Cổ phiếu đáng chú ý 29/5: VCB, PVD, VPB

Vietcombank (VCB): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 69.200 đồng/cp

Theo chứng khoán BIDV (BSC), Vietcombank tiếp tục duy trì vị thế dẫn đầu ngành ngân hàng với chất lượng tài sản vượt trội và khả năng thích ứng với các biến động vĩ mô. Quý I/2025, ngân hàng ghi nhận lợi nhuận trước thuế gần 10.900 tỷ đồng, tăng 1,3% so với cùng kỳ và hoàn thành khoảng 25% kế hoạch năm. Mặc dù mức tăng trưởng không quá nổi bật, nhưng đây vẫn là kết quả tích cực trong bối cảnh thị trường tín dụng còn nhiều thách thức.

Đáng chú ý, động lực tăng trưởng của VCB trong quý đầu năm đến từ thu nhập ngoài lãi. Hoạt động kinh doanh ngoại hối ghi nhận hơn 2.000 tỷ đồng, tăng mạnh 69% so với cùng kỳ, trong khi thu nhập khác đạt 700 tỷ đồng (+30%). Bên cạnh đó, VCB đã hoàn nhập 1.000 tỷ đồng từ cho vay liên ngân hàng, giúp chi phí dự phòng giảm đáng kể.

Tăng trưởng tín dụng của ngân hàng cũng ghi nhận khởi sắc, đạt 1,2% tính đến cuối quý I. Việc cấp tín dụng 22.000 tỷ đồng cho dự án của Tập đoàn Xuân Cầu được kỳ vọng sẽ tiếp tục thúc đẩy tín dụng trong quý II. Ngược lại, huy động vốn chưa có nhiều đột phá, trong khi tỷ lệ CASA giảm xuống còn 35,4% do yếu tố mùa vụ.

Mặc dù thu nhập lãi thuần giảm nhẹ do NIM chịu áp lực, VCB vẫn duy trì bộ đệm dự phòng vững chắc với LLCR ở mức 216%, cao nhất ngành ngân hàng. Tỷ lệ nợ xấu và nợ nhóm 2 lần lượt ở mức 1,0% và 0,3%, thấp nhất trong toàn ngành.

BSC dự phóng các chỉ tiêu tài chính của VCB giai đoạn 2025-2026

Về rủi ro, chính sách thuế quan từ Mỹ có thể ảnh hưởng đến VCB do ngân hàng chiếm tới 20% thị phần thanh toán quốc tế và tài trợ thương mại, với dư nợ nhóm khách hàng FDI chiếm khoảng 10% tổng dư nợ. Tuy nhiên, ngân hàng đánh giá tác động này vẫn trong tầm kiểm soát.

Với P/B TTM chỉ ở mức 2,3x – thấp nhất trong vòng 7 năm, BSC cho rằng cổ phiếu VCB được đánh giá đang ở vùng định giá hấp dẫn. Công ty chứng khoán khuyến nghị mua với giá mục tiêu 69.200 đồng/cp.

PV Drilling (PVD): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 22.683 đồng/cp

Theo Chứng khoán Yuanta, PVD đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới khi toàn bộ giàn khoan tự nâng đã có hợp đồng cho năm 2025, với giá thuê trung bình 92.000 USD/ngày (+2% YoY). Giàn khoan mới PVD VIII dự kiến vận hành từ tháng 9 sẽ bổ sung thêm công suất, giúp cải thiện doanh thu và lợi nhuận.

Tất cả các giàn khoan của PVD đều đã có hợp đồng trong năm 2025

Ban lãnh đạo kỳ vọng thị trường khoan sẽ khởi sắc giai đoạn 2025–2027, nhờ các dự án lớn như Lô B, Sư Tử Trắng, Đại Hùng Nam… PVD có kế hoạch tham gia cung cấp dịch vụ giếng khoan tại hầu hết các dự án này, phù hợp với định hướng phát triển theo Quy hoạch điện VIII.

Tuy nhiên, PVD vẫn đưa ra kế hoạch kinh doanh 2025 khá thận trọng với doanh thu 7.200 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 790 tỷ đồng, lần lượt giảm 22,5% và 15,7% so với năm trước. Yuanta cho rằng đây là chiến lược an toàn trong bối cảnh giá thuê giàn khoan toàn cầu đã giảm khoảng 22% so với đỉnh năm 2024.

Công ty chứng khoán dự báo lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ năm 2025 đạt 766 tỷ đồng, tăng gần 10% so với năm trước. Năm 2026, lợi nhuận có thể tăng mạnh 35% nhờ đóng góp lớn từ dịch vụ khoan và các dự án mới. Cổ tức tiền mặt dựa trên kết quả kinh doanh 2024 là 500 đồng/cp, tương ứng tỷ suất 2,7%.

VPBank (VPB): Khuyến nghị khả quan, giá mục tiêu 25.250 đồng/cp

Chứng khoán MB (MBS) đánh giá VPBank khởi đầu năm 2025 với kết quả kinh doanh ấn tượng. Lợi nhuận sau thuế quý I đạt 3.934 tỷ đồng, tăng 25,2% so với cùng kỳ và hoàn thành gần 20% kế hoạch cả năm. Tăng trưởng tín dụng đạt 5,4% trong quý I, cao vượt trội so với mặt bằng chung ngành ngân hàng.

Thu nhập lãi thuần vẫn duy trì ổn định nhờ biên lãi ròng (NIM) chỉ giảm nhẹ xuống còn 5,8%. Bên cạnh đó, thu nhập ngoài lãi cũng tăng 5,6%, chủ yếu nhờ thu từ hoạt động xử lý nợ tăng gần 84%. Với tỷ lệ chi phí hoạt động/doanh thu (CIR) ở mức 24,9%, ngân hàng có nhiều dư địa cải thiện hiệu quả hoạt động.

VPBank đặt kế hoạch lợi nhuận trước thuế năm 2025 đạt 25.270 tỷ đồng, tăng mạnh so với năm trước. Động lực tăng trưởng đến từ cả ngân hàng mẹ và các công ty con như FE Credit, VPBS và OPES. Các chỉ số rủi ro tín dụng cũng cải thiện, với tỷ lệ nợ nhóm 2–5 giảm mạnh so với đầu năm.

MBS dự phóng các chỉ tiêu tài chính của VPB giai đoạn 2025-2026

MBS duy trì khuyến nghị khả quan với giá mục tiêu 25.250 đồng/cp. Với P/B mục tiêu 1,2x, cổ phiếu VPB được đánh giá vẫn có tiềm năng tăng trưởng dài hạn, nhờ hệ sinh thái tài chính đa dạng và nền tảng vốn vững mạnh.