Tại báo cáo về CTCP Nhựa An Phát Xanh (HOSE: AAA), Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MAS) dự phóng doanh thu năm 2022 của AAA vượt 15.000 tỷ và năm 2023 vượt 17.000 tỷ.

Là doanh nghiệp hàng đầu lĩnh vực nhựa bao bì màng mỏng tại Đông Nam Á, tiên phong trong sản xuất bao bì sinh học tự phân hủy tại Việt Nam; MAS đánh giá AAA là một trong những công ty dẫn đầu làn sóng “xanh” bảo vệ môi trường.

Lũy kế 9 tháng, doanh thu thuần và lãi ròng của AAA lần lượt đạt 11.883 tỷ đồng và 266 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 33% và 5% so với cùng kỳ năm ngoái.Biên lợi nhuận gộp dừng ở 8,8%, giảm so với mức 10,3% cùng kỳ do ảnh hưởng của chi phí mảng thương mại hạt nhựa. Trong đó, biên lợi nhuận gộp mảng bao bì tăng từ 14,8% lên 17,5% và mảng hạt nhựa phụ gia tăng từ 30,8% lên 34,7%. Chi phí tài chính tăng 23% do chênh lệch tỷ giá tăng 181%. Doanh thu tài chính giảm hơn 12% do không còn khoản thu từ chuyển nhượng chứng khoán.

Xét về cấu trúc tài sản, MAS đánh giá AAA có lượng dự trữ tiền cao, với khoản mục tiền và tương đương tiền đạt 1.353 tỷ đồng tại ngày 30/9/2022. Trong đó, tiền gửi ngân hàng đạt 409 tỷ. Về nợ, tỷ lệ nợ vay ngắn và dài hạn/vốn chủ sở hữu tính đến hết quý III/2022 của doanh nghiệp đạt 0,5 lần. Với tỷ lệ tiền và tương đương tiền cao, cùng cơ cấu nợ vay như hiện tại, MAS cho rằng doanh nghiệp ít gặp rủi ro trong việc thanh toán nợ.

Năm 2022, các chuyên gia MAS dự phóng doanh thu và lãi ròng của AAA đạt 15.495 tỷ đồng và 346 tỷ đồng, tăng 18% và 19% so với 2021.

Sang năm 2023, MAS dự phóng doanh thu và lãi ròng của AAA đạt 17.168 tỷ đồng và 568 tỷ đồng, tăng 11% và 64% nhờ ngành bán lẻ, tiêu dùng sẽ duy trì đà hồi phục. Biên lợi nhuận gộp tăng từ 8,2% lên 9% nhờ tự chủ nguyên vật liệu; tỷ trọng đóng góp doanh thu mảng khu công nghiệp (KCN) tăng từ 3% lên 4%.

AAA đang triển khai nhà máy PBAT (nhựa phân hủy sinh học) đầu tiên tại Việt Nam, dự kiến vận hành vào 2023-2024. Với công suất 30.000 tấn/năm, đáp ứng nhu cầu nguyên liệu đầu vào thay vì nhập khẩu, nhà máy dự kiến giúp AAA tiết kiệm từ 40 – 50% chi phí nguyên liệu. PBAT hiện là nguyên liệu chiếm tỷ trọng lớn nhất (17%) trong các loại nhựa sinh học.

Khu công nghiệp An Phát 1 (180 ha – giai đoạn 1), dự kiến sẽ đưa vào hoạt động và bắt đầu đóng góp doanh thu AAA vào đầu năm 2023. Kỳ vọng tỷ lệ cho thuê lấp đầy đạt 80% vào 2023–2024 và 100% vào giai đoạn 2025 - 2026 trên tổng diện tích đất công nghiệp cho thuê là 130 ha của giai đoạn 1.

Các chuyên gia kỳ vọng cổ phiếu AAA tạo vùng cân bằng tại 5.500 – 6.500 đồng/cp. Nếu thành công, đây sẽ là vùng đáy trung hạn cho cổ phiếu. Mục tiêu ngắn hạn của công ty sẽ là mốc kháng cự quanh vùng 8.100 - 8.500 đồng/cp. Nếu vượt qua được ngưỡng trên, sẽ tiến về kháng cự cao hơn ở 9.500 đồng/cp. Kết phiên 9/12, AAA đạt 7.410 đồng/cp.