Sóng lớn chưa dừng, chuyên gia chỉ điểm cơ hội tại nhóm cổ phiếu mới

Kết phiên 11/8, VN-Index tăng 0,75% lên 1.596,86 điểm, đánh dấu chuỗi 6 phiên tăng liên tiếp. Thanh khoản duy trì ở mức cao với hơn 1,6 tỷ cổ phiếu, giá trị 45.272 tỷ đồng. Theo ông Trần Hoàng Sơn – Giám đốc Chiến lược thị trường Chứng khoán VPBank (VPBankS), thị trường đang bước vào giai đoạn luân chuyển dòng tiền, mở ra cơ hội cho nhiều nhóm cổ phiếu ngoài các trụ cột.

VN-Index nối dài chuỗi tăng thứ 6 liên tiếp

Dòng tiền bắt đầu dịch chuyển

Tại chương trình “Việt Nam và các chỉ số: Tài chính Thịnh Vượng” ngày 11/8, ông Sơn cho biết VN-Index đã tăng khoảng 50% từ vùng đáy, với lực dẫn dắt chính đến từ bất động sản (BĐS), ngân hàng và chứng khoán. Sau giai đoạn tăng mạnh mẽ, các cổ phiếu trụ cột có thể tạm nghỉ hoặc điều chỉnh, tạo điều kiện để dòng tiền chảy sang nhóm có nền giá tốt hoặc chưa tăng.

“Ngay trong phiên hôm nay, tôi đã nhìn thấy tín hiệu luân chuyển này. Sau khi hưởng lợi từ kết quả kinh doanh quý II, nhiều cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán, BĐS tiếp tục giữ kỹ thuật và khối lượng tốt, nhưng dòng tiền cũng bắt đầu lan sang hạ tầng, dầu khí, hóa chất, bán lẻ và xuất khẩu thủy sản”, ông Sơn nhận định.

Ông Trần Hoàng Sơn Giám đốc Chiến lược thị trường VPBankS

Theo chuyên gia VPBankS, trong giai đoạn luân chuyển, dòng tiền chưa rút hẳn khỏi nhóm trụ cột nhưng xuất hiện lực chốt lời và tái phân bổ sang nhóm chưa tăng. Điều này giúp nhiều lớp cổ phiếu có cơ hội tăng giá. Trong uptrend, nhà đầu tư (NĐT) có nhiều cơ hội “sửa sai”, thậm chí khi mua ở vùng giá cao, miễn là theo sát tín hiệu chung của thị trường để tránh rủi ro điều chỉnh sâu như 2 tuần trước.

Ngân hàng, chứng khoán, BĐS vẫn là tâm điểm

Với tín hiệu kỹ thuật hiện tại, ông Sơn cho rằng ngân hàng, chứng khoán, BĐS vẫn duy trì sức mạnh. Tuy nhiên, sau 1 giai đoạn tăng trưởng thanh khoản nhờ nhóm vốn hóa lớn và kết quả kinh doanh tích cực, một số cổ phiếu ngân hàng dẫn sóng có thể giảm tốc, nhường chỗ cho nhóm vốn hóa vừa hoặc cơ bản tốt nhưng chưa tăng.

Xét về định giá P/B và ROA, một số ngân hàng vẫn hợp lý dù đã tăng mạnh, như VPB, ACB, MBB, HDB. ACB được đánh giá nổi bật với P/B 1,4 lần, P/E 7,3 lần – thấp hơn mức trung bình ngành. BID và VCB cũng đang ở mức định giá hấp dẫn so với lịch sử, nhưng yếu tố tăng trưởng chưa đủ mạnh để thu hút dòng tiền lớn. Ngược lại, TCB đã tăng tốt và đang ở vùng định giá cao hơn mặt bằng chung.

Ngành chứng khoán hiện được định giá P/E 22 – 24 lần, cao hơn VN-Index (15,6 lần). Dù vậy, một số mã như SHS, VND, SSI, MBS vẫn có mức định giá cạnh tranh, trong khi HCM, VCI ở mức khá đắt. Ông Sơn khuyến nghị lựa chọn cổ phiếu không quá cao so với mặt bằng để giảm rủi ro.

Bất động sản hưởng lợi từ lợi nhuận 2025 tăng mạnh nhờ nền thấp. VHM, VRE, AGG, NLG có P/E và P/B hợp lý, nhưng VHM và VRE đã tăng nóng, còn NLG, AGG giữ mức hấp dẫn hơn. Các mã DIG, NVL, DXG hiện ở vùng định giá cao, cần lợi nhuận tăng mạnh để thu hẹp P/E.

Cơ hội ở dầu khí, thép và các nhóm hưởng lợi mới

Nhóm dầu khí, PVS (P/E 14) và PVD (P/E 16) được đánh giá tích cực với đà tăng tốt nửa đầu năm, ngang bằng định giá VN-Index. Ngành thép, HPG nổi bật nhờ tăng trưởng hơn 20% 6 tháng đầu năm và dự báo giữ vững tốc độ này. Với P/E 14 – 15 và PEG < 1, HPG được xem là vẫn còn dư địa tăng trong sóng tiếp theo.

Theo ông Sơn, sau 2 năm downtrend, thị trường thường có 2 năm phục hồi và uptrend. Đà tăng có thể kéo dài tới năm 2026 nhờ các yếu tố hỗ trợ từ quốc tế, chính sách trong nước, tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp.

“Nếu quá thận trọng, nhà đầu tư sẽ bỏ lỡ nhiều cơ hội. Con sóng tăng hiện tại vẫn chưa kết thúc và sẽ còn nhịp điều chỉnh kỹ thuật từ nay tới cuối tháng 8 – đây là thời điểm phù hợp để tham gia”, ông Sơn nhận định.

Với những nhà đầu tư “nhát tay”, ông Sơn khuyên nên giải ngân từng phần để tăng sự tự tin: “Có 1 tỷ đồng, hãy bắt đầu với 10% (100 triệu đồng), sau đó nâng lên 20%, 30%, 50%. Khi đã quen với quản lý tỷ trọng, việc giải ngân lớn hơn sẽ không còn khó khăn”.