Bitcoin đã giảm khoảng 10% sau khi đạt đỉnh lịch sử 124.000 USD/coin hồi đầu tháng 8. Đợt điều chỉnh này diễn ra cùng lúc với sự xuất hiện của một memecoin gây tranh cãi và lo ngại mới quanh tập đoàn Strategy của tỷ phú Michael Saylor.

Trong nửa đầu năm 2025, Bitcoin tăng gấp đôi nhờ sự ủng hộ công khai của Tổng thống Mỹ Donald Trump và bước tiến của Phố Wall trong việc chấp nhận tài sản số. Elon Musk cũng được cho là đã có động thái ngầm ủng hộ. Gần đây, Kanye West bất ngờ tung ra tuyên bố liên quan đến crypto, càng khiến thị trường sôi động.

Tuần này, Strategy thông báo thay đổi quy định phát hành cổ phiếu, cho phép pha loãng ở mức thấp hơn để tiếp tục mua thêm Bitcoin. Hiện công ty nắm khoảng 630.000 BTC, trị giá gần 70 tỷ USD, chiếm 3% tổng nguồn cung toàn cầu.

Động thái này lập tức vấp phải phản ứng trái chiều. Một số chuyên gia cảnh báo nếu cổ phiếu Strategy tiếp tục giảm, công ty có thể buộc phải bán Bitcoin để trả lãi vay. Khi đó, cả cổ phiếu và giá Bitcoin đều có nguy cơ bị cuốn vào “vòng xoáy tử thần”.

“Nguy cơ vòng xoáy tử thần đang đến gần”, Dom Kwok, đồng sáng lập EasyA và cựu chuyên viên Goldman Sachs, viết trên X. Ông cho rằng việc phát hành cổ phiếu ở mức thấp sẽ kéo giá lao dốc, rồi gây áp lực bán Bitcoin để cân đối tài chính.

Chiến lược mới của ‘gã khổng lồ’ nắm giữ nhiều Bitcoin nhất thế giới dấy lo ngại ‘vòng xoáy tử thần’
Bitcoin đã giảm khoảng 10% sau khi đạt đỉnh lịch sử 124.000 USD/coin.

Thực tế, cổ phiếu Strategy đã giảm 25% so với đỉnh giữa tháng 7. Trước đó, mã này từng vượt trội so với Bitcoin vì được xem là lựa chọn thay thế kèm cổ tức. Tuy nhiên, sự cạnh tranh ngày càng gay gắt từ các công ty mới như Twenty One Capital và Nakamoto đang bào mòn lợi thế.

Theo bitcointreasuries.net, chỉ số mNav của Strategy hiện ở mức 1,3. Trước đây công ty cam kết chỉ phát hành cổ phiếu khi mNav trên 2,5, nhưng nay đã thay đổi để linh hoạt hơn. Michael Saylor khẳng định việc điều chỉnh nhằm mở rộng kênh huy động vốn và tận dụng cơ hội thị trường.

Dù vậy, không phải tất cả đều bi quan. Strive, công ty quản lý tài sản do chính trị gia Vivek Ramaswamy đồng sáng lập, dự báo Strategy có thể được đưa vào chỉ số S&P 500 ngay trong tháng 9. Nếu điều này thành hiện thực, hàng chục triệu người Mỹ sẽ gián tiếp sở hữu Bitcoin thông qua quỹ hưu trí và tài khoản đầu tư.

“Việc Strategy góp mặt trong S&P 500 sẽ mở ra kỷ nguyên Uber hóa Bitcoin, tức là đưa tài sản số ăn sâu vào đời sống kinh tế Mỹ, đến mức gần như không thể bị loại bỏ”, Strive nhận định.

Trong ngắn hạn, giới đầu tư vẫn theo dõi tác động từ thay đổi tại Strategy. Một số xem đây là bước đi táo bạo để củng cố vị thế cá voi Bitcoin, nhưng cũng có nhiều ý kiến lo ngại rủi ro mất kiểm soát có thể kéo cả cổ phiếu lẫn giá Bitcoin vào vòng xoáy bất lợi.

Theo Forbes