Tel: (024) 66666282
Email: 
Hotline: 0903101982
 |
| Chỉ số Bất định Toàn cầu và Tâm lý Thị trường: Xu hướng gia tăng mạnh trong năm 2025. Nguồn: Nguồn: World Uncertainty Index, Economic Policy Uncertainty index, TCB Market Research. |
Tại Mỹ, chỉ số chứng khoán S&P 500 giảm 6%, đồng USD (DXY) mất 4%, trong khi mô hình GDPNow của Fed Atlanta đã điều chỉnh dự báo GDP quý I từ mức tăng trưởng 2,3% xuống -2,4%. Khu vực Eurozone cũng đối mặt với những thách thức nghiêm trọng, khi GDP chỉ dự báo đạt 0,9% và Chỉ số Nhà quản trị mua hàng (PMI) ngành sản xuất vẫn nằm dưới ngưỡng 50 điểm – dấu hiệu thu hẹp hoạt động công nghiệp. Trong khi đó, Trung Quốc dù đặt mục tiêu tăng trưởng 5%, nhưng phần lớn các tổ chức kinh tế quốc tế chỉ kỳ vọng ở mức 4-4,5%, do những rủi ro về giảm phát và dòng vốn đầu tư nước ngoài suy giảm.
 |
| GDPNow của Fed Atlanta: Dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ quý I/2025 giảm sâu. Nguồn: Bộ phận Phân tích Kinh tế và Thị trường Tài chính (MA), Ngân hàng Techcombank, dữ liệu từ Fed Atlanta. |
Việt Nam: Động lực tăng trưởng giữa bất ổn toàn cầu
Bất chấp những thách thức từ nền kinh tế thế giới, Việt Nam vẫn duy trì được một số động lực tăng trưởng quan trọng. Xuất khẩu sang Mỹ và EU tiếp tục tăng mạnh, lần lượt đạt 17% và 13% trong hai tháng đầu năm 2025. Theo Bộ phận Phân tích Kinh tế và Thị trường Tài chính (MA), Ngân hàng Techcombank, các doanh nghiệp Việt Nam đang tăng cường nhập khẩu nguyên vật liệu, phản ánh niềm tin vào sự phục hồi đơn hàng trong những tháng tới.
 |
| Xuất nhập khẩu Việt Nam 2 tháng đầu năm 2025: Xu hướng tăng trưởng và biến động theo thị trường. Nguồn: GSO, Tổng cục Hải quan, TCB Market Research, S&P Global. |
Tuy nhiên, lĩnh vực sản xuất vẫn đối diện với áp lực không nhỏ. Chỉ số PMI sản xuất chỉ đạt 49,2 điểm, cho thấy sự suy giảm nhẹ do đơn hàng mới giảm tốc. Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) cũng ghi nhận mức giảm 2,2% MoM trong hai tháng đầu năm, phản ánh những tác động từ yếu tố mùa vụ và nhu cầu tiêu dùng tại các thị trường xuất khẩu chính suy yếu.
 |
| Chỉ số sản xuất công nghiệp và quản trị mua hàng tại Việt Nam: Xu hướng đầu năm 2025. Nguồn: Tổng cục Thống kê (GSO), S&P Global, CoAsia Semi,TCB Market Research. |
Dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) tiếp tục là điểm sáng, với tổng vốn đăng ký mới và điều chỉnh trong hai tháng đầu năm đạt 6,4 tỷ USD, tăng gần 60% YoY. Trong đó, Samsung Display đã đăng ký bổ sung 1,2 tỷ USD vào dự án tại Bắc Ninh, chiếm gần 30% tổng vốn FDI điều chỉnh. Tuy nhiên, Việt Nam vẫn cần giải quyết bài toán nhân lực, đặc biệt trong ngành công nghệ cao. Theo ước tính, đến năm 2030, Việt Nam cần khoảng 50.000 kỹ sư bán dẫn, nhưng hiện tại chỉ có khoảng 6.000 người có trình độ đáp ứng yêu cầu.
 |
| Xu hướng FDI vào Việt Nam và thách thức nguồn nhân lực bán dẫn đến năm 2030. Nguồn: Bộ phận Phân tích Kinh tế và Thị trường Tài chính (MA), Ngân hàng Techcombank. |
Chính sách tiền tệ và tài khóa: Nền tảng giữ vững ổn định vĩ mô
Chính phủ đã phê duyệt tổng vốn đầu tư công năm 2025 ở mức 885 nghìn tỷ VNĐ, tăng gần 30% so với năm trước. Với mục tiêu giải ngân đạt 95% kế hoạch cả năm, đầu tư công sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng, đặc biệt là các dự án hạ tầng quan trọng.
