Đất Xanh (DXG): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 20.083 đồng/cp

Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) đánh giá năm 2025 sẽ là thời điểm Đất Xanh bước vào giai đoạn hồi phục. Với việc chính thức mở bán dự án The Prive tại trung tâm TP. HCM, DXG cho thấy năng lực triển khai dự án đã được cải thiện đáng kể.

Sau sự kiện kick-off ngày 9/5, dự án nhận được lượng đặt chỗ lớn, dự kiến mang về khoảng 27.000 tỷ đồng doanh thu trong giai đoạn 2025–2027. Dòng tiền từ dự án này sẽ là nguồn lực quan trọng hỗ trợ hoạt động kinh doanh trong bối cảnh thị trường bất động sản đang dần ấm trở lại.

Bên cạnh đó, các dự án tại Bình Dương được kỳ vọng đóng vai trò động lực tăng trưởng dài hạn. Sự khởi sắc về thanh khoản tại khu vực này, nhất là sau các thông tin liên quan đến đề án sáp nhập hành chính, mở ra cơ hội để DXG gia tăng tỷ trọng doanh thu tại đây giai đoạn 2026–2028.

Ở mảng môi giới, công ty thành viên DXS đang điều chỉnh chiến lược, giảm sự lệ thuộc vào các chủ đầu tư lớn như Vingroup hay Masterise và chuyển hướng sang hợp tác độc quyền với các nhà phát triển quy mô vừa và nhỏ. Điều này có thể giúp nâng cao biên hoa hồng và tận dụng được nguồn hàng mới khi thị trường phục hồi.

Cổ phiếu đáng chú ý 22/5: DXG, CTG, GEG
VCBS dự phóng các chỉ tiêu tài chính của DXG giai đoạn 2025-2026

VCBS dự báo doanh thu thuần năm 2025 của DXG sẽ giảm 28% xuống còn 3.401 tỷ đồng, lợi nhuận thuần chỉ giảm nhẹ 2% còn 248 tỷ đồng. Tuy nhiên, sang năm 2026, doanh thu được kỳ vọng bật mạnh lên 7.190 tỷ đồng, lợi nhuận thuần tăng hơn gấp 4 lần, đạt 1.191 tỷ đồng. Với mức định giá P/B hiện tại ở mức hấp dẫn, VCBS khuyến nghị mua, với giá mục tiêu 20.083 đồng/cp.

Vietinbank (CTG): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 47.394 đồng/cp

Theo VCBS, CTG tiếp tục là cổ phiếu ngân hàng nổi bật nhờ nền tảng tài chính vững và chiến lược tăng trưởng rõ ràng. Năm 2025, lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 36.982 tỷ đồng, tăng 16,4% so với năm trước. EPS ước đạt 5.484 đồng/cp và BVPS ở mức 32.963 đồng/cp.

Tăng trưởng tín dụng được kỳ vọng đạt gần 17%, ngang bằng với mức trung bình ngành, với động lực chính đến từ mảng bán lẻ – vốn đang phục hồi mạnh sau giai đoạn suy giảm. Biên lãi ròng (NIM) cũng được kỳ vọng cải thiện trong nửa cuối năm nhờ chi phí vốn duy trì thấp và khả năng kiểm soát chi phí huy động tốt thông qua tỷ lệ CASA cải thiện.

Điểm sáng lớn nhất của CTG là chất lượng tài sản. Tỷ lệ nợ xấu nhóm 2 và nợ tái cơ cấu duy trì ở mức thấp. Cùng với bộ đệm dự phòng lớn, ngân hàng có đủ dư địa để linh hoạt trong trích lập dự phòng, từ đó đảm bảo hoàn thành kế hoạch lợi nhuận đã đề ra.

Cổ phiếu đáng chú ý 22/5: DXG, CTG, GEG
VCBS dự phóng chỉ tiêu tài chính của CTG trong năm 2025

Với tiềm lực tài chính ổn định, dư địa tăng trưởng lớn và định giá còn hấp dẫn so với các ngân hàng cùng quy mô, VCBS khuyến nghị mua, nâng giá mục tiêu lên 47.394 đồng/cp.

Điện Gia Lai (GEG): Khuyến nghị tăng tỷ trọng, giá mục tiêu 18.300 đồng/cp

Trong báo cáo từ Mirae Asset, cổ phiếu GEG được đánh giá là một trong những đại diện tiêu biểu cho nhóm ngành năng lượng có tăng trưởng đột biến trong năm 2025. Nhờ những thuận lợi từ Quy hoạch điện VIII và cơ chế giá điện mới, GEG đang xúc tiến triển khai 2 dự án trọng điểm: Nhà máy điện mặt trời Đức Huệ 2 (49 MWp) và điện gió VPL2 (30 MW).

Đáng chú ý nhất là dự án điện gió Tân Phú Đông 1 (TPD1), đã ký hợp đồng mua bán điện (PPA) với EVN vào tháng 3/2025. Giá bán được chốt gần mức trần (1.813 đồng/kWh), áp dụng hồi tố từ thời điểm vận hành thương mại (COD) trong năm 2025. Riêng khoản doanh thu hồi tố từ EVN được ước tính lên tới 397 tỷ đồng.

Ngoài ra, GEG đang trong quá trình thoái vốn khỏi CTCP Thủy điện Trường Phú (sở hữu 2 nhà máy Alin Thượng và Alin B1). Với giá chuyển nhượng tối thiểu là 36 tỷ đồng/MW, công ty dự kiến thu về 218 tỷ đồng doanh thu và 120 tỷ đồng lợi nhuận từ thương vụ này.

Cổ phiếu đáng chú ý 22/5: DXG, CTG, GEG
Mirae Asset dự phóng chỉ tiêu tài chính của GEG giai đoạn 2025-2026

Dự phóng cho năm 2025, GEG đặt mục tiêu sản lượng điện đạt 1,374 triệu kWh, doanh thu đạt 3.400 tỷ đồng (+46% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế khoảng 687 tỷ đồng – tăng hơn 6 lần so với năm 2024.

Dù triển vọng tích cực, Mirae Asset lưu ý rằng GEG vẫn đối mặt với một số rủi ro như áp lực nợ vay, nguy cơ pha loãng cổ phiếu và các cuộc điều tra pháp lý liên quan đến dự án điện gió ngoài khơi. Do đó, công ty điều chỉnh khuyến nghị từ mua xuống tăng tỷ trọng, nhưng nâng giá mục tiêu lên 18.300 đồng/cp.