Trong tuần từ 8/9 đến 12/9, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) hút ròng 2.204 tỷ đồng khỏi hệ thống ngân hàng do lượng lớn các khoản vay cầm cố giấy tờ có giá đáo hạn. Cụ thể, NHNN đã bơm ra 64.002 tỷ đồng qua kênh cầm cố với lãi suất 4% nhưng đồng thời có 66.206 tỷ đồng đáo hạn. Kênh tín phiếu không ghi nhận giao dịch.

Trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất qua đêm giảm từ 4,4% xuống 4,01% vào ngày 10/9 rồi nhích nhẹ lên 4,07% hôm 11/9. Các kỳ hạn từ một tuần đến ba tháng hiện dao động 4,23% – 5,5%, nhìn chung thấp hơn đầu tuần (trừ kỳ hạn một tháng). Chênh lệch giữa lãi suất qua đêm của Việt Nam và lãi suất tham chiếu SOFR của Mỹ ngày 11/9 là 0,34 điểm %.

Về tỷ giá, NHNN công bố tỷ giá trung tâm ngày 12/9 ở mức 25.216 đồng/USD, giảm 32 đồng so với cuối tuần trước và tăng 874 đồng so với đầu năm, tương đương mức tăng lũy kế 3,6%. Tỷ giá niêm yết tại ngân hàng và tỷ giá tự do cùng có xu hướng giảm, giá bán USD tự do lùi từ 26.950 xuống 26.870 đồng/USD.

NHNN hút ròng hơn 2.000 tỷ đồng

Trước đó trong tháng 8, tỷ giá USD/VND tăng mạnh do nhu cầu ngoại tệ gia tăng khi doanh nghiệp đẩy mạnh nhập khẩu nguyên vật liệu cho mùa cao điểm cuối năm, cùng với xu hướng găm giữ USD trong bối cảnh NHNN duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng.

Để hạ nhiệt thị trường, NHNN đã bán ra khoảng 1,5 tỷ USD trong hai ngày 25-26/8 theo hợp đồng kỳ hạn 180 ngày có hủy ngang, với giá 26.550 đồng/USD. Biện pháp này giúp ổn định tâm lý thị trường và bảo toàn dự trữ ngoại hối trong trường hợp ngân hàng hủy giao dịch khi áp lực tỷ giá giảm.

Tuy nhiên, tỷ giá nhanh chóng quay đầu tăng trở lại. MBS đánh giá bốn yếu tố nội tại tiếp tục gây áp lực trong năm nay: chênh lệch lãi suất VND-USD duy trì cao, nhu cầu nhập khẩu tăng trong khi xuất khẩu chậm lại, dòng vốn FDI chững lại và chênh lệch giá vàng trong nước – thế giới ở mức lớn. Theo dự báo, tỷ giá trung bình năm 2025 sẽ dao động 26.600–26.750 đồng/USD, tăng 4,5-5% so với đầu năm.

Về lãi suất, trong tháng 8, NHNN bơm 361.000 tỷ đồng qua kênh OMO kỳ hạn 7-91 ngày, lãi suất 4%. Lượng vốn đáo hạn đạt 386.100 tỷ đồng, khiến NHNN hút ròng hơn 25.200 tỷ đồng. Dù vậy, thanh khoản hệ thống vẫn dồi dào, lãi suất qua đêm có lúc rơi xuống 1,6% (ngày 28/8) trước khi bật lại lên 3,8% cuối tháng.

Trái ngược biến động ngắn hạn trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất huy động duy trì ổn định. Tính đến cuối tháng 8, lãi suất kỳ hạn 12 tháng của nhóm ngân hàng tư nhân ở mức 4,89% (giảm 0,16% so với đầu năm), nhóm ngân hàng quốc doanh giữ nguyên 4,7%. Điều này diễn ra trong bối cảnh tín dụng tăng mạnh, đến ngày 29/8, dư nợ tín dụng toàn hệ thống tăng 11,8% so với cuối năm 2024 và tăng 20,6% so với cùng kỳ.

MBS nhận định, lãi suất huy động có thể giảm thêm trong thời gian tới nhờ thanh khoản dồi dào và kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất. Dự kiến, lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng của khối ngân hàng tư nhân sẽ giảm nhẹ xuống 4,7% vào cuối năm 2025, tạo điều kiện duy trì mặt bằng lãi suất thấp để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.