Cổ phiếu đáng chú ý 20/6: VNM, BID, MWG

Vinamilk (VNM): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 64.500 đồng/cp

Chứng khoán BIDV (BSC) khuyến nghị mua cổ phiếu Vinamilk với giá mục tiêu 64.500 đồng/cp, tương ứng mức tăng kỳ vọng 16% so với giá hiện tại. Cộng thêm tỷ lệ cổ tức tiền mặt ước tính 7,4%, tổng lợi nhuận kỳ vọng cho nhà đầu tư đạt 23,4% trong năm 2025.

BSC giữ nguyên phương pháp định giá theo P/E mục tiêu 16,5 lần, tương đương trung bình giai đoạn 2020–2022 – thời điểm doanh nghiệp chịu áp lực từ giá nguyên vật liệu tăng. Hiện tại, P/E dự phóng 2025 của VNM chỉ khoảng 14,2 lần, tức đã chiết khấu khoảng 22% so với vùng đỉnh năm 2024.

BSC dự phóng kết quả kinh doanh của Vinamilk trong năm 2025

BSC cho rằng Vinamilk đang dần hoàn tất quá trình tái định vị chiến lược. Doanh thu và lợi nhuận dự kiến sẽ có cải thiện nhẹ trong nửa cuối năm 2025 nhờ sức mua hồi phục. Dự báo cả năm 2025, doanh thu của VNM đạt 63.118 tỷ đồng (tăng 2% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế đạt 9.144 tỷ đồng (giảm 2,64%), tương đương EPS khoảng 3.916 đồng/cp.

Một điểm đáng chú ý là Vinamilk gần như không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi các biện pháp thuế từ Mỹ trong đợt công bố hồi đầu năm. Trong bối cảnh đó, cổ tức tiền mặt và nền tảng tài chính ổn định giúp VNM duy trì sức hấp dẫn với các nhà đầu tư dài hạn.

BIDV (BID): Khuyến nghị tăng tỷ trọng, giá mục tiêu 42.300 đồng/cp

Chứng khoán Mirae Asset duy trì khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu BIDV, với giá mục tiêu điều chỉnh giảm từ 46.000 đồng xuống 42.300 đồng/cp. Tuy nhiên, mức giá hiện tại của BID được đánh giá là thấp nhất trong nhiều năm, tạo ra cơ hội mua tích lũy cho nhà đầu tư dài hạn.

Tổng tài sản của BID tính đến cuối quý I/2025 đạt gần 2,86 triệu tỷ đồng, tăng 3,5% so với cuối năm 2024. Tuy nhiên, tăng trưởng phân hóa giữa các mảng. Dư nợ liên ngân hàng tăng mạnh 22,5%, trong khi tín dụng và đầu tư tăng khá khiêm tốn ở mức 2,5% và 1,4%.

Một điểm tiêu cực là chất lượng tài sản có dấu hiệu suy yếu. Tỷ lệ nợ xấu (NPL) tăng lên 1,89%, trong khi tỷ lệ nợ nhóm 2 cũng tăng lên 1,85%. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) giảm còn 97%, thấp nhất trong nhiều năm. Do đó, Mirae Asset điều chỉnh tăng dự báo NPL và chi phí dự phòng trong năm 2025.

Tuy nhiên, điểm sáng đến từ khả năng phục hồi biên lãi ròng (NIM), dự kiến tăng trở lại từ nửa cuối năm 2025 nhờ 3 yếu tố: Phục hồi cho vay mua nhà; giảm phụ thuộc nguồn vốn liên ngân hàng khi tăng vốn thành công; dư địa tăng trưởng tín dụng bán lẻ còn lớn.

Mirae Asset dự phóng các chỉ tiêu tài chính của BIDV giai đoạn 2025-2026

Lợi nhuận trước thuế năm 2025 của BID dự báo đạt 32.600 tỷ đồng, tăng 3,9% so với năm trước. Mặc dù triển vọng ngắn hạn có nhiều thách thức, định giá hấp dẫn sau điều chỉnh khiến BID là lựa chọn đáng cân nhắc cho nhà đầu tư trung và dài hạn.

Thế giới Di động (MWG): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 77.726 đồng/cp

Chứng khoán Vietcombank (VCBS) khuyến nghị mua cổ phiếu MWG với giá mục tiêu 77.726 đồng/cp. Mức định giá này dựa trên triển vọng tăng trưởng rõ ràng từ 2 động lực: phục hồi doanh số mảng điện thoại và khả năng sinh lời trở lại của chuỗi Bách Hóa Xanh (BHX).

Trong tháng 4/2025, MWG đạt doanh thu hơn 13.000 tỷ đồng, tăng 6% so với cùng kỳ. Mảng Thế Giới Di Động tăng trưởng 25% doanh thu nhờ nhu cầu tiêu dùng điện thoại cao và chiến dịch kích cầu hiệu quả. BHX tăng trưởng 22,4% và tiếp tục duy trì lộ trình mở mới, tối ưu hóa vận hành. Riêng Điện Máy Xanh (ĐMX) giảm nhẹ 4,5% do thời tiết không thuận lợi ảnh hưởng sức mua điện lạnh.

Tính đến hết tháng 4, doanh thu lũy kế đạt hơn 48.500 tỷ đồng, tăng gần 10% so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp và EBITDA cải thiện rõ rệt nhờ kiểm soát chi phí và nâng cao hiệu quả vận hành.

BHX được kỳ vọng sẽ ghi nhận lợi nhuận ròng khoảng 120 tỷ đồng mỗi quý kể từ quý II/2025, sau khi phần lớn chi phí đầu tư ban đầu được cắt giảm. Trong quý I, BHX đã đạt 22 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế dù đang giai đoạn mở rộng mạnh.

VCBS dự phóng các chỉ tiêu tài chính của MWG giai đoạn 2025-2026

MWG cũng hưởng lợi từ việc tiết giảm chi phí khấu hao khi có khoảng 800 cửa hàng hoàn tất chu kỳ khấu hao trong năm nay. Ước tính, khoản tiết kiệm lên tới 900 tỷ đồng sẽ giúp biên lợi nhuận ròng cải thiện đáng kể.

Ngoài ra, các chính sách khấu trừ thuế mới trên các sàn TMĐT đang khiến nhiều cửa hàng cá nhân rút lui, tạo cơ hội để MWG – với các thương hiệu mạnh và uy tín tăng tốc mở rộng thị phần online.