USD tăng nóng, CEO WiGroup đề xuất giải pháp hạ nhiệt tỷ giá

NHNN định hướng chính sách nhằm kích thích đà tăng trưởng

Tại chương trình Data Talk | Macro Insight: Kinh tế Việt Nam tháng 7 và chuyển biến đàm phán thuế quan, ngày 11/8, ông Trần Ngọc Báu – CEO Công ty Dữ liệu Kinh tế Tài chính WiGroup, đã chia sẻ những phân tích sâu sắc về các chính sách tiền tệ mới cùng các áp lực đối với tỷ giá và tăng trưởng kinh tế trong bối cảnh Việt Nam đang đối mặt nhu cầu USD cấp bách.

Ông Báu nhận định hai trong ba thông tin chính sách điều hành tiền tệ gần đây đều hướng tới việc tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ nhằm tạo điều kiện tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn. Cụ thể, cơ quan quản lý đang xem xét nới rộng “room” tín dụng, đồng thời gỡ bỏ giới hạn tăng trưởng tín dụng trên trần hiện hành, mở ra không gian để tín dụng có thể tăng vượt mức 20% nếu mục tiêu tăng trưởng GDP được đặt lên 8-9%.

“Trước đây, tăng trưởng tín dụng khoảng 15-16% thường đi kèm với mức GDP 6-7%. Tuy nhiên, nếu muốn GDP tăng trưởng từ 8-9%, tín dụng nhiều khả năng sẽ phải tăng trên 20%,” ông Báu cho biết. Mặc dù tăng trưởng tín dụng cao tiềm ẩn rủi ro bộc lộ trong 2-5 năm tới, nhưng trong ngắn hạn, chính sách vẫn ưu tiên tập trung hỗ trợ tăng trưởng.

Cùng với nới room tín dụng, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cũng chỉ đạo giảm lãi suất cho vay nhằm giảm chi phí vốn cho doanh nghiệp. Ông Báu đánh giá đây là động thái vừa kìm đà tăng lãi suất huy động vừa hỗ trợ giảm lãi suất cho vay, giúp nền kinh tế tiếp cận một lượng vốn với chi phí hợp lý.

Ông Trần Ngọc Báu – CEO Công ty Dữ liệu Kinh tế Tài chính WiGroup. Ảnh minh hoạ.

Tuy nhiên, áp lực bên ngoài lên tỷ giá buộc NHNN phải đánh đổi trong việc kiểm soát lãi suất. Cụ thể, nếu tỷ giá chịu sức ép lớn, NHNN khó có thể tiếp tục giảm sâu lãi suất vay mà phải chấp nhận lãi suất huy động tăng trở lại để hỗ trợ điều hành tỷ giá.

Hiện tại, đồng VND đã mất giá khoảng 3,2% so với tỷ giá chính thức. Với ngưỡng mục tiêu mất giá tích cực là 4,5%, NHNN chỉ còn khoảng 1,5-2% dư địa để điều chỉnh tỷ giá trong những tháng cuối năm – giai đoạn dự báo áp lực tỷ giá sẽ rất cao.

“Đây là không gian rất hẹp cho việc điều hành tỷ giá trong bối cảnh áp lực thị trường tài chính quốc tế tiếp tục lớn,” ông Báu phân tích.

Giải pháp ‘giảm nhiệt’ tỷ giá khi cần vốn ngoại tệ

Một trong những chiến lược quan trọng được ông Báu đánh giá cao là nghiên cứu phát hành trái phiếu bằng USD. Đây là cách thức vừa huy động được nguồn tiền USD trong dân, vừa giảm thiểu tác động tiêu cực đến tỷ giá, đặc biệt trong bối cảnh Bộ Tài chính cần USD để trả nợ nước ngoài.

Theo ông Báu, việc phát hành trái phiếu USD có thể áp dụng với cả nhà đầu tư trong nước và quốc tế, góp phần giảm áp lực tỷ giá trong ngắn hạn khi nhu cầu USD tăng đột biến.

“Trong thời điểm hiện nay, NHNN ưu tiên mục tiêu tăng trưởng. Tuy nhiên, trong vài tháng tới, cân bằng giữa tăng trưởng và ổn định tỷ giá sẽ là bài toán lớn. Lãi suất huy động có thể nhích nhẹ nhưng không gây biến động lớn thị trường. Trong trung và dài hạn, định hướng vẫn tập trung tăng trưởng kinh tế,” ông Báu chia sẻ.

Mặc dù thị trường tài chính trong nước đang kỳ vọng tích cực về khả năng Fed có thể giảm lãi suất nhanh hơn nếu kinh tế Mỹ suy yếu, ông Báu cho rằng sức khỏe nền kinh tế Mỹ hiện vẫn khá tốt, làm giảm cơ hội Fed cắt giảm lãi suất sớm. Điều này khiến áp lực tỷ giá đối với Việt Nam vẫn sẽ kéo dài đến cuối năm và cả sang năm sau.

“Câu chuyện tỷ giá vẫn là thách thức lớn trong trung và dài hạn, đòi hỏi sự linh hoạt và kiên trì trong điều hành chính sách,” ông nhấn mạnh.