TS. Cấn Văn Lực dự báo tỷ giá USD/VND sẽ biến động ra sao giữa ‘lực kéo’ và ‘lực đẩy’ của kinh tế toàn cầu?

Tại hội thảo “Doanh nghiệp Việt Nam trong kỷ nguyên mới: Vượt thách thức & Đón vận hội” diễn ra vào chiều 31/5/2025 tại Hà Nội, do Tổ chức Giáo dục Đào tạo PTI phối hợp tổ chức, với sự tham dự của nhiều chuyên gia kinh tế và lãnh đạo doanh nghiệp hàng đầu, TS. Cấn Văn Lực – Thành viên Hội đồng Tư vấn Chính sách của Thủ tướng Chính phủ, Chuyên gia Kinh tế trưởng BIDV – đã có bài trình bày chuyên sâu về chủ đề “Kinh tế - tài chính Việt Nam 2025-2026 trong bối cảnh thuế quan mới của Mỹ: tác động và giải pháp đối với doanh nghiệp”.

TS. Cấn Văn Lực chia sẻ tại Hội thảo "Doanh nghiệp Việt Nam trong kỷ nguyên mới: Vượt thách thức & Đón vận hội" chiều 31/5/2025. Nguồn: Tổ chức Giáo dục Đào tạo PTI.

Tại hội thảo, ông nhấn mạnh rằng tỷ giá USD/VND sẽ chịu ảnh hưởng đan xen của các yếu tố kinh tế toàn cầu và chính sách tiền tệ trong nước. Theo dự báo của ông, tỷ giá USD/VND năm 2025 có thể tăng khoảng 3% so với năm 2024, phản ánh mức độ mất giá nhẹ của đồng Việt Nam trong bối cảnh kinh tế thế giới còn nhiều biến động. Kinh tế Mỹ và những ‘lực kéo’ tỷ giá USD/VND

TS. Cấn Văn Lực cho biết nền kinh tế Mỹ năm 2025 vẫn duy trì mức tăng trưởng tích cực, dự báo khoảng 1,5% đến 1,8%, dù thấp hơn mức 2,8% của năm trước nhưng vẫn cao hơn nhiều nền kinh tế lớn khác. Đây là yếu tố then chốt giữ sức mạnh của đồng USD trên thị trường tài chính quốc tế, nhất là khi các nền kinh tế lớn khác đang tăng trưởng chậm lại. TS. Cấn Văn Lực nhấn mạnh: “Đồng USD vẫn được coi là đồng tiền trú ẩn an toàn trong những thời điểm rủi ro”. Ông cho rằng đây chính là lý do khiến nhiều nhà đầu tư tiếp tục giữ USD làm tài sản dự trữ, tạo áp lực khiến tỷ giá USD/VND có xu hướng tăng.

Ông phân tích thêm rằng nếu kinh tế Mỹ tăng trưởng tốt, nhu cầu đầu tư vào đồng USD sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao. Điều này sẽ tạo thêm áp lực khiến tỷ giá USD/VND tăng nhẹ trong bối cảnh nhu cầu trú ẩn tài sản bằng USD vẫn được duy trì ở mức đáng kể. Cùng với đó, giá dầu được dự báo sẽ duy trì ổn định trong khoảng 59-60 USD/thùng, giúp Mỹ kiểm soát tốt lạm phát, đồng thời củng cố vị thế của đồng USD trên thị trường quốc tế.

TS. Cấn Văn Lực nhấn mạnh yếu tố này là một trong những “lực kéo” chính giữ tỷ giá USD/VND ở mức cao trong năm 2025. Ông nhận định rằng việc đồng USD vẫn đóng vai trò là đồng tiền thanh khoản chính trong thanh toán quốc tế cũng góp phần duy trì áp lực tăng tỷ giá USD/VND.

Những ‘lực đẩy’ có thể khiến USD suy yếu

Tuy nhiên, bên cạnh những yếu tố hỗ trợ đồng USD, TS. Cấn Văn Lực cũng chỉ ra một số yếu tố “lực đẩy” có thể khiến đồng USD giảm giá, tác động ngược lại lên tỷ giá USD/VND. Ông lưu ý rằng nếu tình hình thương mại và kinh tế toàn cầu xấu đi, đồng USD có thể mất giá. Đây là yếu tố cần chú ý khi thương mại quốc tế năm 2025 được WTO dự báo chỉ tăng trưởng khoảng -0,2%, mức thấp nhất trong nhiều năm gần đây.

Ông nhấn mạnh rằng nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm lãi suất, sức hấp dẫn của đồng USD cũng sẽ giảm. Theo các phân tích kinh tế quốc tế, Fed có thể giảm lãi suất điều hành từ mức 4,5% xuống 3,25% vào cuối năm 2025 và giữ ổn định mức 3,25% trong năm 2026. Điều này có thể tạo dư địa giúp tỷ giá USD/VND hạ nhiệt và hỗ trợ cho đồng Việt Nam trong ngắn hạn.

Đáng chú ý, TS. Cấn Văn Lực cũng chỉ ra rằng hiện nay các nhà đầu tư đã đa dạng hóa danh mục tài sản và tiền tệ, không còn tập trung nắm giữ USD như trước đây. Đây là yếu tố khiến đồng USD mất dần vị thế độc tôn trên thị trường quốc tế, góp phần khiến tỷ giá USD/VND có thể biến động theo hướng giảm. Ông khuyến nghị các doanh nghiệp cần theo dõi sát sao diễn biến tỷ giá để chủ động trong việc phòng ngừa rủi ro và xây dựng kế hoạch kinh doanh phù hợp.

Triển vọng tỷ giá USD/VND và chính sách điều hành

TS. Cấn Văn Lực dự báo: “Về cơ bản, tỷ giá USD/VND năm 2025 sẽ có xu hướng tăng khoảng 3%”. Ông giải thích rằng mức tăng này phản ánh sự mất giá tương đối của đồng Việt Nam so với USD, phù hợp với diễn biến kinh tế toàn cầu và các yếu tố nội tại. Dẫu vậy, ông khẳng định: “Ngân hàng Nhà nước Việt Nam vẫn kiểm soát được biến động tỷ giá trong biên độ cho phép, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô”.

Ông chia sẻ thêm: “Chính sách lãi suất trong nước sẽ tiếp tục ổn định cả lãi suất đầu vào và đầu ra” để đảm bảo hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Theo ông, mặt bằng lãi suất đầu vào vẫn được duy trì ở mức hợp lý để thu hút dòng vốn nhàn rỗi từ người dân và doanh nghiệp, trong khi lãi suất đầu ra cũng được giữ ở mức hợp lý để hỗ trợ doanh nghiệp phục hồi và phát triển. TS. Cấn Văn Lực nhấn mạnh: “Thủ tướng đã chỉ đạo dứt khoát là không được tăng lãi suất cho vay” nhằm đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2025.