Thị trường BĐS vào sóng tăng mới, VNDirect Research gợi ý 2 cổ phiếu tiềm năng

Trong báo cáo phân tích mới đây, VNDirect Research dự báo thị trường bất động sản (BĐS) dân cư Việt Nam được dự báo sẽ bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, được hỗ trợ bởi các tín hiệu tích cực từ các chỉ số của Bộ Xây dựng.

Nguồn cung BĐS phục hồi (VNDirect Research tổng hợp)

Số liệu quý I/2025 cho thấy, số căn nhà ở thương mại đủ điều kiện mở bán trong tương lai tăng mạnh 257,5% so với quý trước và 95,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Số dự án cũng tăng 55,3% và 25,7% theo hai mốc thời gian tương ứng, cho thấy nguồn cung nhà ở đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.

Số căn được cấp phép xây dựng tăng 61,4% so với quý trước và 60,8% so với cùng kỳ, còn số dự án tăng lần lượt 36,8% và 24,6% cho thấy quá trình hồi phục rõ nét sau giai đoạn trì trệ vì vướng mắc pháp lý.

Xét theo vùng miền, miền Bắc chiếm hơn 50% tổng số dự án ở tất cả các giai đoạn: mở bán, hoàn thành và được cấp phép. Miền Nam có cải thiện nhưng vẫn chiếm khoảng 25% tổng số dự án.

Giá bán sơ cấp căn hộ tại TP. HCM và Hà Nội được dự báo sẽ tiếp tục tăng trung bình 7% - 9%/năm giai đoạn 2025 - 2027, trong khi giá bán sơ cấp nhà liền kề tại TP. HCM sẽ giảm nhẹ 2%/năm và Hà Nội tăng 7,5%/năm trong vòng 3 năm tới.

Tuy nhiên, các chủ đầu tư vẫn sẽ đối diện với áp lực nguồn vốn. Giá trị phát hành trái phiếu BĐS giảm 46% so với cùng kỳ, đạt 9.909 tỷ đồng trong 5 tháng đầu năm 2025. Trong khi đó, có 143.240 tỷ đồng trái phiếu BĐS đáo hạn cần mua lại trong nửa cuối 2025 và trong năm 2026. Ngân hàng đang là kênh huy động vốn chính, tăng trưởng tín dụng vào ngành BĐS đã tăng 41% trong quý I/2025. Lãi suất cho vay được duy trì khá ổn định kể từ khi NHNN ra chỉ đạo hỗ trợ thị trường BĐS dân cư cũng như nền kinh tế vào tháng 2/2025.

Chọn cổ phiếu nào tiềm năng để đầu tư?

Trên sàn chứng khoán, chỉ số BĐS dân cư tăng 76,9% so với mức tăng 11,7% của VN-Index (tính từ đầu năm đến thời điểm phát hành báo cáo ngày 11/7), chủ yếu nhờ sự đóng góp của VHM. Nếu loại VHM khỏi bộ chỉ số ngành BĐS dân cư, chỉ số này chỉ tăng 0,5% kể từ đầu năm, thấp hơn so với VN-Index.

Ảnh minh họa

VNDirect Research kỳ vọng chỉ số ngành BĐS dân cư sẽ duy trì ổn định so với VN-Index trong nửa cuối năm 2025, thay vì tiếp tục vượt trội. Trong khi đó, VHM có thể đi ngang hoặc điều chỉnh do cổ phiếu đã tăng 98% từ đầu năm và mức tăng này phần lớn đã phản ánh vào giá trị nội tại.

Đơn vị phân tích này khuyến nghị chọn NLG để đầu tư, kỳ vọng công ty sẽ là một trong những bên hưởng lợi chính từ làn sóng đầu tư hạ tầng và hoạt động BĐS tại Đồng Nai, Long An. Các dự án hạ tầng trọng điểm tại miền Nam như đường Vành đai 3 và cao tốc Bến Lức - Long Thành dự kiến hoàn thành cuối năm 2025, sẽ mang lại lợi ích cho các dự án Southgate và Waterpoint giai đoạn 2. Cầu Nhơn Trạch trên tuyến Vành đai 3 dự kiến sẽ thông xe vào tháng 9/2025.

Ngoài ra, trong thời gian tới, chính quyền TP. HCM và Đồng Nai sẽ triển khai 3 cây cầu chính kết nối hai địa phương. Điều này có thể hỗ trợ tâm lý thị trường đối với các dự án Izumi City và Paragon của NLG, với vị trí nằm trong bán kính chỉ 20km đến sân bay quốc tế Long Thành.

CTD cũng được VNDirect Research khuyến nghị do số lượng dự án được cấp phép xây dựng đang gia tăng. CTD có vị thế tốt để hưởng lợi từ xu hướng này, nhờ các mối quan hệ đối tác chiến lược với chủ đầu tư và danh mục dự án đa dạng. Tổng giá trị hợp đồng chuyển tiếp (backlog) của CTD đạt mức kỷ lục 37.000 tỷ đồng vào cuối quý I/2025, trong đó các dự án lặp lại (repeat sales) chiếm phần lớn số lượng trúng thầu. Điều này khẳng định khả năng duy trì đà tăng trưởng và đảm bảo sự ổn định lâu dài cho hoạt động kinh doanh của CTD.