Sabeco (SAB) dang tay ‘cứu’ doanh nghiệp lỗ 18 quý liên tiếp

Sabeco tiếp tục giãn nợ cho Sá xị Chương Dương

Ngày 29/8/2025, HĐQT Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco, HoSE: SAB) đã ban hành nghị quyết thông qua đề xuất gia hạn các khoản vay nội bộ của CTCP Nước giải khát Chương Dương (UPCoM: SCD) với Sabeco. Doanh nghiệp cho biết giao dịch này được thực hiện theo các điều khoản và điều kiện thương mại thông thường và không gây tổn hại đến lợi ích của Sabeco.

Trước đó, vào tháng 10/2024, Sabeco cũng đã thông qua nghị quyết gia hạn khoản vay cho CTCP Nước giải khát Chương Dương thêm tối đa 12 tháng.

Sabeco tiếp tục giãn nợ cho Sá xị Chương Dương

Được biết, SCD đã vay tổng cộng 138 tỷ đồng và 288 tỷ đồng từ Sabeco để tài trợ cho dự án Mỹ Phước 3 và bổ sung vốn lưu động. Khoản vay đầu tiên được giải ngân làm 2 đợt với lãi suất lần lượt 8,8% và 9,2%/năm; khoản vay thứ hai được giải ngân vào tháng 10/2023 với lãi suất 5,8%/năm.

Công ty đã sử dụng 285 tỷ đồng để trả nợ gốc và lãi vay ngân hàng cho dự án Mỹ Phước 3, hơn 80 tỷ đồng để bổ sung vốn lưu động và 60 tỷ đồng còn lại hiện đang được gửi ngân hàng kỳ hạn ngắn để thanh toán chi phí cho các nhà thầu sau khi hoàn tất hồ sơ.

Doanh nghiệp cho biết đang đối mặt với nhiều khó khăn khi liên tiếp thua lỗ kể từ năm 2021 đến nay. Nguyên nhân đến từ chi phí di dời nhà máy về Nhơn Trạch tăng cao, biến động nhân sự cấp cao, dự án Mỹ Phước chưa đạt công suất tối ưu. Trong đó, yếu tố tác động lớn nhất là chi phí thuê đất tăng mạnh do quy định pháp luật mới áp dụng từ tháng 8/2024.

Dựa trên kế hoạch tăng doanh thu 42%, doanh nghiệp ước tính thiếu hụt dòng tiền khoảng 45 tỷ đồng trong năm 2025 và 15 tỷ đồng trong năm 2026.

Ở kịch bản thận trọng hơn – khi mảng nước giải khát chỉ tăng trưởng 29% và tỷ lệ lấp đầy kho tại Mỹ Phước 3 duy trì ở mức 51% – dòng tiền có thể âm tới 65 tỷ đồng trong năm 2025 và 45 tỷ đồng trong năm 2026. “Thiếu hụt dòng tiền chủ yếu rơi vào tháng 5 và tháng 10/2025, là thời điểm công ty phải thanh toán chi phí thuê đất theo thông lệ hằng năm”, báo cáo nêu rõ.

Theo đó, HĐQT SCD đề xuất được vay từ công ty mẹ Sabeco 65 tỷ đồng trong năm 2025 và 45 tỷ đồng trong năm 2026, với hình thức giải ngân tối đa 2 lần mỗi năm, vào thời điểm thiếu hụt vốn lưu động. Đây là khoản vay tín chấp, lãi suất theo thỏa thuận, nợ gốc sẽ được thanh toán 1 lần vào cuối kỳ hoặc trước hạn mà không bị phạt.

Về kế hoạch trả nợ, Sá xị Chương Dương sẽ tập trung đẩy mạnh doanh thu, tăng tỷ lệ lấp đầy kho Mỹ Phước 3, đồng thời tái cấu trúc hoạt động, tập trung vào lĩnh vực cốt lõi và tối ưu hóa nguồn lực.

Kinh doanh thua lỗ 18 quý liên tiếp

Trong quý II/2025, SCD ghi nhận doanh thu gần 27,7 tỷ đồng, giảm hơn 27% so với cùng kỳ năm 2024. Ban lãnh đạo cho biết đây là quý thấp điểm trong năm, đồng thời thời tiết mưa đến sớm hơn thường lệ cũng ảnh hưởng đến sức tiêu thụ nước giải khát.

Sau khi trừ đi các chi phí, doanh nghiệp ghi nhận khoản lỗ sau thuế hơn 25,4 tỷ đồng, tăng 62% so với cùng kỳ. Đây là quý thứ 18 liên tiếp công ty báo lỗ. Lỗ lũy kế đến hết tháng 6/2025 đã vượt 313 tỷ đồng, khiến vốn chủ sở hữu âm 124 tỷ đồng.

Tình hình kinh doanh các quý gần đây của SCD

Trong văn bản giải trình báo cáo tài chính quý II, ban lãnh đạo cho biết đang nỗ lực cải thiện tình hình bằng cách mở rộng độ phủ và kênh phân phối nhằm tăng sản lượng bán hàng, chủ yếu thông qua việc phát triển hệ thống nhà phân phối. Đồng thời, công ty cũng triển khai tối ưu hóa chi phí sản xuất – kinh doanh.

Năm 2025, SCD đặt mục tiêu tăng sản lượng tiêu thụ 38%, qua đó giúp doanh thu tăng 42% lên mức 260 tỷ đồng. Sản lượng bán dự kiến đạt 4,1 triệu lít, nhờ mở rộng hệ thống phân phối tại miền Nam, miền Trung và tung ra sản phẩm mới. Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn dự kiến lỗ tiếp 80 tỷ đồng trong năm nay, chủ yếu do chi phí thuê đất cao và phát sinh chi phí lãi vay.

CTCP Nước giải khát Chương Dương tiền thân là Nhà máy Usine Belgique thuộc Tập đoàn BGI của Pháp, được xây dựng từ năm 1952. Đây là nhà máy sản xuất nước giải khát lớn nhất miền Nam giai đoạn cuối thế kỷ trước. Thế mạnh của doanh nghiệp là nước giải khát có gas, trong đó tiêu thụ ổn định nhất là dòng sản phẩm sá xị.

Hiện tại, Sá xị Chương Dương hoạt động với vai trò là công ty con phụ trách sản xuất nước giải khát của Sabeco (61,9% cổ phần).