UOB: Đồng Việt Nam (VND) sẽ bắt đầu phục hồi từ quý IV

Trong báo cáo mới công bố hôm nay 8/7, ngân hàng UOB đã điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam cả năm nay sau khi nước ta đã đạt được những tín hiệu lạc quan trong đàm phán thuế quan với Mỹ.

Theo đó, tổ chức này dự báo xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ sẽ tăng nhẹ 5% thay vì giảm 20% như dự báo trước đó. Xuất khẩu của Việt Nam sang các thị trường khác ngoài Mỹ dự kiến sẽ tăng 10%, tương đương mức tăng 11,3% trong năm 2024. Tổng thể, xuất khẩu của Việt Nam được dự báo sẽ tăng 8,5% trong cả năm 2025.

Dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam năm 2025 - Nguồn: Ngân hàng UOB

Với kỳ vọng xuất khẩu tăng trưởng tích cực hơn, ngân hàng UOB đã điều chỉnh tăng GDP của Việt Nam thêm 0,9 điểm phần trăm so với dự báo cơ sở ban đầu, lên mức 6,9% (dự báo trước đó là 6%).

Riêng quý III và quý IV năm nay, UOB dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam sẽ dao động quanh mức 6,4%. Trong điều kiện này, dòng vốn FDI thực hiện dự kiến sẽ đạt khoảng 20 tỷ USD trong năm nay.

Về chính sách tiền tệ, UOB cho rằng với lạm phát tổng thể và lạm phát cơ bản vẫn dưới mục tiêu chính thức 4,5% trong nửa đầu năm 2025 và phần lớn năm 2024, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) có khả năng sẽ cân nhắc nới lỏng chính sách tiền tệ.

Tuy nhiên, diễn biến trên thị trường ngoại hối cũng là một yếu tố quan trọng mà NHNN cần xem xét. Đồng Việt Nam (VND) là đồng tiền giảm giá mạnh nhất châu Á trong nửa đầu năm 2025, giảm 2,5% so với đồng USD. Ngược lại, các đồng tiền trong khu vực được hưởng lợi từ sự suy yếu của USD, với mức tăng dao động từ 12% đối với TWD (Dollar Đài Loan) đến 2,5% đối với CNH (Nhân dân tệ) trong cùng thời điểm

Lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu - Nguồn: Ngân hàng UOB

Bên cạnh đó, kết quả tăng trưởng tích cực của nền kinh tế nói chung có thể đã làm giảm áp lực phải nới lỏng chính sách. Do vậy, tổ chức này dự báo NHNN sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách hiện tại, với lãi suất tái cấp vốn được duy trì ở mức 4,5%.

Trong kịch bản tình hình kinh doanh trong nước và thị trường lao động xấu đi đáng kể trong 1–2 quý tới, ngân hàng UOB cho rằng NHNN có thể hạ lãi suất chính sách một lần xuống mức thấp trong thời kỳ COVID-19 là 4%, sau đó là một đợt giảm 50 điểm cơ bản xuống còn 3,5%, với điều kiện thị trường ngoại hối ổn định và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) bắt đầu thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất.

Hiện tại, kịch bản cơ sở của UOB vẫn nghiêng về phía NHNN sẽ không thay đổi chính sách.

Diễn biến tỷ giá VND/USD - Nguồn: Ngân hàng UOB

"Chúng tôi dự báo đồng VND sẽ duy trì gần mức thấp trong biên độ giao dịch so với đồng USD cho đến hết quý III/2025. Tuy nhiên, sang quý IV/2025, VND có thể bắt đầu phục hồi phù hợp với xu hướng hồi phục chung của các đồng tiền châu Á khi những bất ổn thương mại giảm bớt. Dự báo tỷ giá USD/VND cập nhật của chúng tôi là: 26.400 trong quý III/2025, 26.200 trong quý IV/2025, 26.000 trong quý I/2026, và 25.800 trong quý II/2026", UOB cho biết.

Như vậy, ngân hàng này đã điều chỉnh giảm dự báo tỷ giá đáng kể so với báo cáo trước đó. Trong báo cáo kinh tế quý I, UOB từng dự báo tỷ giá các quý II, III và IV ở mức cao hơn đáng kể, lần lượt là 26.500 đồng, 27.200 đồng và 26.800 đồng.