Được Sabeco (SAB) ‘cứu nguy’ dòng tiền, doanh nghiệp 73 tuổi vẫn báo lỗ 18 quý liên tiếp

CTCP Nước giải khát Chương Dương (UPCoM: SCD) vừa công bố báo cáo tài chính quý II/2025 với doanh thu gần 27,7 tỷ đồng, giảm hơn 27% so với cùng kỳ năm 2024. Ban lãnh đạo cho biết đây là quý thấp điểm trong năm, đồng thời thời tiết mưa đến sớm hơn thường lệ cũng ảnh hưởng đến sức tiêu thụ nước giải khát.

Sau khi trừ đi các chi phí, doanh nghiệp ghi nhận khoản lỗ sau thuế hơn 25,4 tỷ đồng, tăng 62% so với cùng kỳ. Đây là quý thứ 18 liên tiếp công ty báo lỗ. Lỗ lũy kế đến hết tháng 6/2025 đã vượt hơn 313 tỷ đồng, khiến vốn chủ sở hữu âm 124 tỷ đồng.

Kết quả kinh doanh quý II/2025 của Sá xị Chương Dương

Trong văn bản giải trình báo cáo tài chính quý II, ban lãnh đạo cho biết đang nỗ lực cải thiện tình hình bằng cách mở rộng độ phủ và kênh phân phối nhằm tăng sản lượng bán hàng, chủ yếu thông qua việc phát triển hệ thống nhà phân phối. Đồng thời, công ty cũng triển khai tối ưu hóa chi phí sản xuất – kinh doanh.

Năm 2025, SCD đặt mục tiêu tăng sản lượng tiêu thụ 38%, qua đó giúp doanh thu tăng 42% lên mức 260 tỷ đồng. Sản lượng bán dự kiến đạt 4,1 triệu lít, nhờ mở rộng hệ thống phân phối tại miền Nam, miền Trung và tung ra sản phẩm mới. Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn dự kiến lỗ tiếp 80 tỷ đồng trong năm nay, chủ yếu do chi phí thuê đất cao và phát sinh chi phí lãi vay.

Sabeco “dang tay” cứu Sá xị Chương Dương

Ngày 14/10/2024, HĐQT Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco - HoSE: SAB) đã thông qua nghị quyết gia hạn khoản vay cho CTCP Nước giải khát Chương Dương thêm tối đa 12 tháng.

Để hỗ tài chính cho SCD, Sabeco đã nhiều lần gia hạn khoản vay của Sá xị Chương Dương (Ảnh minh họa)

Trước đó, SCD đã vay tổng cộng 138 tỷ đồng và 288 tỷ đồng từ Sabeco để tài trợ cho dự án Mỹ Phước 3 và bổ sung vốn lưu động. Khoản vay đầu tiên được giải ngân làm 2 đợt với lãi suất lần lượt là 8,8% và 9,2%/năm; khoản vay thứ hai được giải ngân vào tháng 10/2023 với lãi suất 5,8%/năm.

Công ty đã sử dụng 285 tỷ đồng để trả nợ gốc và lãi vay ngân hàng cho dự án Mỹ Phước 3, hơn 80 tỷ đồng để bổ sung vốn lưu động và 60 tỷ đồng còn lại hiện đang được gửi ngân hàng kỳ hạn ngắn để thanh toán chi phí cho các nhà thầu sau khi hoàn tất hồ sơ.

Doanh nghiệp cảnh báo sẽ thiếu hụt nghiêm trọng dòng tiền trong các tháng tới nếu không được gia hạn các khoản vay. Ước tính dòng tiền âm 241 tỷ đồng vào tháng 10/2024 và 434,8 tỷ đồng vào tháng 12/2024. Tình trạng này có thể ảnh hưởng nặng nề đến hoạt động sản xuất – kinh doanh và nguy cơ mất khả năng trả nợ đúng hạn.

Để xử lý tình hình, SCD lên kế hoạch điều chỉnh giá bán, tối ưu hóa chi phí sản xuất, tìm nhà cung cấp có mức giá tốt hơn, đồng thời đẩy nhanh việc tìm kiếm khách thuê kho tại Mỹ Phước 3 và xem xét chuyển nhượng dự án để thu hồi vốn trả nợ.

Công ty đề xuất gia hạn khoản vay 288 tỷ đồng đến ngày 26/10/2025 và khoản vay 138 tỷ đồng đến ngày 2/12/2025, đồng thời thanh toán phần lãi suất còn lại của các năm 2023 và 2024. Tại ĐHĐCĐ thường niên 2025, công ty cũng đã trình phương án vay thêm từ Sabeco cho giai đoạn 2025–2026.

Doanh nghiệp cho biết đang đối mặt với nhiều khó khăn khi liên tiếp thua lỗ kể từ năm 2021 đến nay. Nguyên nhân đến từ chi phí di dời nhà máy về Nhơn Trạch tăng cao, biến động nhân sự cấp cao, dự án Mỹ Phước chưa đạt công suất tối ưu. Trong đó, yếu tố tác động lớn nhất là chi phí thuê đất tăng mạnh do quy định pháp luật mới áp dụng từ tháng 8/2024.

Dựa trên kế hoạch tăng doanh thu 42%, doanh nghiệp ước tính thiếu hụt dòng tiền khoảng 45 tỷ đồng trong năm 2025 và 15 tỷ đồng trong năm 2026.

Ở kịch bản thận trọng hơn – khi mảng nước giải khát chỉ tăng trưởng 29% và tỷ lệ lấp đầy kho tại Mỹ Phước 3 duy trì ở mức 51% – dòng tiền có thể âm tới 65 tỷ đồng trong năm 2025 và 45 tỷ đồng trong năm 2026.

“Thiếu hụt dòng tiền chủ yếu rơi vào tháng 5 và tháng 10/2025, là thời điểm công ty phải thanh toán chi phí thuê đất theo thông lệ hàng năm”, báo cáo nêu rõ.

Theo đó, HĐQT đề xuất được vay từ công ty mẹ Sabeco 65 tỷ đồng trong năm 2025 và 45 tỷ đồng trong năm 2026, với hình thức giải ngân tối đa 2 lần mỗi năm, vào thời điểm thiếu hụt vốn lưu động. Đây là khoản vay tín chấp, lãi suất theo thỏa thuận, nợ gốc sẽ được thanh toán một lần vào cuối kỳ hoặc trước hạn mà không bị phạt.

Về kế hoạch trả nợ, Sá xị Chương Dương sẽ tập trung đẩy mạnh doanh thu, tăng tỷ lệ lấp đầy kho Mỹ Phước 3, đồng thời tái cấu trúc hoạt động, tập trung vào lĩnh vực cốt lõi và tối ưu hóa nguồn lực.