Cổ phiếu đáng chú ý 5/6: DBC, DXG, TCB

Dabaco (DBC): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 38.829 đồng/cp

Chứng khoán Vietcombank (VCBS) khuyến nghị mua cổ phiếu DBC với giá mục tiêu 38.829 đồng/cp, tương ứng với mức định giá P/E 8,1 lần. Khuyến nghị này được đưa ra trong bối cảnh thị trường chăn nuôi đang có sự dịch chuyển rõ rệt về phía các doanh nghiệp lớn, khi mô hình chăn nuôi nhỏ lẻ dần thu hẹp.

Kết quả kinh doanh quý I/2025 của Dabaco ghi nhận sự bứt phá ngoạn mục, với doanh thu thuần đạt 3.609 tỷ đồng (+11% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 508 tỷ đồng (+596% YoY). Riêng mảng chăn nuôi có doanh thu và lợi nhuận gộp tăng lần lượt 12% và 129% nhờ giá heo hơi tăng mạnh 24% và chi phí nguyên liệu đầu vào như ngô, đậu tương giảm từ 4–9%.

VCBS dự phóng kết quả kinh doanh của Dabaco giai đoạn 2025-2026

Bên cạnh đó, thị phần chăn nuôi của hộ gia đình được dự báo sẽ tiếp tục giảm, chỉ còn khoảng 25% vào năm 2030. Điều này mở ra cơ hội lớn cho các doanh nghiệp quy mô như Dabaco mở rộng thị phần. Giá heo được dự báo tiếp tục duy trì ở mức cao trong nửa đầu năm 2025, có thể dao động quanh ngưỡng 70.000 đồng/kg.

Một điểm sáng khác đến từ mảng vắc-xin. Dự kiến, Dabaco có thể ghi nhận khoảng 94 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế từ hoạt động này trong năm 2025. Sản phẩm vắc-xin dịch tả lợn châu Phi – Dacovac-ASF2 – đang trong quá trình thử nghiệm mở rộng tại nhiều trang trại trong nước và cả thị trường Philippines.

Trong dài hạn, Dabaco đặt mục tiêu nâng tổng đàn nái lên 80.000 con vào năm 2027, xây dựng thêm 6 trang trại chăn nuôi mới, một nhà máy thức ăn chăn nuôi tại Hà Tĩnh và một trung tâm nghiên cứu – sản xuất vắc-xin tại Bắc Ninh.

Đất Xanh (DXG): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 20.083 đồng/cp

VCBS cũng khuyến nghị mua cổ phiếu DXG với giá mục tiêu 20.083 đồng/cp, mặc dù dự báo doanh thu và lợi nhuận năm 2025 sẽ giảm nhẹ. Cụ thể, doanh thu thuần dự kiến đạt 3.401 tỷ đồng (-28% YoY, lợi nhuận thuần đạt 248 tỷ đồng (-2% YoY). Tuy nhiên, năm 2026 được kỳ vọng là năm bứt phá với doanh thu có thể lên tới 7.190 tỷ đồng và lợi nhuận đạt 1.191 tỷ đồng.

Điểm nhấn lớn nhất là việc chính thức mở bán dự án cao cấp The Prive tại trung tâm TP. HCM. Sau sự kiện ra mắt vào đầu tháng 5, dự án đã thu hút lượng đặt chỗ lớn. Ước tính, The Prive có thể mang về cho Đất Xanh khoảng 27.000 tỷ đồng doanh thu trong giai đoạn 2025–2027.ư

VCBS dự phóng kết quả kinh doanh của DXG giai đoạn 2025-2026

Không chỉ tập trung vào TP. HCM, Đất Xanh còn đẩy mạnh phát triển các dự án tại Bình Dương – địa bàn đang có dấu hiệu phục hồi thanh khoản, nhất là sau các thông tin về sáp nhập địa giới hành chính. Các dự án tại đây hứa hẹn đóng góp dòng tiền quan trọng trong giai đoạn 2026–2028.

Bên cạnh phát triển bất động sản, công ty cũng đẩy mạnh tái cấu trúc mảng môi giới thông qua công ty thành viên DXS. Định hướng mới là giảm phụ thuộc vào các chủ đầu tư lớn như Vingroup hay Masterise, thay vào đó là mở rộng hợp tác với các chủ đầu tư vừa và nhỏ thông qua các hợp đồng phân phối độc quyền. Điều này giúp tăng mức hoa hồng trung bình và tận dụng xu hướng triển khai nguồn cung mới trên thị trường trong chu kỳ phục hồi.

Techcombank (TCB): Khuyến nghị khả quan, giá mục tiêu 36.400 đồng/cp

Chứng khoán SSI giữ khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu Techcombank và nâng giá mục tiêu lên 36.400 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng giá khoảng 15%. Một trong những yếu tố chính khiến SSI điều chỉnh giá mục tiêu là kế hoạch IPO của TCBS – công ty con chuyên về chứng khoán và quản lý tài sản.

Hiện TCBS đóng góp khoảng 8,5% đến 17% lợi nhuận trước thuế hợp nhất của TCB. Nếu IPO diễn ra đúng kỳ vọng, đây sẽ là cú hích giúp định giá lại toàn bộ tập đoàn. Khác với các công ty chứng khoán truyền thống, TCBS theo đuổi mô hình không có môi giới, tập trung vào nền tảng số và quản lý tài sản công nghệ cao.

Ngoài yếu tố từ TCBS, SSI cũng kỳ vọng môi trường vĩ mô sẽ ủng hộ TCB trong năm 2025. Cụ thể, ngành bất động sản dự kiến hồi phục khi các rào cản pháp lý dần được tháo gỡ, lãi suất ở mức thấp sẽ kích thích nhu cầu vay mua nhà và đẩy mạnh giải ngân tín dụng. Những yếu tố này có thể giúp ngân hàng đạt mức lợi nhuận trước thuế khoảng 31.500 tỷ đồng trong năm 2025 (+14,5% YoY) và 37.600 tỷ đồng vào năm 2026 (+19,2% YoY).

SSI dự phóng kết quả kinh doanh của Techcombank giai đoạn 2025-2026

Rủi ro đối với cổ phiếu TCB chủ yếu đến từ khả năng hấp thụ bất động sản nếu nguồn cung dồi dào nhưng giá vẫn cao, hoặc NIM (biên lãi ròng) suy giảm mạnh hơn kỳ vọng.