VN-Index có thể chạm 1.800 điểm cuối 2025: Ngành nào bứt phá mạnh?

MSVN vừa nâng mục tiêu VN-Index lên 1.800 điểm vào cuối năm 2025, kỳ vọng vào đà tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường, thanh khoản cao kỷ lục và động lực từ đầu tư công. Nhóm ngành nào được đánh giá sẽ hưởng lợi?

VN-Index được kỳ vọng chạm mốc 1.800 điểm vào cuối 2025, với nhóm ngành hạ tầng, ngân hàng và công nghệ dẫn dắt đà tăng. Ảnh: Trọng Hiếu

Báo cáo chiến lược tháng 8/2025 của Maybank Investment Bank (MSVN) ghi nhận lợi nhuận toàn thị trường trong nửa đầu năm nay tăng mạnh 34% so với cùng kỳ. Kết quả này đến từ sự phục hồi đồng đều ở nhiều nhóm ngành, trong đó cả khu vực xuất khẩu và nội địa đều có điểm sáng.

Các ngành xuất khẩu truyền thống như logistics hàng hải ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận 25% nhờ hoạt động giao hàng được đẩy sớm. Ngược lại, nhóm xuất khẩu dịch vụ như công nghệ thông tin chỉ tăng 21%, do nhu cầu toàn cầu suy yếu và các dự án công nghệ bị trì hoãn vì ảnh hưởng từ thuế quan.

Ở thị trường nội địa, các ngành được hưởng lợi từ đầu tư công tiếp tục khởi sắc. Ngành thép tăng 26% và bất động sản tăng tới 64% nhờ động lực từ chính sách đẩy mạnh hạ tầng của Chính phủ. Tăng trưởng tín dụng ngân hàng cũng đạt khoảng 10% so với đầu năm (tương đương 19% so với cùng kỳ), tuy nhiên biên lãi ròng (NIM) bị thu hẹp bởi áp lực cạnh tranh khiến lợi nhuận toàn ngành ngân hàng chỉ tăng 16%.

Khối tiêu dùng tuy phục hồi chậm nhưng duy trì kết quả ổn định nhờ khả năng kiểm soát chi phí. Đặc biệt, logistics hàng không nổi bật với mức tăng trưởng lợi nhuận 152%, phản ánh sự bùng nổ trở lại của ngành du lịch.

Về triển vọng nửa cuối năm, MSVN nhận định những yếu tố bất định đã giảm bớt, trong khi mức thuế suất doanh nghiệp 20% hiện tại “ở mức có thể kiểm soát”, giúp Việt Nam tiếp tục giữ vững sức hút đối với dòng vốn đầu tư nước ngoài (FDI).

“Chúng tôi dự báo lãi suất tiền gửi trong nước có thể tăng 0 - 50 điểm cơ bản do nhu cầu huy động vốn tăng, nhưng NHNN nhiều khả năng vẫn duy trì chính sách nới lỏng nếu FED tiếp tục cắt giảm lãi suất”, báo cáo nêu rõ.

Chính phủ cũng đang theo đuổi mục tiêu tăng trưởng GDP 8% cho cả năm 2025, với loạt biện pháp tài khóa chủ động. Trong bối cảnh đó, đầu tư công và đầu tư tư nhân được kỳ vọng tiếp tục là động lực tăng trưởng chính.

“Đầu tư của Chính phủ và doanh nghiệp sẽ vẫn là động lực tăng trưởng chính trong nửa cuối năm, trong khi tiêu dùng cá nhân dự kiến phục hồi muộn hơn, được hỗ trợ bởi niềm tin tiêu dùng cải thiện, chính sách hỗ trợ (ví dụ cải cách thuế TNCN tiềm năng) và hiệu ứng tài sản từ thị trường bất động sản và chứng khoán tăng giá. Điều này sẽ giúp tăng trưởng lan tỏa và chất lượng hơn trong nửa cuối năm”, chuyên gia MSVN nhận định.

Dựa trên những nền tảng đó, MSVN nâng dự báo tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường năm 2025 thêm 3,4 điểm%, lên mức 18,5%.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua một trong những giai đoạn tăng mạnh nhất trong lịch sử. Thanh khoản bình quân tháng 7/2025 đạt mức kỷ lục 32.800 tỷ đồng/phiên, được thúc đẩy bởi kỳ vọng nâng hạng thị trường, dòng tiền dồi dào và chính sách thuế hỗ trợ.

Theo MSVN, tâm lý tích cực xoay quanh câu chuyện nâng hạng sẽ tiếp tục là động lực chính trong các tháng 8 và 9, dù vẫn tiềm ẩn rủi ro “bán khi ra tin”.

Dù VN-Index đã ghi nhận hơn 2/3 mức tăng kể từ đầu năm, MSVN cho rằng định giá thị trường vẫn ở quanh mức trung bình 5 năm và chưa bị kéo căng. Đây là yếu tố quan trọng giúp xu hướng tăng có thể duy trì trong giai đoạn còn lại của năm.

“Chúng tôi giữ quan điểm tích cực cho nửa cuối năm 2025, nâng mục tiêu VN-Index cuối năm thêm 20% lên 1.800 điểm, dựa trên P/E mục tiêu 14,5 lần (tương đương trung bình 5 năm) và dự báo tăng trưởng cả năm 2025 đạt 18,5%”, MSVN nhấn mạnh.

Với bối cảnh vĩ mô tích cực, MSVN đánh giá một số nhóm ngành sẽ đóng vai trò dẫn dắt thị trường trong giai đoạn tới, bao gồm:

Nhóm hưởng lợi từ đầu tư công: thép và bất động sản tiếp tục được kỳ vọng nhờ các dự án hạ tầng quy mô lớn.

Ngân hàng: tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ giúp nhóm này giữ vai trò trụ cột.

Công nghệ thông tin và hàng không: là hai lĩnh vực có nhu cầu mang tính cấu trúc, được hỗ trợ bởi xu hướng số hóa và sự phục hồi bền vững của ngành du lịch.