Ngân hàng Nhà nước đã giảm lãi suất liên ngân hàng từ 5,5% xuống 4,5%, giúp duy trì thanh khoản trong hệ thống ngân hàng và giảm chi phí vốn cho doanh nghiệp. Tỷ giá USD/VND được dự báo dao động trong khoảng 25.400 – 25.700 trong tháng tới, phản ánh áp lực từ sự biến động của đồng USD và xu hướng nhập khẩu nguyên vật liệu gia tăng.
Bên cạnh đó, Chính phủ cũng có thể gia hạn chính sách giảm 2% thuế VAT đến năm 2026 nhằm kích thích tiêu dùng nội địa. Ngành du lịch tiếp tục phục hồi mạnh mẽ, với số lượng khách quốc tế và nội địa tăng gần 25% YoY, mở ra cơ hội lớn để thúc đẩy tăng trưởng trong lĩnh vực dịch vụ.
Những thách thức cần theo dõi: Lạm phát, tỷ giá và lao động
Mặc dù có nhiều yếu tố tích cực, nền kinh tế Việt Nam vẫn đối diện với một số rủi ro quan trọng. CPI trung bình năm 2025 được Bộ phận Phân tích Kinh tế và Thị trường Tài chính (MA), Ngân hàng Techcombank dự báo ở mức 3,6%, thấp hơn ngưỡng 4% của Chính phủ nhưng vẫn chịu áp lực từ giá thực phẩm và chi phí thuê nhà tăng cao.
 |
| Xu hướng lạm phát tại Việt Nam: Động lực tăng giá và diễn biến trong năm 2025. Nguồn: Tổng cục Thống kê (GSO), TCB Market Research. |
Tỷ giá USD/VND có thể tiếp tục biến động mạnh do tác động từ chính sách tiền tệ của Mỹ và xu hướng nhập khẩu gia tăng. Theo Bộ phận Phân tích Kinh tế và Thị trường Tài chính (MA), Ngân hàng Techcombank, tỷ giá trung tâm của Ngân hàng Nhà nước đã điều chỉnh từ 24.325 lên 24.726 VND/USD trong tháng 2. Tuy nhiên, nhờ sự linh hoạt trong điều hành tỷ giá, Việt Nam có thể giảm thiểu rủi ro và duy trì ổn định kinh tế vĩ mô.
Một thách thức quan trọng khác là nguồn nhân lực. Việt Nam đang thu hút nhiều dự án công nghệ cao, nhưng vẫn chưa có đủ nguồn nhân lực chất lượng cao để đáp ứng nhu cầu của các doanh nghiệp FDI. Để duy trì lợi thế cạnh tranh, cần có các chính sách đào tạo chuyên sâu, đầu tư vào giáo dục và cải thiện môi trường lao động để thu hút nhân tài trong dài hạn.
Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đầy biến động, Việt Nam vẫn có cơ hội để duy trì đà tăng trưởng nếu biết tận dụng chính sách linh hoạt và các động lực phát triển phù hợp. Xuất khẩu, đầu tư công, FDI và tiêu dùng nội địa sẽ tiếp tục là bốn trụ cột quan trọng của nền kinh tế trong năm 2025.
Tuy nhiên, để đảm bảo sự phát triển bền vững, Việt Nam cần tập trung vào ba yếu tố then chốt: cải thiện môi trường kinh doanh, nâng cao chất lượng nguồn nhân lực, và duy trì chính sách tiền tệ ổn định. Chỉ khi chủ động và linh hoạt trước những biến động toàn cầu, Việt Nam mới có thể biến thách thức thành cơ hội, vượt qua khó khăn và vươn lên mạnh mẽ hơn.
