Chuyên gia quốc tế dự báo lợi nhuận HDBank sẽ đạt 23.000 tỷ, tăng 41%, cổ phiếu có tiềm năng tăng giá 113%

Ngành ngân hàng Việt Nam vừa khép lại quý II/2025 với mùa kết quả kinh doanh tăng trưởng ấn tượng, khi nền lãi suất duy trì ổn định, cầu tín dụng phục hồi rõ rệt và thu nhập ngoài lãi tại nhiều nhà băng bật tăng mạnh mẽ. Trong số đó, Ngân hàng TMCP Phát triển TP. HCM (HDBank, mã: HDB) ghi dấu ấn như một điểm sáng nổi bật, nhờ khả năng tối ưu hoá biên lãi thuần (NIM), đột phá thu nhập từ phí và kiểm soát rủi ro chủ động.

Chính những nền tảng tài chính vượt trội đó đã khiến HDB trở thành cổ phiếu ngân hàng được Emerging & Frontier Capital (EFC) – tổ chức nghiên cứu độc lập quốc tế lựa chọn để cập nhật định giá chi tiết, với giá mục tiêu sinh lời cao gấp đôi thị giá hiện tại.

Thu nhập ngoài lãi tăng bứt phá 204%

Quý II/2025 chứng kiến bước nhảy vọt trong hiệu quả hoạt động của HDBank. Lợi nhuận gộp từ hoạt động kinh doanh đạt 8.781 tỷ đồng, tăng mạnh 67% so với cùng kỳ và 32% so với quý trước.

Động lực đến từ thu nhập ngoài lãi tăng bứt phá 204%. Trong đó, phí dịch vụ tăng 493%, đồng thời chi phí vận hành giảm 8%, giúp tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) được cải thiện đáng kể. Trong bối cảnh toàn ngành còn đang đối mặt với áp lực trích lập dự phòng, HDBank có đủ nội lực để chủ động trích lập 5.466 tỷ đồng, qua đó nâng cao bộ đệm dự phòng đồng thời vẫn duy trì tăng trưởng lợi nhuận và hiệu quả sinh lời cao.

Đặc biệt, biên lãi thuần (NIM) tiếp tục là điểm sáng khi tăng 116 điểm cơ bản so với quý trước – lên 5,3% một trong những mức cao nhất hệ thống. Sự mở rộng NIM này đến từ việc HDBank chuyển dịch mạnh sang các tài sản sinh lời cao và hưởng lợi từ vị thế dẫn đầu trên thị trường liên ngân hàng, phản ánh chiến lược tái cơ cấu bảng cân đối hiệu quả.

Lợi nhuận trước thuế quý II/2025 đạt 4.713 tỷ đồng, nâng tổng lợi nhuận sau thuế 6 tháng đầu năm lên 10.068 tỷ đồng, tương đương mức tăng 23% so với cùng kỳ.

Với kết quả 6 tháng đầu năm hoàn thành 47% kế hoạch lợi nhuận cả năm, các chuyên gia quốc tế từ EFC dự báo HDBank sẽ vượt kế hoạch lợi nhuận 21.000 tỷ đồng cổ đông giao và đạt lợi nhuận 23.602 tỷ đồng, tăng 41% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế dự báo vượt 18.099 tỷ đồng tăng 42%.

Cổ phiếu HDB được nhận định còn nhiều dư địa tăng giá lên tới 113%

Với triển vọng KQKD tích cực nêu trên, nhóm chuyên gia sử dụng mô hình chiết khấu cổ tức (DDM), và đã tính đến ảnh hưởng từ các khoản trái phiếu chuyển đổi có thể thực hiện trong giai đoạn 2025–2026, giá trị sổ sách mỗi cổ phiếu HDB cuối năm 2025 dự báo đạt 20.155 đồng và sẽ tiếp tục tăng lên 23.771 đồng trong năm 2026 và tăng tiếp lên 28.824 đồng/cổ phiếu trong năm 2027.

Cũng theo mô hình này lãi ròng trên mỗi cổ phiếu (EPS) năm 2025 dự báo vượt 5.034 đồng, trước khi tăng lên 5.468 đồng và 6.453 đồng trong các năm 2026 và 2027. Khi áp dụng mức P/E mục tiêu từ 12,1 lần tương tự các NH tăng trưởng cao khác, cổ phiếu HDB được định giá lên tới 61.122 đồng/cp, cao hơn 2,1 lần thị giá 28.750 đồng tại thời điểm báo cáo.