bằng hơn khi tỷ giá biến động mạnh.

Tỷ giá biến động cũng sẽ ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư nước ngoài. Làn sóng bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài thời gian qua một phần đến từ yếu tố này.

Tỷ giá tăng mạnh thường khiến nhà đầu tư thận trọng hơn, dòng tiền có thể rút khỏi chứng khoán để chuyển sang các kênh trú ẩn như vàng, USD, bất động sản. Điều này có thể làm chỉ số chứng khoán giảm trong ngắn hạn.

Kỳ vọng vào sự điều chỉnh lãi suất của Fed và nhịp điều chỉnh của thị trường

Trong báo cáo chiến lược tháng 9 mới công bố, Chứng khoán SSI nhấn mạnh thị trường có thể được hỗ trợ bởi kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất vào ngày 17/9 và khả năng nâng hạng thị trường vào đầu tháng 10.

Tuy nhiên, chỉ số chính đã tăng trưởng ấn tượng trong 2 tháng gần nhất, do đó áp lực có thể gia tăng đáng kể.

Trong kịch bản thận trọng hơn, một nhịp điều chỉnh mạnh có thể diễn ra trong giai đoạn tháng 9 - đầu tháng 10 là nhận định của các chuyên gia SSI Research dự báo.

Song song với đó, nhà đầu tư cũng đang thận trọng chờ đợi thông tin từ việc nâng hạng thị trường. Trước đó, đại diện FTSE hé lộ thông tin, việc nâng hạn thị trường sẽ được công bố trong tháng 10/2025.

Ngay sau tin của FTSE, thị trường chứng khoán đã có nhiều phiên tăng mạnh nhờ tâm lý hưng phấn của nhà đầu tư. Tuy vậy, quy luật của thị trường chứng khoán lâu nay vẫn vậy: Có tăng, sẽ có nhịp giảm để điều chỉnh.

Nhiều cổ phiếu có nền tảng tốt vẫn được khuyến nghị MUA

Nhịp giảm sâu với thanh khoản không cao này cũng là dịp để nhà đầu tư 'tĩnh' lại trước khi có những lựa chọn phù hợp hơn. Nhóm những cổ phiếu của doanh nghiệp có nền tảng vững chắc vẫn được các chuyên gia khuyến nghị nắm giữ, thậm chí mua thêm với giá mục tiêu khá cao. Các chuyên gia kỳ vọng cổ phiếu này sẽ tăng mạnh trong thời gian tới.

Chứng khoán Shinhan cho rằng nhu cầu hàng tiêu dùng phục hồi khiến những doanh nghiệp bán lẻ đứng trước cơ hội lớn. Masan Group (MSN) sở hữu hệ sinh thái đa ngành, với loạt mảng kinh doanh tăng trưởng mạnh là một lợi thế.

Đặc biệt Masan Consumer (MCH) tăng trưởng ổn định nhờ đa dạng danh mục sản phẩm thiết yếu, mở rộng sản xuất, thu hút đơn hàng xuất khẩu trong bối cảnh thị trường hàng hóa phục hồi. Bên cạnh đó, tín hiệu tích cực từ thông tin chuyển sàn cũng khiến các nhà đầu tư gom mạnh, kỳ vọng bứt phá khi hơn 1 tỷ cổ phiếu MCH gia nhập thị trường niêm yết.

Chuyên gia Shinhan Securities kỳ vọng năm 2025, Masan bứt phá với doanh thu 82.019 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế ước đạt 6.887 tỷ đồng, tăng trưởng 14,3% so với năm 2024. Nhìn xa hơn, năm 2026, Masan được dự báo đạt 89.470 tỷ đồng doanh thu, và lãi trước thuế ước đạt 8.979 tỷ đồng.

Cùng với dự báo tăng trưởng mạnh về kết quả kinh doanh, Shinhan Securities cũng khuyến nghị nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu MSN, với kỳ vọng giá mục tiêu sẽ đạt 91.580 đồng/cổ phiếu, ước tăng khoảng 13% so với thị giá hiện tại.

Giải mã nguyên nhân khiến VN-Index giảm 32 điểm

Cũng là nhóm ngành bán lẻ, chuyên gia VCBS nhìn vào đà tăng của ngành hàng ICT, đặc biệt là sự kiện ra mắt iPhone 17. Cùng với đó là mùa tựu trường đến, sức hút của dòng laptop AI... cũng khiến nhóm doanh nghiệp bán lẻ ICT gia tăng sức hút trong mắt nhà đầu tư.

Chuyên gia VCBS kỳ vọng cổ phiếu DGW của CTCP thế giới số (Digiworld) có thể chạm mức 53.000 đồng/cổ phiếu, tiềm năng tăng khoảng 27%. Qua đó, đưa ra khuyến nghị MUA cổ phiếu này với nhà đầu tư.