USD hạ nhiệt, vì sao tỷ giá USD/VND vẫn 'neo cao'? Chuyên gia đưa ra dự báo

Từ đầu quý đến nay, tiền đồng Việt Nam đã mất giá khoảng 2,7–3% so với đầu năm, có thời điểm chạm ngưỡng 26.300 đồng/USD. Diễn biến này xảy ra trong bối cảnh đồng USD đang dần hạ nhiệt trên thị trường quốc tế, khiến nhiều người đặt câu hỏi: Vì sao tỷ giá trong nước vẫn duy trì ở mức cao?

Tiền đồng mất giá dù USD hạ nhiệt. Nguồn: Bloomberg, SSV - Dữ liệu cập nhật tới 24/6/2025

Theo bà Bùi Thị Thao Ly – Giám đốc Phân tích tại Chứng khoán Shinhan Việt Nam (SSV), nguyên nhân chính nằm ở nhu cầu ngoại tệ trong nước tăng mạnh thời gian gần đây, chủ yếu do hoạt động xuất nhập khẩu tăng trước thời điểm các chính sách thuế quan có hiệu lực.

Cụ thể, trong 5 tháng đầu năm, kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam tăng 14%, nhập khẩu tăng 17,5% so với cùng kỳ. Mức tăng trưởng mạnh này kéo theo nhu cầu thanh toán bằng USD cũng gia tăng tương ứng.

Bên cạnh đó, từ đầu năm đến giữa tháng 6, Kho bạc Nhà nước đã mua vào gần 1,9 tỷ USD. Theo nhóm phân tích Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), hoạt động mua ngoại tệ liên tục khiến lượng ngoại tệ trong hệ thống ngân hàng giảm đáng kể, xuống còn khoảng 750 triệu USD tại giữa tháng 6 – mức thấp so với đầu năm.

Một yếu tố khác đến từ tâm lý thị trường. Ngân hàng UOB đánh giá, tỷ giá USD/VND phần nào bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng và lo ngại liên quan đến các biến động thương mại toàn cầu, đặc biệt từ các thị trường xuất khẩu lớn như Mỹ.

Giá USD tự do có lúc chạm ngưỡng 24.000 đồng ở chiều bán ra. Nguồn: Tạp chí điện tử Kinh Doanh.

Dù vậy, theo các chuyên gia, đây đều là những yếu tố mang tính tạm thời. Bà Thao Ly cho rằng nếu đồng USD toàn cầu tiếp tục hạ nhiệt, tỷ giá trong nước cũng sẽ sớm ổn định trở lại.

UOB dự báo từ quý IV/2025, tiền đồng có thể bắt đầu phục hồi cùng xu hướng cải thiện chung của nhiều đồng tiền châu Á khi bất ổn thương mại dần lắng dịu. Cụ thể, tỷ giá có thể giảm dần về 26.100 đồng/USD vào cuối năm nay, 25.900 trong quý I/2026 và 25.700 trong quý II.

Nhóm phân tích VDSC cũng có nhận định, cho rằng áp lực tỷ giá sẽ giảm dần nếu kết quả đàm phán quốc tế đúng như kỳ vọng và Ngân hàng Nhà nước có các điều chỉnh phù hợp trên thị trường mở, đặc biệt là thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa VND và USD.