Cổ phiếu đáng chú ý ngày 6/8: MBB, TCB, CII

Techcombank (TCB): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 45.000 đồng/cp

Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) khuyến nghị nhà đầu tư tăng tỷ trọng với cổ phiếu TCB, nâng giá mục tiêu 12 tháng lên 45.000 đồng/cp. SHS sử dụng phương pháp chiết khấu lợi nhuận thặng dư (RI) kết hợp với P/B mục tiêu 1,5 lần để định giá.

Theo SHS, kỳ vọng tăng giá cổ phiếu TCB đến từ nhiều yếu tố. Đáng chú ý, Techcombank Securities (TCBS) dự kiến IPO trong tháng 8/2025 với vốn hóa khoảng 4 tỷ USD, tạo động lực nâng giá trị tài sản ròng và định giá của ngân hàng mẹ. Ngoài ra, TCB là một trong những ngân hàng tiên phong phát triển tài sản nền tảng blockchain và tiền mã hóa, phù hợp với xu hướng công nghệ tài chính hiện đại.

SHS dự phóng kết quả kinh doanh của TCB giai đoạn 2025-2026

Triển vọng ngành ngân hàng được hỗ trợ nhờ việc nâng hạng thị trường, kỳ vọng thu hút dòng tiền mới và thúc đẩy thanh khoản cổ phiếu nhóm ngân hàng. Ngân hàng Nhà nước đã nới hạn mức tín dụng, với tốc độ tăng trưởng tín dụng của TCB đạt 11,1% trong nửa đầu năm và dự kiến đạt 22% cho cả năm 2025.

Techcombank cũng nổi bật với tỷ lệ CASA cao, nhờ sản phẩm sinh lời tự động và chiến lược truyền thông hiệu quả, giúp giảm chi phí vốn và duy trì biên lãi thuần (NIM) ở mức 3,8% trong năm 2025. Ngân hàng được hưởng lợi từ sự phục hồi của thị trường bất động sản, đặc biệt từ các dự án của Vinhomes và Masterise, đồng thời duy trì chiến lược đa dạng hóa danh mục tín dụng, tăng cho vay với doanh nghiệp và SME để giảm thiểu rủi ro chu kỳ.

Ngoài ra, TCB đã chốt phương án trả cổ tức tiền mặt năm 2024 với tỷ lệ 10%, dự kiến chi trả vào tháng 10. Tuy nhiên, SHS lưu ý một số rủi ro có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng, gồm biến động kinh tế toàn cầu, cạnh tranh giữa các ngân hàng và xu hướng gia tăng tỷ lệ nợ xấu.

MBBank (MBB): Khuyến nghị theo dõi, giá mục tiêu 30.200 đồng/cp

Chứng khoán DSC đưa ra khuyến nghị theo dõi đối với cổ phiếu MBB với giá mục tiêu 30.200 đồng/cp, sử dụng phương pháp P/B mục tiêu 1,4 lần. Trong quý II/2025, tổng thu nhập hoạt động của MBB đạt 17.246 tỷ đồng (+22% YoY, +13% QoQ), lợi nhuận trước thuế đạt 7.503 tỷ đồng (-2% YoY, -11% QoQ). Dù lợi nhuận giảm nhẹ so với cùng kỳ, kết quả này vẫn tích cực hơn kỳ vọng của DSC.

MBB duy trì tốc độ tăng trưởng tín dụng cao - tăng 12,5% so với đầu năm, vượt mức trung bình toàn ngành 9,9%. Trong đó, cho vay khách hàng doanh nghiệp tăng 13,4%, khách hàng cá nhân tăng 12,7%. Các lĩnh vực đóng góp chính bao gồm bán buôn và bán lẻ (+14,8%), công nghiệp chế biến chế tạo (+18,8%) và bất động sản (+33,6%). Lãi suất cho vay bình quân trong quý II đi ngang so với quý trước, phản ánh xu hướng giảm lãi suất đã phần nào được hấp thụ vào kết quả kinh doanh.

Tuy nhiên, chất lượng tài sản của MBB chịu áp lực chung từ nền kinh tế và thông tin tín dụng CIC, nhưng vẫn ở mức tốt hơn trung bình ngành. Với thị trường bất động sản đang hồi phục, ngân hàng có cơ hội cải thiện chất lượng tài sản và lợi nhuận trong thời gian tới.

Cơ cấu nhóm nợ của MBB các quý gần đây

DSC dự phóng tổng thu nhập hoạt động năm 2025 của MBB đạt 68.758 tỷ đồng (+24% YoY), lợi nhuận trước thuế đạt 33.280 tỷ đồng (+15% YoY).

Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP. HCM (CII): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 18.814 đồng/cp

VCBS đưa ra khuyến nghị mua với cổ phiếu CII và định giá 18.814 đồng/cp, dựa trên triển vọng tăng trưởng từ các dự án BOT và bất động sản.

Các dự án BOT chủ lực của CII như cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận và Xa lộ Hà Nội ghi nhận hiệu quả vận hành tích cực, kỳ vọng duy trì mức tăng trưởng lưu lượng xe trên 10% mỗi năm. Danh mục BOT hiện hữu (Ninh Thuận 2, QL60, Cầu Cổ Chiên, ĐT 741) dự kiến tiếp tục mang lại dòng tiền thu phí ổn định khoảng 800 – 1.000 tỷ đồng/năm, giúp doanh nghiệp duy trì khả năng tài chính vững chắc.

VCBS dự phóng kết quả kinh doanh của CII giai đoạn 2025-2027

CII cũng đặt tham vọng mở rộng danh mục BOT trong những năm tới, tập trung tại TP. HCM và khu vực lân cận. Dự án mở rộng cao tốc HCM – Trung Lương – Mỹ Thuận đã được chấp thuận và dự kiến khởi công từ năm 2026.

Ngoài mảng hạ tầng, CII đang thúc đẩy các dự án bất động sản, đặc biệt các lô đất BT tại Thủ Thiêm và dự án NBB Garden III, được kỳ vọng mang lại nguồn thu lớn trong tương lai.