Cổ phiếu đáng chú ý 28/5: NLG, PVS, SZC

Nam Long (NLG): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 41.300 đồng/cp

Theo Chứng khoán Yuanta, sau một thời gian thiếu vắng chất xúc tác, cổ phiếu NLG đang thu hút trở lại sự chú ý của nhà đầu tư nhờ các thương vụ thoái vốn đầy hứa hẹn. Cụ thể, Nam Long dự kiến chuyển nhượng 15% cổ phần tại dự án Izumi City – qua đó giảm tỷ lệ sở hữu tại dự án này xuống còn 50%.

Ngoài ra, doanh nghiệp cũng có kế hoạch thoái 50% cổ phần tại dự án Waterpoint Giai đoạn 2 – hiện do công ty thành viên Nam Long VCD phát triển – trong giai đoạn 2025–2026. Các giao dịch này được kỳ vọng sẽ mở khóa giá trị tài sản và cải thiện khả năng thanh khoản.

Về kế hoạch phát triển quỹ đất, Nam Long đang tiến hành đàm phán 3 thương vụ mới tại Đồng Nai và 2 tỉnh khác. Tuy nhiên, Yuanta cũng cảnh báo rằng chi phí đất đai có thể gia tăng khi thị trường bất động sản đang bước vào giai đoạn phục hồi nhẹ, điều này có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận dự án trong tương lai.

Yuanta dự phóng doanh số mở bán theo dự án của Nam Long giai đoạn 2025-2027

Theo kế hoạch, Nam Long đặt mục tiêu doanh số bán hàng năm 2025 ở mức 14.600 tỷ đồng – tăng gấp gần 3 lần so với năm 2024. Trong đó, dự án Waterpoint đóng góp khoảng 6.000–7.000 tỷ đồng, Izumi và Paragon mỗi dự án 2.000 tỷ đồng, còn lại là từ các dự án tại Hải Phòng và Cần Thơ. Đáng chú ý, các kế hoạch mở bán của Nam Long hiện phụ thuộc phần lớn vào sức cầu từ các thị trường tỉnh – điều này tiềm ẩn rủi ro nếu tốc độ phục hồi tại các khu vực này không đạt kỳ vọng.

Kết quả mở bán từ đầu năm đến 21/4 đạt khoảng 2.600 tỷ đồng – tương đương 17,7% kế hoạch năm và 36,4% so với dự phóng của Chứng khoán Yuanta (7.100 tỷ đồng). Sự đóng góp chính đến từ dòng sản phẩm thấp tầng có giá trị cao tại phân khu Southgate.

Với các yếu tố trên, công ty chứng khoán này đã nâng khuyến nghị từ “nắm giữ – kém khả quan” lên “mua”, đồng thời điều chỉnh tăng giá mục tiêu 12 tháng thêm 7,2% lên mức 41.300 đồng/cp. Việc đội ngũ lãnh đạo mới thể hiện sự chủ động hơn, tái khởi động kế hoạch mở rộng quỹ đất sau 5 năm tạm ngưng được xem là bước ngoặt tích cực trong chiến lược phát triển dài hạn của doanh nghiệp.

Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí (PVS): Khuyến nghị khả quan, giá mục tiêu 33.000 đồng/cp

Cổ phiếu PVS được Chứng khoán SSI nâng khuyến nghị từ “trung lập” lên “khả quan”, với giá mục tiêu 1 năm là 33.000 đồng/cp. Triển vọng tăng trưởng của PVS đến từ việc ghi nhận doanh thu của các dự án lớn trong lĩnh vực EPC như Lô B (thượng nguồn) và các trang trại điện gió của Orsted.

Doanh thu hợp nhất quý I/2025 đạt 6.000 tỷ đồng, tăng 62% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, nếu loại trừ ảnh hưởng từ chênh lệch tỷ giá và định giá lại tài sản (130 tỷ đồng), lợi nhuận trước thuế thực tế giảm 66% so với cùng kỳ. Mặc dù vậy, biên lợi nhuận vẫn được kỳ vọng cải thiện nhờ quy mô dự án tăng và hiệu quả vận hành tốt hơn.

Backlog hiện tại của PVS ở mức 2,5 tỷ USD – là nền tảng quan trọng cho tăng trưởng doanh thu trong trung hạn. Ngoài ra, công ty có thể nhận thêm khoảng 400 triệu USD hợp đồng mới trong ngắn hạn từ một dự án dầu khí trong nước.

SSI dự phóng kết quả kinh doanh của PVS giai đoạn 2025-2026

Một điểm cộng lớn của PVS là vị thế tiền mặt ròng lên tới 29.850 đồng/cp tính đến cuối quý I/2025. Điều này giúp doanh nghiệp duy trì mức an toàn tài chính cao, sẵn sàng cho các khoản đầu tư mới vào lĩnh vực điện hạt nhân, CCS (thu hồi – lưu trữ carbon) và xuất khẩu điện gió – các mảng được kỳ vọng bùng nổ trong thập kỷ tới.

Dù vậy, do kế hoạch đầu tư lớn, công ty chứng khoán đã điều chỉnh giảm giả định biên lợi nhuận mảng EPC/EPCI giai đoạn 2025–2027 từ 2,5% xuống còn 1,2%. Tổng doanh thu hợp nhất năm 2025 và 2026 được dự báo tăng lần lượt 14,4% và 7,5%; EPS tương ứng là 2.478 đồng và 2.691 đồng. Với P/E dự phóng 11x và P/B 0,9x, PVS được đánh giá đang ở vùng định giá hấp dẫn.

Sonadezi Châu Đức (SZC): Khuyến nghị khả quan, giá mục tiêu 41.862 đồng/cp

Tại đại hội cổ đông thường niên, ban lãnh đạo CTCP Sonadezi Châu Đức thừa nhận rủi ro từ các chính sách thuế quan quốc tế có thể ảnh hưởng đến dòng vốn FDI và tiến độ chào thuê khu công nghiệp (KCN). Tuy nhiên, với tầm nhìn trung và dài hạn, doanh nghiệp vẫn duy trì quan điểm tích cực nhờ tiềm lực quỹ đất lớn và vị trí chiến lược.

SZC hiện đang phát triển khu đô thị Châu Đức gồm 2 hợp phần: Khu đô thị phía Bắc (498ha) và khu dân cư Hữu Phước (40,5ha), trong đó 419ha đã hoàn tất đền bù với giá vốn thấp. Đây là yếu tố tạo nên lợi thế cạnh tranh dài hạn khi giá đất đô thị và công nghiệp tại khu vực Bà Rịa – Vũng Tàu đang gia tăng nhanh chóng.

Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) dự báo năm 2025 là một năm tương đối khó khăn của SZC với doanh thu ước đạt 843 tỷ đồng (-3% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 270 tỷ đồng (-11% YoY). Tuy vậy, việc ghi nhận từ bàn giao 29ha KCN với giá thuê trung bình 84 USD/m2/kỳ thuê và một phần khu dân cư Hữu Phước sẽ giúp doanh nghiệp duy trì dòng tiền ổn định. Bên cạnh đó, tuyến cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu, đường 991B và sân bay Long Thành là những công trình hạ tầng đang hoàn thiện, hứa hẹn gia tăng giá trị bất động sản khu vực.

BVSC dự phóng kết quả kinh doanh của SZC trong năm 2025

Với các yếu tố này, BVSC duy trì khuyến nghị “khả quan” đối với SZC với giá mục tiêu 41.862 đồng/cp, tương ứng mức tăng kỳ vọng 18,6% so với giá thị trường ngày 27/5/2025.