Báo cáo mới của SSI Research dự báo CTCP Tập đoàn Masan (HoSE: MSN) sẽ đạt doanh thu 89.191 tỷ đồng trong năm 2025, lợi nhuận ròng 6.143 tỷ đồng, tăng 44% so với năm 2024. Sang năm 2026, lợi nhuận ròng dự kiến đạt 7.125 tỷ đồng, tăng 16%.

Về các mảng kinh doanh, năm 2025, Masan Consumer (MCH) dự kiến đạt 32.414 tỷ đồng doanh thu và 8.402 tỷ đồng EBITDA, tăng lần lượt 5% và 2% so với cùng kỳ, phản ánh tác động của việc cải cách thuế đối với hộ kinh doanh. Tuy nhiên, SSI kỳ vọng sẽ có sự phục hồi đáng kể trong năm 2026, nhờ kênh phân phối cải thiện, ra mắt sản phẩm mới ở tất cả ngành hàng và chiến lược cao cấp hóa sản phẩm, đặc biệt trong ngành gia vị và thực phẩm tiện lợi. Năm 2026, doanh thu ước đạt 35.609 tỷ đồng và EBITDA 9.717 tỷ đồng, tăng lần lượt 10% và 16%.

SSI Research dự báo Masan (MSN) lãi hơn 6.100 tỷ đồng, tăng 44%, là 'thỏi nam châm' hút vốn ngoại khi thị trường nâng hạng
SSI Research dự báo các mảng kinh doanh của Masan

WinCommerce (WCM) đã đạt điểm hòa vốn trong năm 2024 và SSI kỳ vọng sẽ đẩy mạnh mở rộng mạng lưới cửa hàng WinMart với 500 địa điểm mới mỗi năm trong giai đoạn 2025 - 2026. Tháng 8/2025, Hà Nội đã công bố kế hoạch đóng cửa các chợ truyền thống có hoạt động giết mổ gia súc, gia cầm nhỏ lẻ và chợ tự phát. Quy định này được kỳ vọng sẽ tạo cơ hội mới cho WinMart giành thị phần từ các chợ truyền thống.

SSI ước tính năm 2025, WinCommerce đạt doanh thu 37.812 tỷ đồng (+15% so với cùng kỳ) và lãi ròng 273 tỷ đồng (so với 6 tỷ đồng năm 2024). Sang năm 2026, doanh thu và lãi ròng lần lượt đạt 42.602 tỷ đồng (+15%) và 457 tỷ đồng (+67%).

Đối với Masan MeatLife (MML), giá thịt heo duy trì ở mức cao trong suốt quý II/2025 và chỉ bắt đầu hạ nhiệt trong quý III/2025. Lợi nhuận sau thuế năm 2025 ước đạt 403 tỷ đồng, tăng mạnh so với 25 tỷ đồng cùng kỳ. Sang năm 2026, lợi nhuận có thể giảm xuống 99 tỷ đồng, phản ánh tác động từ giá thịt heo điều chỉnh.

Căng thẳng thương mại Mỹ - Trung dự kiến sẽ kéo dài các hạn chế xuất khẩu vonfram của Trung Quốc, giúp giá bán duy trì ở mức cao. Nhờ đó, SSI dự báo MaSan High - Tech Materials (MSR) lỗ 82 tỷ đồng trong năm 2025, giảm mạnh so với mức lỗ 1.587 tỷ đồng cùng kỳ.

MSN: "Thỏi nam châm" hút vốn ngoại

Trong dài hạn, mảng bán lẻ Wincommerce được kỳ vọng sẽ mang lại tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ cho Masan.

SSI Research dự báo Masan (MSN) lãi hơn 6.100 tỷ đồng, tăng 44%, là 'thỏi nam châm' hút vốn ngoại khi thị trường nâng hạng
Nguồn: SSI Research

Trong ngắn hạn, cổ phiếu MSN có thể thu hút dòng vốn nước ngoài nếu Việt Nam được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi (dự kiến công bố vào tháng 10/2025). Bên cạnh đó, kế hoạch chuyển niêm yết cổ phiếu MCH sang sàn HoSE trong nửa đầu năm 2026 cũng được xem là yếu tố hỗ trợ giá cổ phiếu.

SSI Research thống kê phần vốn góp và lợi ích kinh tế mà Masan đang nắm giữ tại các doanh nghiệp hiện tại lên tới 186.570 tỷ đồng (bao gồm tiền mặt và quyền chọn bán đến năm 2025). Trên cơ sở đó, SSI đặt mục tiêu giá cổ phiếu MSN ở mức 98.654 đồng/cp trong ngắn hạn, cao hơn 15% so với giá đóng cửa phiên 12/9.