Cổ phiếu đáng chú ý ngày 20/8: ACB, HHV, SSI

Ngân hàng Á Châu (ACB): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 30.000 đồng/cp

Kết phiên 19/8, cổ phiếu ACB tăng mạnh gần 5,2% lên 28.450 đồng/cp, tiếp tục vượt đỉnh lịch sử. Thanh khoản trong phiên bùng nổ với hơn 41 triệu đơn vị giao dịch, gấp đôi so với trung bình 10 ngày gần đây.

Tính từ đầu năm, thị giá của mã ngân hàng này đã bứt phá hơn 34%, đưa vốn hóa vượt 147.000 tỷ đồng. Agriseco Research tiếp tục duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu ACB với giá mục tiêu 30.000 đồng/cp,

Xét về định giá, cổ phiếu ACB hiện giao dịch quanh mức P/B 1,68 lần, thấp hơn trung bình ngành (1,8 lần). Trong khi đó, tỷ suất sinh lời ROE 4 quý gần nhất vẫn ở mức cao 21%, khẳng định hiệu quả hoạt động vượt trội.

Theo Agriseco Research, Ngân hàng Á Châu vốn được biết đến là một trong những nhà băng tư nhân có tỷ lệ nợ xấu thấp nhất ngành, với khả năng kiểm soát rủi ro tốt và nền tảng tài chính ổn định. Kết thúc quý II/2025, ACB ghi nhận lợi nhuận trước thuế 6.093 tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, thu nhập ngoài lãi tăng tới 70% nhờ hoạt động thu hồi nợ, trong khi chi phí dự phòng giảm 21%.

Agriseco Research tổng hợp kết quả kinh doanh quý II và 6 tháng đầu năm của ACB

Tính chung 6 tháng đầu năm, lợi nhuận trước thuế đạt mức tăng nhẹ 2% do biên lãi ròng (NIM) giảm xuống 3,1% từ mức 3,6% năm 2024, ảnh hưởng bởi chi phí vốn cao. Tuy nhiên, Agriseco kỳ vọng NIM sẽ cải thiện trong nửa cuối năm khi mặt bằng lãi suất hạ nhiệt và tín dụng bán lẻ được đẩy mạnh.

Về chất lượng tài sản, đến cuối tháng 6/2025, tỷ lệ nợ xấu giảm còn 1,26%, thuộc nhóm thấp nhất trong ngành, trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu tăng lên 75%. Đây là cơ sở để ngân hàng giảm chi phí dự phòng trong thời gian tới và tạo dư địa tăng trưởng lợi nhuận. Agriseco dự báo tăng trưởng tín dụng cả năm có thể đạt trên 15%, với động lực đến từ nhu cầu vốn bán lẻ và doanh nghiệp vừa – nhỏ.

Xây dựng Đèo Cả (HHV): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 19.000 đồng/cp

Kết phiên 19/8, cổ phiếu HHV tăng gần 1% lên 15.900 đồng/cp cùng khối lượng giao dịch gần 25,5 triệu đơn vị - duy trì ở mức cao. Nếu tính từ đầu năm, cổ phiếu xây dựng này đã "leo dốc" khoảng 44%, tương ứng với mức vốn hóa 7.902 tỷ đồng.

Tuy nhiên, với định giá P/E dự phóng 2025 chỉ ở mức 9,9 lần, Chứng khoán BIDV (BSC) cho rằng HHV vẫn nằm trong nhóm hấp dẫn trên thị trường hạ tầng và nâng giá mục tiêu lên 18.000 đồng/cp.

Theo BSC, kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2025 của HHV đạt kỳ vọng khi doanh thu thuần ghi nhận 1.682 tỷ đồng (+12% YoY) và lãi ròng đạt 277 tỷ đồng (+35% YoY). Động lực chính đến từ mảng BOT với doanh thu hơn 1.000 tỷ đồng, nhờ lưu lượng xe qua trạm tăng 14% so với năm trước. Bên cạnh đó, mảng xây lắp cũng đóng góp 524 tỷ đồng, chủ yếu từ dự án cao tốc Quảng Ngãi – Hoài Nhơn.

