Cổ phiếu đáng chú ý ngày 15/8: VPB, NVL, VCB

VPBank (VPB): Khuyến nghị trung lập, giá mục tiêu 31.800 đồng/cp

Quý II/2025, VPBank ghi nhận tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ 18,4% so với đầu năm, nhưng thu nhập lãi thuần chỉ đạt 13.452 tỷ đồng, tăng nhẹ 0,7% so với quý trước và 8,4% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chính là biên lãi ròng (NIM) suy giảm.

Điểm sáng nằm ở việc chi phí dự phòng giảm tới 28,8% so với cùng kỳ, giúp lợi nhuận trước thuế tăng 38,6% so với năm trước. Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) dự báo tăng trưởng tín dụng của VPB năm 2025 có thể đạt 35%, nhờ 3 động lực chính: Khách hàng doanh nghiệp, sự phục hồi của thị trường bất động sản và nhóm cho vay bán lẻ.

KBSV dự phóng kết quả kinh doanh của VPBank giai đoạn 2025-2026

Ngoài ra, KBSV kỳ vọng việc luật hóa Nghị quyết 42, dự kiến có hiệu lực từ tháng 10/2025, sẽ giúp VPB đẩy nhanh thu hồi nợ xấu, nâng tỷ lệ thu hồi lên 25-30% từ năm 2026.

Ngân hàng được đánh giá có nền tảng vốn mạnh, ít chịu tác động từ Thông tư 14, và đang chuẩn bị đáp ứng chuẩn Basel III, đồng thời thí điểm xếp hạng IRB với Ngân hàng Nhà nước. Theo đó, KBSV đưa ra khuyến nghị trung lập cho cổ phiếu VPB với giá mục tiêu 31.800 đồng/cp.

Novaland (NVL): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 21.650 đồng/cp

Trong quý II/2025, Novaland đạt doanh thu 1.937 tỷ đồng, tăng 22% so với cùng kỳ, chủ yếu từ bàn giao 266 sản phẩm và bắt đầu trao hơn 1.300 sổ hồng cho khách hàng tại các dự án đã triển khai. Tuy nhiên, chi phí lãi từ hợp đồng hợp tác kinh doanh giảm 42% và lỗ tỷ giá tăng khiến doanh nghiệp lỗ ròng 161 tỷ đồng – dù đã cải thiện đáng kể so với khoản lỗ 6.657 tỷ đồng cùng kỳ 2024.

Đáng chú ý, NVL tiếp tục chiến lược thoái vốn tại một số dự án lớn để cải thiện dòng tiền, gồm: Chuyển nhượng 5,4% vốn tại Nova Mỹ Đình (1.176 tỷ đồng), 19% tại BĐS Cửu Long – Palm City (460 tỷ đồng) và 46% tại BĐS Gia Đức – Đảo Phượng Hoàng (1.725 tỷ đồng).

Tình trạng pháp lý các dự án của Novaland (Ảnh: BSC)

Lũy kế 6 tháng, NVL ghi nhận doanh thu 3.715 tỷ đồng (+63% YoY) và lỗ ròng 604 tỷ đồng, giảm mạnh 92% so với cùng kỳ. Chứng khoán BIDV (BSC) cho rằng kết quả này phù hợp với dự báo, khi các dự án chỉ mới được gỡ vướng pháp lý trong quý II và dự kiến sẽ bàn giao trở lại từ quý IV/2025.

Trong nửa cuối năm, Novaland sẽ tập trung xây dựng và bàn giao sản phẩm tại AquaCity, đồng thời hợp tác với các chủ đầu tư khác ở cấp độ dự án để tối ưu nguồn lực. BSC duy trì quan điểm tích cực và khuyến nghị mua với giá mục tiêu 21.650 đồng/cp.

Vietcombank (VCB): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 75.000 đồng/cp

Ngân hàng Vietcombank công bố kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025 với nhiều điểm tích cực. Quy mô tín dụng tăng 7,4% so với đầu năm, chủ yếu nhờ cho vay khách hàng doanh nghiệp. Huy động vốn tăng 4,8%, giúp tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) lên 37% – cao thứ ba toàn ngành và hỗ trợ biên lãi ròng đạt 2,8%.

Tổng thu nhập hoạt động tăng 3% so với cùng kỳ, lợi nhuận trước thuế đạt 21.894 tỷ đồng, tăng 5% nhờ chi phí dự phòng rủi ro tín dụng giảm 48%. Tỷ lệ chi phí/thu nhập duy trì ở mức 33,7%.

Agriseco cập nhật kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm của Vietcombank

Bên cạnh đó, Vietcombank tiếp tục giữ vị trí ngân hàng có vốn hóa lớn nhất thị trường (21,8 tỷ USD), tỷ lệ nợ xấu thấp nhất hệ thống (1%) và bộ đệm dự phòng nợ xấu cao nhất (214%).

Agriseco Research dự báo lợi nhuận nửa cuối năm sẽ tăng trưởng mạnh nhờ chi phí dự phòng tiếp tục giảm và hạn mức tín dụng cả năm đạt 16%, tạo dư địa gần 10% cho tăng trưởng cuối năm. Biên lãi ròng được kỳ vọng phục hồi lên 3%.

Hiện cổ phiếu VCB giao dịch ở mức P/B 2,4 lần – thấp hơn mức trung bình 5 năm (3,2 lần) và có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trên 10%/năm. Việc Việt Nam có thể được nâng hạng FTSE trong tháng 9 tới cũng là yếu tố hỗ trợ dòng tiền ngoại. Agriseco Research khuyến nghị mua cổ phiếu VCB với giá mục tiêu 75.000 đồng/cp.