Nửa đầu năm 2025, Công ty Đầu tư Tài chính Nhà nước TP.HCM (HFIC) công bố lãi ròng hơn 219 tỷ đồng, tăng tới 65% so với cùng kỳ năm 2024 và hoàn thành 60% kế hoạch năm. Kết quả ấn tượng này được thúc đẩy chủ yếu bởi nguồn thu từ cổ tức và lợi nhuận được chia tăng đột biến, cho thấy vai trò ngày càng quan trọng của danh mục đầu tư trong chiến lược tăng trưởng của HFIC.

Trong 6 tháng đầu năm, thu nhập thuần từ hoạt động đầu tư góp vốn vào đơn vị khác, nguồn thu chủ lực của HFIC đạt gần 156 tỷ đồng, tăng 55% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, toàn bộ con số này đến từ cổ tức và lợi nhuận được chia, cao gấp 2,7 lần so với năm trước, trong khi Công ty không còn ghi nhận thu nhập từ chuyển nhượng cổ phần tại CTCP Chứng khoán TP.HCM (HSC).

Thu nhập lãi thuần của HFIC đạt hơn 25 tỷ đồng, tăng 5%, bất chấp doanh thu cho vay giảm 6% nhờ chi phí huy động vốn giảm 14%. Mảng dịch vụ ghi nhận hơn 84 tỷ đồng, tăng trưởng 60%, chủ yếu nhờ lãi tiền gửi gần 83 tỷ đồng (tăng 63%).

86% tổng tài sản là các khoản đầu tư

Tại ngày 30/6/2025, tổng tài sản của HFIC đạt 11.973 tỷ đồng, nhích nhẹ so với đầu năm. Trong đó, giá trị các khoản đầu tư chiếm tới 86% cơ cấu, tương đương hơn 10.248 tỷ đồng. Tiền và tương đương tiền tăng gấp 2,12 lần lên 1.373 tỷ đồng, phần lớn là tiền gửi kỳ hạn 3 tháng tại ngân hàng thương mại với lãi suất 4,2–4,6%/năm.

Danh mục đầu tư dài hạn của HFIC đạt 6.399 tỷ đồng, bao gồm 2.619 tỷ đồng tại công ty con, 1.917 tỷ đồng tại công ty liên doanh – liên kết và 1.863 tỷ đồng tại các đơn vị khác. Mức trích lập dự phòng tổn thất đầu tư gần 420 tỷ đồng, phản ánh sự thận trọng trong quản trị rủi ro.

Ở nhóm công ty con, hai khoản lớn nhất là Công ty TNHH MTV Xổ số Kiến thiết TP.HCM (1.297 tỷ đồng) và Công ty TNHH MTV Quản lý Kinh doanh nhà TP.HCM (1.178 tỷ đồng). Đây là các khoản đầu tư ổn định, không biến động giá trị hợp lý và không cần trích lập dự phòng. Ngoài ra, HFIC còn sở hữu 144,8 tỷ đồng tại CTCP Chiếu sáng Công cộng TP.HCM.

Một số khoản đầu tư duy trì giá trị ổn định như Cảng Tân Cảng – Hiệp Phước (137,1 tỷ đồng), Cấp nước Kênh Đông (128,7 tỷ đồng) và Phát triển Đô thị Sài Gòn Tây Bắc (125 tỷ đồng).

Tuy nhiên, HFIC phải trích lập dự phòng lớn cho một số khoản như CTCP Vietopia (44 tỷ đồng, dự phòng toàn bộ), CTCP Cơ điện Thạch Anh (14,2 tỷ đồng) và CTCP Dịch vụ Xuất khẩu Lao động & Chuyên gia (2,44 tỷ đồng).

‘Ông lớn’ Nhà nước lãi gấp 7,6 lần vốn gốc từ khoản đầu tư vào một ngân hàng
Nguồn: HFIC

Những khoản đầu tư “hái ra tiền” của HFIC

Khoản đầu tư vào CTCP Chứng khoán TP.HCM (HCM) có giá gốc 1.010 tỷ đồng nhưng giá trị hợp lý lên tới 2.345 tỷ đồng, gấp 2,3 lần vốn đầu tư, dù đã giảm 27% so với đầu năm. CTCP Cơ điện lạnh (REE) mang lại tỷ suất sinh lời gần 1.900% khi giá trị hợp lý đạt 1.946 tỷ đồng so với giá gốc 98,1 tỷ đồng, tương đương lãi chưa thực hiện hơn 1.848 tỷ đồng.

Tại CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM (CII), giá trị hợp lý tăng từ 239,2 tỷ đồng lên 354,7 tỷ đồng, lãi hơn 115 tỷ đồng.

Đặc biệt, trong lĩnh vực ngân hàng, HFIC đang hưởng lợi lớn từ khoản đầu tư tại Ngân hàng TMCP Phát triển TP.HCM (HDB). Với giá gốc 266,8 tỷ đồng, giá trị hợp lý khoản này đạt 2.040 tỷ đồng, lãi hơn 1.773 tỷ đồng, tương đương tỷ suất hơn 665%. Khoản tại Ngân hàng TMCP Xuất nhập khẩu Việt Nam (EIB) cũng ghi nhận lãi hơn 122% khi giá trị hợp lý tăng từ 87,5 tỷ đồng lên 193,9 tỷ đồng.

Ngoài ra, HFIC đang nắm gần 147 tỷ đồng chứng khoán kinh doanh, toàn bộ là cổ phiếu HCM. Giá trị hợp lý khoản này đạt gần 258 tỷ đồng, gấp 1,8 lần giá gốc nhưng giảm 27% so với đầu năm. Công ty cho biết sẽ tiếp tục thoái vốn trong thời gian tới.

Dù danh mục đầu tư mang lại lợi nhuận chưa thực hiện hàng nghìn tỷ đồng, HFIC vẫn duy trì mức dự phòng cao cho các khoản rủi ro, đặc biệt ở nhóm doanh nghiệp không niêm yết hoặc hoạt động đặc thù. Điều này giúp công ty cân bằng giữa mục tiêu sinh lời và bảo toàn vốn.

Những con số trên cho thấy HFIC đang sở hữu một danh mục đa dạng, trong đó nhiều khoản đầu tư đã nhân giá trị gấp nhiều lần so với vốn gốc. Đây cũng là minh chứng cho sức hấp dẫn của chiến lược nắm giữ dài hạn ở những doanh nghiệp có nền tảng vững chắc.