Tuần qua (14/7 - 18/7), Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tiếp tục điều tiết thị trường tiền tệ theo hướng nới lỏng, khi bơm ròng tổng cộng khoảng 58.415 tỷ đồng vào hệ thống ngân hàng thông qua 2 kênh chính là thị trường mở và tín phiếu.

Cụ thể, trên kênh cho vay cầm cố giấy tờ có giá, NHNN đã giải ngân gần 134.230 tỷ đồng với lãi suất 4% cho các tổ chức tín dụng. Trong cùng khoảng thời gian, lượng vốn đáo hạn ở kênh này đạt hơn 90.215 tỷ đồng, đồng nghĩa với việc nhà điều hành đã bơm ròng 44.015 tỷ đồng qua thị trường mở.

Trên kênh tín phiếu, NHNN phát hành mới khoảng 7.000 tỷ đồng tín phiếu trong tuần, trong khi lượng tín phiếu đáo hạn là 21.400 tỷ đồng. Như vậy, lượng vốn ròng được bơm vào thị trường qua kênh này đạt 14.400 tỷ đồng. Theo ghi nhận từ Wichart, lãi suất tín phiếu trong tuần tương đối ổn định, đứng ở mức 3,45% vào đầu tuần và giảm nhẹ xuống còn 3,4% trong phiên 16/7.

Diễn biến lãi suất trên thị trường liên ngân hàng cho thấy xu hướng tăng nhẹ. Lãi suất qua đêm tăng từ 4,68% vào đầu tuần lên mức 5,09% trong ngày 16/7, tương ứng mức tăng 0,41 điểm %. Lãi suất các kỳ hạn dài hơn như một tuần đến ba tháng cũng ghi nhận xu hướng tăng, dao động trong khoảng từ 4,91% đến 5,04% tại phiên 16/7.

So với thị trường quốc tế, theo dữ liệu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chi nhánh New York, chênh lệch giữa lãi suất qua đêm có bảo đảm (SOFR) của Mỹ và lãi suất qua đêm tại Việt Nam ở phiên 16/7 vào khoảng 0,75 điểm %, phản ánh mức độ chênh lệch về mặt chi phí vốn giữa hai thị trường.

Về diễn biến tỷ giá, NHNN công bố tỷ giá trung tâm sáng ngày 18/7 ở mức 25.185 đồng/USD, tăng 9 đồng so với phiên trước đó và tăng tổng cộng 843 đồng so với đầu năm.

Trong báo cáo chuyên đề được công bố trước đó, Bộ phận Nghiên cứu Kinh tế và Thị trường Toàn cầu của Ngân hàng UOB dự báo rằng tỷ giá VND/USD sẽ tiếp tục dao động trong vùng giá yếu trong quý III/2025, trước khi có thể bắt đầu xu hướng phục hồi từ quý IV/2025. Dự báo này dựa trên kỳ vọng rằng các yếu tố bất ổn thương mại toàn cầu sẽ dần lắng dịu, giúp đồng nội tệ Việt Nam phục hồi cùng với xu hướng cải thiện chung của các đồng tiền châu Á.

Cụ thể, UOB ước tính tỷ giá USD/VND sẽ ở mức khoảng 26.400 VND trong quý III/2025, giảm dần xuống 26.200 VND trong quý IV/2025, 26.000 VND trong quý I/2026 và đạt mức 25.800 VND trong quý II/2026.