Chứng khoán Vietcombank (VCBS) vừa công bố báo cáo phân tích doanh nghiệp CTCP Nam Việt (mã chứng khoán ANV) trong bối cảnh ngành thuỷ sản đang có nhiều biến động.

Trong quý I/2025, Nam Việt gặt hái kết quả kinh doanh án tượng với doanh thu đạt 1.106 tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế vọt lên 132 tỷ đồng, tăng đột biến 676%. Động lực tăng trưởng đến từ xuất khẩu cá tra sang các thị trường Mexico, Brazil và đà giá thức ăn giảm trung bình 12%.

Tăng tốc trước thời hạn áp thuế đối ứng, xuất khẩu cá tra vào Mỹ tăng mạnh

VCBS cho biết nhu cầu cá tra tại Mỹ có thể không bị ảnh hưởng nhiều bởi thuế đối ứng do mặt hàng này chiếm tỷ trọng cao trong cơ cấu nhập khẩu và có giá thấp. Trong khi đó, Việt Nam và Brazil đang đàm phán mở cửa cho toàn bộ cá tra Việt Nam vào Brazil.

Xuất khẩu cá tra sang Mỹ tăng mạnh do các nhà nhập khẩu đẩy mạnh thu mua trước khi thuế đối ứng chính thức có hiệu lực. Trong quý I/2025, xuất khẩu cá tra Việt Nam đạt 194.900 tấn, tăng 2%, đơn giá trung bình 2,26 USD/kg (tăng 5%). Thị trường Brazil ghi nhận sản lượng tăng 56% so với cùng kỳ.

Giá cá tra xuất sang châu Mỹ tăng 8% lên 3,01 USD/kg, đạt kim ngạch 69,56 triệu USD (tăng 7%). Ngược lại, xuất sang Trung Quốc giảm 18% về sản lượng do nhu cầu yếu và đối mặt cạnh tranh với cá minh thái Nga. Giá xuất sang Trung Quốc tăng 2%, cho thấy tiến triển tích cực nhưng chưa ổn định. Trong khi đó, giá xuất khẩu sang Mỹ đạt 3,11 USD/kg, sang EU đạt 2,88 USD/kg.

Giá xuất sang Trung Quốc tăng 2%, cho thấy tiến triển tích cực nhưng chưa ổn định. Trong khi đó, giá xuất khẩu sang Mỹ đạt 3,11 USD/kg, sang EU đạt 2,88 USD/kg.

Nam Việt vừa được Hải quan Mỹ áp thuế chống bán phá giá 0% trong đợt rà soát POR20. Cùng lúc, lạm phát thấp và lãi suất ở EU hạ thấp tăng khả năng tiêu dùng. VCBS dự báo doanh thu xuất sang Mỹ đạt 332 tỷ (ăng 43%) và EU đạt 805 tỷ đồng (tăng 22%).

Tăng tốc xuất khẩu vào Mỹ trước thời hạn áp thuế đối ứng, một doanh nghiệp thuỷ sản được dự báo lãi tăng 1.000%
Nguồn: VCBS

Cá rô phi mở lối sang Mỹ, Brazil gỡ lệnh cấm

Cá rô phi Việt Nam đang được hỗ trợ nhờ việc Trung Quốc bị áp thuế 30% khi xuất sang Mỹ, giá cao hơn nhiều so với Việt Nam. Trong khi đó, Brazil gỡ lệnh cấm với cá rô phi do Việt Nam đáp ứng tiêu chuẩn an toàn. Cá rô phi hiện chiếm 55% doanh thu xuất khẩu sang Mỹ của Nam Việt.

Tăng tốc xuất khẩu vào Mỹ trước thời hạn áp thuế đối ứng, một doanh nghiệp thuỷ sản được dự báo lãi tăng 1.000%
Nguồn: VCBS

Giá thức ăn giảm, VCBS dự báo lợi nhuận tăng đột biến

Nguồn cung bột cá toàn cầu tăng 29% trong quý I/2025 giúp bốt cá duy trì giá ổn định. Bên cạnh đó, sản lượng ngô và bột đậu nành dự báo tăng, giá giảm hoặc ổn định. Hai nguyên liệu chiếm tỷ trọng lớn trong thức ăn là bột mỳ và bột đậu nành giảm lần lượt 3% và 8%.

Với những yếu tố tích cực trên, VCBS dự báo doanh thu năm 2025 của Nam Việt đạt 5.851 tỷ đồng, tăng 22%; lợi nhuận sau thuế đạt 558 tỷ đồng, tăng đột biến 1.066%.

Năm 2026, doanh thu tiếp tục tăng lên 6.567 tỷ, lợi nhuận sau thuế vượt 600 tỷ. Tuy nhiên, VCBS cảnh báo kết quả kinh doanh có thể suy giảm mạnh trong năm 2027.

Tăng tốc xuất khẩu vào Mỹ trước thời hạn áp thuế đối ứng, một doanh nghiệp thuỷ sản được dự báo lãi tăng 1.000%

Với tiềm năng và dự đoán tăng trưởng, VCBS khuyến nghị MUA với cổ phiếu ANV, giá mục tiêu 24.058 đồng/cổ phiếu, cao hơn khoảng 28% so với giá hiện tại 18.850 đồng.