Chứng khoán tháng 6: Thận trọng hay kỳ vọng, truy vết dòng tiền lớn

Thị trường chứng khoán bước vào tháng 6 với nhịp tăng nhẹ sau những nỗ lực phục hồi ở nhóm trụ. Ở giai đoạn hiện tại, vấn đề được nhiều nhà đầu tư đặt ra là những chính sách hỗ trợ cho các doanh nghiệp và nền kinh tế có là cú hích giúp thị trường thoát khỏi xu hướng sideway? Chiến lược đầu tư trong tháng 6/2023? Xu hướng dịch chuyển của dòng tiền?

Nhìn lại dữ liệu lịch sử thị trường 22 năm, với tỷ lệ hơn 54%, tháng 6 cùng với tháng 11 là khoảng thời gian có xác suất giảm điểm cao nhất trong năm. Đáng chú ý, 5 năm gần nhất, VN-Index đã có 4/5 lần giảm điểm trong các tháng 6.

Nổi bật là tháng 6 “kinh hoàng” năm 2022, chỉ số mất hơn 7,4% trong bối cảnh các yếu tố trong và ngoài nước cùng diễn biến tiêu cực. Trên thế giới, lạm phát bị đẩy lên cao trào do gián đoạn chuỗi cung ứng, Fed mạnh tay thắt chặt chính sách tiền tệ và bức tranh tăng trưởng ảm đạm của nền kinh tế Trung Quốc do duy trì chính sách “Zero-Covid”. Ở trong nước, các vấn đề nóng về trái phiếu - tín dụng càn quét thị trường.

Tuy nhiên, trong năm nay, các yếu tố vĩ mô đã trở nên tích cực hơn. Thông tin phương án hỗ trợ về lãi suất, giải ngân vốn đầu tư công, giải ngân gói nhà ở xã hội 120.000 tỷ được kỳ vọng sẽ là động lực giúp thị trường bứt phá.

Đi tìm lời giải cho những câu hỏi trên, chúng tôi có cuộc trao đổi với Chuyên gia chứng khoán Nguyễn Trọng Đình Tâm (Nhà Phân tích & Tư vấn đầu tư chứng khoán).

Chuyên gia chứng khoán Nguyễn Trọng Đình Tâm (Nhà Phân tích & Tư vấn đầu tư chứng khoán)

Nếu cần so sánh giữa thị trường và dòng tiền giai đoạn hiện tại với đầu năm thì đánh giá của ông là gì? Thị trường tháng 6 liệu có tích cực sau những điều chỉnh về mặt chính sách vừa qua, nổi bật là 3 đợt giảm lãi suất điều hành của NHNN ?

Ông Nguyễn Trọng Đình Tâm: Quay lại những tháng đầu năm 2023, dòng tiền giao dịch tương đối cầm chừng trong bối cảnh thị trường vừa mới trải qua một năm 2022 nhiều biến động. Dòng tiền nhìn chung có dấu hiệu xoay vòng tại hầu hết các nhóm ngành và ưa thích chiến lược “mua thấp bán cao”.

Mặc dù vậy, kể từ khi các chính sách hỗ trợ cho các doanh nghiệp và nền kinh tế được công bố và triển khai, nổi bật là 3 đợt hạ lãi suất điều hành của NHNN, dòng tiền đang cho thấy sự khởi sắc từ tháng 5.

Theo đó, thanh khoản thị trường đang ghi nhận vùng giá trị cao nhất kể từ đầu năm 2023 với quy mô trong những ngày cuối tháng 5 – đầu tháng 6 đạt từ 12 đến 15 nghìn tỷ đồng, nếu tính riêng HOSE. Vận động của chỉ số thị trường được nâng đỡ một cách rõ rệt khi mà tại các phiên rung lắc, dòng tiền thường tích cực tham gia tại vùng giá đỏ và hỗ trợ thị trường có các nhịp điều chỉnh tương đối lành mạnh. Xu thế của VN Index nhìn chung vẫn chưa thoát khỏi kênh giá side-way từ đầu năm nhưng chỉ số đang retest MA 200 ngày, một ngưỡng kỹ thuật quan trọng đối với tâm lý nhà đầu tư.

Tôi đánh giá rằng khoảng thời gian đầu tháng 6/2023 thị trường vẫn sẽ được nâng đỡ bởi thanh khoản dồi dào, dòng tiền tích cực tìm kiếm cơ hội tại các nhịp rung lắc trong phiên. Thị trường sẽ có cơ hội kiểm định vùng cận trên của kênh giá hình thành từ đầu năm, nằm quanh ngưỡng 1.090 – 1.100 điểm.

Quan sát những phiên gần đây, dòng tiền trên thị trường đã tăng trở lại, tập trung tại nhóm Chứng khoán, Bất động sản. Trong đó, bất động sản đang hút mạnh thanh khoản (dao động từ 3.500 tỷ - 5.000 tỷ đồng/phiên), đặc biệt là sự sôi động ở nhóm vốn hóa vừa và nhỏ (mid & smallcap).

Dòng tiền đang tìm kiếm cơ hội tại nhóm cổ phiếu nào thưa ông? Và đâu là những điều mà nhà đầu tư nên chú ý nếu muốn đầu tư sinh lời trong tháng 6?

Ông Nguyễn Trọng Đình Tâm: Tôi cho rằng nhà đầu tư nên quan sát nhiều hơn vào các cổ phiếu riêng lẻ đang có câu chuyện hỗ trợ thay vì tập trung vào diễn biến của chỉ số.

Điểm đặc biệt của giai đoạn hiện tại là dòng tiền có sự ưu tiên dành cho cổ phiếu mid & smallcap, vốn là nhóm không tác động mạnh tới chỉ số như nhóm vốn hóa lớn. Đây là trạng thái tương đối phù hợp khi nhà đầu tư nước ngoài (vốn nắm giữ chủ yếu cổ phiếu vốn hóa lớn) bán ròng mạnh trong vài tuần gần đây.

Các lĩnh vực đang được dòng tiền tìm đến là những nhóm ngành đang được hưởng lợi từ chính sách, nổi bật là Bất động sản nhà ở, Chứng khoán hay Khu công nghiệp.

Không ít cổ phiếu, đặc biệt thuộc nhóm mid & smallcap đã tăng từ 15 đến 30% trong vài tuần vừa qua, mặc dù thị trường chưa cải thiện nhiều về điểm số.

Nhà đầu tư cũng cần lưu ý rằng, sau một giai đoạn dòng tiền ưu ái hơn dành cho nhóm vốn hóa vừa và nhỏ thì việc chốt lời và chuyển dịch sang các đại diện thuộc nhóm vốn hóa lớn đang tích lũy trong những tuần gần đây là điều có thể diễn ra.