Chứng khoán Mirae Asset mới đây đã công bố báo cáo cập nhật về ngành dệt may Việt Nam, cho thấy những tín hiệu tích cực trong bối cảnh toàn cầu đầy biến động.

Bức tranh đối lập

Trong 4 tháng đầu năm 2025, ngành dệt may ghi nhận sự phân hóa rõ rệt: mảng may mặc tăng tốc, trong khi mảng sợi chững lại.

Giá trị xuất khẩu sản phẩm dệt may trong 4 tháng đầu năm 2025 tăng 12,8% so với cùng kỳ, trong đó riêng tháng 4 - thời điểm Mỹ công bố thuế quan mới - đạt mức tăng 17,7%. Việt Nam tiếp tục giữ vững thị phần tại các thị trường chủ lực: Hoa Kỳ (18,8%), Nhật Bản (18,7%) và Hàn Quốc (30,4%), đồng thời tận dụng tốt xu hướng Trung Quốc đánh mất thị phần do căng thẳng thương mại với Mỹ leo thang.

Không chỉ xuất khẩu tăng, sản xuất nội địa cũng duy trì đà tích cực khi chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) và chỉ số lao động của ngành may mặc tăng liên tục, không có tháng nào sụt giảm – điều hiếm thấy trong quý I hàng năm. Nhập khẩu nguyên liệu đầu vào (vải) cũng tăng trưởng 8,5% so với cùng kỳ, phản ánh nhu cầu sản xuất ổn định.

Trái ngược với may mặc, xuất khẩu sợi giảm nhẹ 1,2% trong 4 tháng đầu năm. Đáng chú ý, xuất khẩu sang Trung Quốc - thị trường chiếm hơn 45% kim ngạch - giảm 7,3%, còn 0,63 tỷ USD. Xuất khẩu sang Hàn Quốc cũng giảm mạnh 18,7%. Tuy nhiên, nhu cầu sợi trong nước đang tăng, thể hiện qua chỉ số IIP mảng dệt và chỉ số lao động lần lượt tăng 10,5% và 6,9% so với cùng kỳ.

Trung Quốc ngấm đòn thương chiến Mỹ, Việt Nam chớp thời cơ xuất khẩu mặt hàng tỷ USD: Doanh nghiệp nào hưởng lợi?

Vượt “cửa hẹp” thuế quan, Việt Nam tận dụng thời cơ dịch chuyển đơn hàng

Thời gian qua, Việt Nam đã có nhiều cuộc họp hiệu quả với phía Mỹ trong đàm phán thương mại song phương. Tuy nhiên, khả năng cân bằng thương mại thông qua nhập khẩu từ Mỹ đang gặp khó do dự trữ ngoại hối còn hạn chế (khoảng 79 tỷ USD) và nhu cầu tiêu dùng hàng Mỹ không cao. Theo đó, công ty chứng khoán dự báo thuế quan thực tế có thể cao hơn 10%, tuy có thể đi kèm một số miễn trừ có điều kiện, đặc biệt là quy định nghiêm ngặt về nguồn gốc xuất xứ hàng hóa để chống lẩn tránh thuế.

Dù đối mặt với rủi ro thuế quan, Việt Nam vẫn giữ được lợi thế cạnh tranh lớn nhờ vào vị thế thay thế Trung Quốc - đối thủ đang chịu tổn thất nặng nề trong cuộc chiến thương mại với Mỹ. Ngay cả khi thuế tạm thời được cắt giảm, khả năng hàng Trung Quốc phục hồi thị phần là rất thấp.

Trong khi đó, các đối thủ khác cũng gặp trở ngại: Bangladesh dù gia tăng thị phần tại Mỹ (7,4% trong quý I/2025) nhưng bất ổn chính trị trong nước kéo dài. Tình trạng tương tự xảy ra ở Myanmar, ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng của Bangladesh. Còn Ấn Độ và Pakistan đang đứng bên bờ xung đột, đe dọa đến toàn bộ cơ sở hạ tầng sản xuất.

Tại các thị trường khác như Nhật Bản, Hàn Quốc và EU, Việt Nam có lợi thế nhờ các hiệp định FTA. Các đối thủ như Bangladesh, Pakistan hiện vẫn chưa ký FTA với Nhật Bản và Hàn Quốc, trong khi từ năm nay, thuế nhập khẩu đối với nhiều mặt hàng dệt may Việt Nam vào EU đã được xóa bỏ theo EVFTA.

Trung Quốc ngấm đòn thương chiến Mỹ, Việt Nam chớp thời cơ xuất khẩu mặt hàng tỷ USD: Doanh nghiệp nào hưởng lợi?
Việt Nam tận dụng cơ hội xuất khẩu mặt hàng tỷ USD

4 cổ phiếu tiềm năng được gọi tên

Mirae Asset kỳ vọng trong quý II/2025, ngành dệt may Việt Nam sẽ tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng chuyển dịch đơn hàng khỏi Trung Quốc, cùng với cơ hội tận dụng “thời gian vàng” 90 ngày hoãn thuế.

Trong bối cảnh đó, các doanh nghiệp may mặc được dự báo sẽ là nhóm hưởng lợi đầu tiên, với khả năng ghi nhận tốc độ tăng trưởng mạnh nhờ lượng đơn hàng gấp rút đang đổ về. Song song với đó, nhu cầu sợi trong nước được kỳ vọng sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng ổn định, tương ứng với sự hồi phục của hoạt động dệt, qua đó phần nào bù đắp cho sự suy yếu kéo dài từ thị trường Trung Quốc.

Trong nhóm doanh nghiệp may mặc, Mirae Asset khuyến nghị CTCP May Sông Hồng (HoSE: MSH) và CTCP Đầu tư và Thương mại TNG (HNX: TNG). Cụ thể, MSH đã xác nhận đủ đơn hàng sản xuất đến cuối năm 2025, trong khi TNG dự kiến vận hành hết công suất đến tháng 8. Cả hai doanh nghiệp đều ghi nhận sự gia tăng về quy mô lao động – một tín hiệu tích cực cho thấy định hướng mở rộng sản xuất đang dần hiện hữu. Đáng chú ý, tỷ trọng doanh thu cao tại thị trường Mỹ hiện không còn là bất lợi đối với MSH, trong khi danh mục khách hàng đa dạng sẽ là lợi thế giúp TNG ứng biến linh hoạt trước biến động đơn hàng toàn cầu.

Ở mảng sợi, Mirae Asset đánh giá cao tiềm năng của CTCP Sợi Thế Kỷ (HoSE: STK) và Tổng CTCP Phong Phú (UPCoM: PPH). STK được kỳ vọng sẽ ghi nhận mức tăng trưởng đột biến trong năm nay nhờ nhà máy Unitex chính thức đi vào vận hành. Trong khi đó, PPH tiếp tục hưởng lợi từ sự ổn định của mảng sợi chỉ may thông qua hợp tác với Coats Group, cùng với mảng khăn đang phục hồi tốt. Đồng thời, việc tháo gỡ tranh chấp pháp lý tại dự án bất động sản hợp tác với Sagri cũng được kỳ vọng sẽ mang lại triển vọng cải thiện đáng kể cho tình hình tài chính của doanh nghiệp này.