Điểm đáng chú ý là triển vọng 6 tháng cuối năm và năm 2026 đang được đánh giá tích cực hơn trước. Dự án cao tốc Hữu Nghị – Chi Lăng đã hoàn thành gần 50% và nhiều khả năng sẽ thông xe kỹ thuật cuối năm 2025, sớm hơn kế hoạch ban đầu. Khi đi vào khai thác, tuyến này sẽ kết nối đồng bộ với cao tốc Bắc Giang – Lạng Sơn, giúp lưu lượng xe dự kiến tăng tới 40% trong năm 2026. Điều này không chỉ cải thiện doanh thu của HHV mà còn tạo hiệu ứng lan tỏa cho cả khu vực kinh tế trọng điểm phía Bắc.

Các dự án trọng điểm của HHV trong năm 2025 – 2026 (Ảnh: BSC)

Ngoài ra, việc Quốc hội thông qua Luật PPP sửa đổi cũng mang lại kỳ vọng hỗ trợ tài chính cho các dự án BOT gặp khó khăn trước năm 2021. Với HHV, điều này mở ra khả năng được Nhà nước chia sẻ phần hụt thu tại dự án đèo Hải Vân và cao tốc Bắc Giang – Lạng Sơn với tổng số tiền có thể lên tới 6.880 tỷ đồng. Nếu được giải ngân, khoản hỗ trợ này sẽ giúp doanh nghiệp giảm áp lực tài chính và gia tăng dòng tiền cho hoạt động đầu tư.

Năm 2025, BSC giữ nguyên dự báo HHV đạt doanh thu 3.552 tỷ đồng (+7% YoY) và lợi nhuận sau thuế 583 tỷ đồng (+37% YoY).

Chứng khoán SSI (SSI): Khuyến nghị theo dõi, giá mục tiêu 37.300 đồng/cp

Kết phiên 19/8, SSI tăng 2,65% lên 36.750 đồng/cp, chỉ cách vùng đỉnh lịch sử khoảng 650 đồng. Thanh khoản trong ngày cũng duy trì ở mức cao với 59 triệu đơn vị giao dịch - đứng top 4 mã có khối lượng giao dịch lớn nhất thị trường.

Cổ phiếu SSI đã bật tăng gần 50% kể từ đầu tháng 7 đến nay, giúp vốn hóa vượt mốc 72.000 tỷ đồng. Vì vậy, Chứng khoán DSC khuyến nghị theo dõi cổ phiếu SSI và đặt giá mục tiêu ở mức 37.300 đồng/cp, vùng giá giải ngân hợp lý từ 32.500 – 33.500 đồng/cp, tương đương P/B 2,3 lần.

DSC đánh giá hoạt động cho vay tăng trưởng mạnh đã giúp Chứng khoán SSI duy trì kết quả kinh doanh tích cực trong quý II/2025. Doanh thu hoạt động đạt 2.993 tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ, lợi nhuận trước thuế đạt 1.198 tỷ đồng (+13% YoY), hoàn thành 53% kế hoạch năm.

Dư nợ cho vay của SSI đứng top 1 thị trường

Theo dự báo của DSC, SSI sẽ tiếp tục hưởng lợi từ 2 động lực chính: (1) Hoạt động cho vay tăng trưởng mạnh mẽ và (2) danh mục tự doanh được mở rộng, kỳ vọng mang lại lợi nhuận cao hơn. Năm 2025, lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 4.644 tỷ đồng (+19% YoY).

Đáng chú ý, SSI cũng liên tục thực hiện các đợt tăng vốn để củng cố năng lực tài chính. Cuối năm 2024, công ty nâng vốn điều lệ lên 19.638 tỷ đồng và dự kiến đạt 20.779 tỷ đồng trong giai đoạn 2025-2026 thông qua phát hành ESOP và phát hành riêng lẻ. Động thái này nhằm chuẩn bị nguồn lực khi thị trường chứng khoán Việt Nam tiến gần hơn mục tiêu nâng hạng vào năm 2025, đặc biệt sau khi quy định tháo gỡ nút thắt về prefunding chính thức có hiệu lực.