Công ty Cổ phần Vĩnh Hoàn (VHC) hiện là doanh nghiệp dẫn đầu ngành cá tra Việt Nam, chiếm khoảng 14% tổng kim ngạch xuất khẩu cá tra cả nước. Với chuỗi giá trị khép kín từ con giống, nuôi trồng đến chế biến, VHC đã xây dựng được vị thế vững chắc tại các thị trường xuất khẩu trọng điểm như Mỹ và EU.

Theo báo cáo phân tích mới nhất của Shinhan Securities, cổ phiếu VHC được khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 72.150 đồng/cp, cao hơn 12,2% so với mức giá 64.300 đồng/cp đóng cửa phiên 15/9/2025.

Đáng chú ý, phiên 15/9, VHC tăng trần với thanh khoản tăng đột biến hơn 5,1 triệu cổ phiếu traon tay ngay sau khi tin vui về cá tra Việt Nam trên bàn sushi Nhật Bản được công bố.

Về hoạt động kinh doanh, Vĩnh Hoàn đang duy trì hiệu quả vượt trội nhờ chuỗi cung ứng khép kín và lợi thế quy mô lớn. Doanh thu từ các thị trường Mỹ và EU hiện chiếm tới 75% tổng doanh thu. Biên lợi nhuận gộp ở mức 18-20%, cao hơn trung bình ngành khoảng 5-7 điểm phần trăm.

Năm 2025, Vĩnh Hoàn đặt mục tiêu doanh thu 13.280 tỷ đồng, tăng 8% so với năm 2024; lợi nhuận ròng ước đạt 1.528 tỷ đồng, tăng 15,8% so với cùng kỳ. Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) dự kiến đạt 14,5%, trong khi dòng tiền tự do trên giá trị doanh nghiệp (FCF/EV) đạt 9,6%.

Một trong những thế mạnh cốt lõi của Vĩnh Hoàn là khả năng chủ động khoảng 65% nguồn nguyên liệu đầu vào, phần còn lại được đảm bảo bằng các hợp đồng dài hạn, giúp công ty duy trì chi phí sản xuất cạnh tranh.

Nhờ lợi thế này, Vĩnh Hoàn có thể duy trì giá thành thấp hơn nhiều đối thủ trong ngành. Đồng thời, công ty tiếp tục khai thác hiệu quả các hiệp định thương mại tự do như EVFTA, mở rộng xuất khẩu sang thị trường châu Âu, Nga và Trung Quốc.

Một cổ phiếu thuỷ sản được khuyến nghị MUA, kỳ vọng tăng 12%
Diễn biến giá cổ phiếu VHC

Ngoài các thị trường truyền thống, Vĩnh Hoàn cũng tích cực thâm nhập các thị trường mới như Ấn Độ, Mexico và Brazil. Các hiệp định thương mại như CPTPP, UKVFTA và Mercosur giúp mở ra cơ hội tiếp cận người tiêu dùng tại những thị trường giàu tiềm năng này. Dự kiến ngay trong năm 2025, nhóm thị trường mới sẽ chiếm khoảng 20-25% tổng doanh thu xuất khẩu của công ty.

Tuy vậy, Vĩnh Hoàn vẫn có thể đối diện với một số rủi ro, bao gồm cạnh tranh ngày càng gay gắt từ các quốc gia có lợi thế chi phí thấp như Ấn Độ và Bangladesh, biến động chi phí logistics và sự gia tăng giá nguyên liệu thức ăn chăn nuôi.

Nhìn chung, nhờ vị thế dẫn đầu, hiệu quả hoạt động cao, nguồn cung ổn định và chiến lược mở rộng thị trường hợp lý, Vĩnh Hoàn vẫn được đánh giá có triển vọng tăng trưởng bền vững trong trung và dài hạn.

Các chuyên gia Shinhan Securities đưa khuyến nghị MUA với cổ phiếu VHC, giá mục tiêu 72.150 đồng/cp, tương ứng mức sinh lời kỳ vọng khoảng 12%.

Về thị trường nói chung, báo cáo cũng ghi nhận Việt Nam hiện chiếm khoảng 52% sản lượng cá tra toàn cầu, vượt xa các đối thủ như Ấn Độ, Trung Quốc, Indonesia và Bangladesh (15-21%). Khác với các nước chủ yếu tiêu thụ nội địa, Việt Nam tập trung xuất khẩu, chiếm 90-94% kim ngạch cá tra toàn cầu.

Vùng nuôi tập trung tại Đồng bằng sông Cửu Long, với điều kiện tự nhiên thuận lợi và mô hình nuôi trồng quy mô lớn, giúp Việt Nam duy trì nguồn nguyên liệu ổn định, chất lượng cao và giữ vững vị thế số một thế giới.

Một cổ phiếu thuỷ sản được khuyến nghị MUA, kỳ vọng tăng 12%
Nguồn: Shinhan Securities

Cá tra đóng vai trò chiến lược trong thủy sản, chiếm khoảng 20% kim ngạch xuất khẩu, mỗi năm mang về trung bình 2 tỷ USD.

6 tháng đầu năm 2025, kim ngạch xuất khẩu cá tra đạt 997 triệu USD, tăng 11% so với cùng kỳ, nhờ giá bán ổn định và doanh nghiệp đẩy mạnh giao hàng trước khi Mỹ áp thuế mới từ 1/8/2025. Dù thị trường Mỹ còn rủi ro, xuất khẩu cá tra được dự báo tiếp tục tăng nhờ chiến lược đa dạng hóa sang EU, Trung Quốc, Trung Đông và Nam Mỹ.

Với lợi thế tự nhiên, năng lực nuôi trồng lớn và kinh nghiệm xuất khẩu, cá tra Việt Nam tiếp tục được kỳ vọng là ngành chủ lực trong tăng trưởng thủy sản những năm tới.