Thị trường chứng khoán tháng 6: Hai biến số cần đặc biệt lưu ý

Tháng 6/2025, thị trường chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng sẽ đón nhận những thông tin tích cực bước đầu về kết quả kinh doanh quý II của các doanh nghiệp niêm yết, trong bối cảnh số liệu tăng trưởng GDP được dự báo vượt mức 7%. Dù vậy, tâm lý nhà đầu tư vẫn dè chừng bởi diễn biến chính sách thuế quan của Mỹ và những tín hiệu từ vòng đàm phán thương mại song phương – dự kiến kết thúc trước hạn chót ngày 8/7.

Trong báo cáo chiến lược tháng 6 vừa được Công ty Chứng khoán An Bình (ABS) phát hành, đơn vị này phân tích, về vĩ mô toàn cầu, kinh tế thế giới tiếp tục phân cực trong tháng 5. Mỹ duy trì sức mạnh nền sản xuất, với PMI tăng tháng thứ 5 liên tiếp, lực lượng lao động tăng và thu nhập khả dụng cải thiện. Tuy nhiên, lạm phát vẫn còn dai dẳng tại nhiều nơi. EU và Anh tiếp tục suy giảm, trong khi Trung Quốc vẫn gặp khó khăn dù đã đạt thỏa thuận trì hoãn áp thuế 90 ngày với Mỹ.

Ở chiều ngược lại, Việt Nam đang nổi lên là điểm sáng nhờ tăng trưởng xuất khẩu mạnh mẽ sau khi Mỹ tạm hoãn áp thuế. Kim ngạch xuất khẩu sang Mỹ tháng 5 tăng 36% so với cùng kỳ, trong khi vốn FDI cũng tăng trưởng ấn tượng (+117,4%). Dòng tiền giải ngân đầu tư công và tiêu dùng nội địa tiếp tục giữ nhịp tích cực cho nền kinh tế.

Trên thị trường tài chính, chỉ số DXY giảm và tỷ giá VND/USD diễn biến ổn định là điểm hỗ trợ tâm lý. Cùng lúc đó, giá cổ phiếu đã phục hồi mạnh từ giữa tháng 4, tăng hơn 22%, phản ánh kỳ vọng về kết quả kinh doanh tích cực cũng như chu kỳ tăng trưởng lợi nhuận.

Tuy nhiên, chuyên gia ABS nhấn mạnh, nhà đầu tư vẫn cần theo sát các diễn biến cuối kỳ đàm phán thương mại. Việt Nam hiện vẫn nằm trong Danh sách Giám sát thao túng tiền tệ của Mỹ. Dù chưa bị kết luận vi phạm, nhưng nếu các yếu tố vĩ mô bị đánh giá bất lợi, nguy cơ bị áp thuế trở lại không thể loại trừ. Mức thuế Mỹ có thể áp dụng được dự báo ở khoảng 15–25%.

Tổng thể, tháng 6 được xem là thời điểm bản lề. Kết quả đàm phán thương mại Mỹ – Việt và dòng thông tin kết quả quý II/2025 sẽ là hai yếu tố dẫn dắt xu hướng thị trường. Nếu các yếu tố này diễn biến tích cực, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể bước vào nhịp tăng mới với sự đồng thuận cao từ vĩ mô đến lợi nhuận doanh nghiệp.

Hiện tại, VN-Index đang giao dịch quanh vùng 1.31x điểm và vẫn duy trì xu hướng tăng giá trung hạn. Tuy nhiên, thống kê 10 năm gần đây cho thấy tháng 6 thường là giai đoạn thị trường xuất hiện sự phân hóa rõ nét.

Sau nhịp tăng mạnh 1–2 tháng vừa qua, nhóm cổ phiếu trụ đang chịu áp lực chốt lời tại vùng giá cao. Trong khi đó, dòng tiền có xu hướng xoay vòng nhanh sang nhóm midcap, thể hiện sự thận trọng và có thể báo hiệu nhịp điều chỉnh ngắn hạn đang đến gần.

Theo nhận định của ABS, xu hướng ngắn hạn nhiều khả năng suy yếu trong nửa đầu tháng 6, với kịch bản đi ngang – điều chỉnh trong vùng hỗ trợ 1.310–1.293 điểm và xa hơn là 1.283–1.260 điểm. Tuy nhiên, về trung – dài hạn, xu hướng tăng vẫn chiếm ưu thế, với mục tiêu hướng đến vùng 1.400 điểm.