CTCP Bóng đèn Phích nước Rạng Đông (Mã RAL - HoSE) vừa công bố kết quả kinh doanh quý II/2025 với bức tranh ảm đạm. Doanh thu đạt 1.190 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế gần 70 tỷ, giảm lần lượt 44% và 50% so với cùng kỳ. Đây là mức lãi thấp nhất quý II trong 5 năm.

Lũy kế bán niên 2025, doanh thu và lợi nhuận RAL đều giảm gần một nửa còn 2.700 tỷ và 170 tỷ đồng, chấm dứt chuỗi tăng trưởng bền bỉ kéo dài gần một thập kỷ.

Nguyên nhân chính, theo lãnh đạo RAL, đến từ “cơn đại hồng thủy” hàng hóa giá rẻ tràn vào Việt Nam, đặc biệt từ Trung Quốc. Sản phẩm ngoại dư thừa công suất, giá bán thấp tạo áp lực chưa từng có lên hàng nội.

Mặt khác, các tập đoàn bán lẻ nước ngoài với mô hình O2O, quản trị hiện đại, nền tảng trực tuyến mạnh mẽ đang hút về mình chính khách hàng truyền thống của Rạng Đông. Trong bối cảnh đó, tốc độ chuyển đổi số của RAL chưa theo kịp, khiến doanh nghiệp dễ rơi vào thế bất lợi.

Ở thị trường xuất khẩu, tình hình cũng không sáng sủa hơn khi sản phẩm LED vào Mỹ – vốn chiếm hơn một nửa kim ngạch – chịu tác động từ chính sách thuế mới. Trong nước, việc bãi bỏ thuế khoán từ 1/6/2025 buộc nhiều hộ kinh doanh chuyển sang mô hình doanh nghiệp, gây xáo trộn hệ thống hóa đơn, tồn kho và tâm lý thận trọng nhập hàng.

Để ứng phó, Rạng Đông đã chủ động cắt giảm công nợ, đặc biệt với khách hàng có xu hướng chuyển sang phân phối hàng Trung Quốc, nhằm giảm nguy cơ thất thoát vốn.

Tính đến cuối quý II, khoản phải thu ngắn hạn giảm hơn 1.000 tỷ còn 3.200 tỷ đồng, trong khi tiền gửi ngân hàng duy trì 1.600 tỷ. Dư nợ vay ngắn hạn ghi nhận 3.380 tỷ đồng.

Rạng Đông (RAL): Lao đao trong cơn 'đại hồng thủy' hàng giá rẻ và thuế quan
Chuỗi tăng trưởng liên tiếp kể từ năm 2020 giúp RAL lập đỉnh kinh doanh trong năm 2024

Tại ĐHCĐ thường niên 2025, Tổng Giám đốc Nguyễn Đoàn Thăng khẳng định: “Dù khó khăn đến mấy cũng phải giữ công ty tồn tại”. Lời tuyên bố này gợi nhớ lịch sử kiên cường của Rạng Đông – doanh nghiệp thành lập từ 1961, từng gánh chịu bom Mỹ năm 1972, suýt phá sản thập niên 1980 nhưng vẫn đứng vững, được phong Anh hùng Lao động thời kỳ đổi mới năm 2000.

Trên sàn chứng khoán, cổ phiếu RAL đang ở vùng 94.000 đồng, thấp nhất một năm qua và mất 35% giá trị so với thời điểm một năm về trước. Thậm chí, ngay cả khi VN-Index đã tăng gần 500 điểm từ đầu tháng 4, cổ phiếu này vẫn khiến vốn của nhà đầu tư bị bào mòn.

Câu chuyện của Bóng đèn Phích nước Rạng Đông giờ không còn là mở rộng hay bứt phá, mà là một cuộc chiến giữ gìn sự sống trong bối cảnh thương trường khốc liệt hơn bao giờ hết.