Sau khi lập đỉnh 1.688 điểm trong phiên 21/8, VN-Index ghi nhận 2 phiên điều chỉnh liên tiếp, mất khoảng 4% và lùi về vùng 1.614 điểm. Trước đó, trong nửa đầu tháng 8/2025, phần lớn các nhóm ngành vẫn duy trì mức tăng trưởng tích cực, ngoại trừ công nghệ giảm 6,5%. Trong đó, nổi bật là chứng khoán (+34,2%), bất động sản dân cư (+23,9%), đầu tư công (+19%) và bất động sản khu công nghiệp (+18,6%).

‘Câu lạc bộ tỷ USD’ đón thêm 5 thành viên từ nhóm chứng khoán
Biến động của 5 cổ phiếu chứng khoán có vốn hóa lớn nhất so với VN-Index từ đầu năm đến nay

Theo Chứng khoán MB (MBS), động lực quan trọng thúc đẩy thị trường chính là dòng tiền nội. Thanh khoản đã tăng mạnh, từ mức khoảng 26.200 tỷ đồng (tương đương 1 tỷ USD) hồi đầu tháng 7 lên 57.000 tỷ đồng (xấp xỉ 2 tỷ USD) trong 3 tuần gần đây.

Nhìn rộng hơn, VN-Index đã tăng khoảng 47% so với đáy tháng 4 và hơn 27% kể từ đầu năm 2025. Sự hưng phấn của dòng tiền đã giúp nhóm chứng khoán bứt phá mạnh, với nhiều cổ phiếu tăng gấp 2-3 lần chỉ trong vòng 9 tháng như VIX (+247,5%), SHS (+121,8%), AAS (+109%), VND (+76%), APG (+74%), CTS (+52%)… Nhiều công ty chứng khoán đã gia nhập “câu lạc bộ tỷ USD” với vốn hóa vượt 26.500 tỷ đồng.

Dẫn đầu là SSI với vốn hóa 72.269 tỷ đồng tại phiên 25/8, tăng 40,7% so với đầu năm, hiện chỉ còn cách đỉnh lịch sử 2021 khoảng 1.300 đồng/cp. Trong 6 tháng đầu năm, SSI ghi nhận doanh thu hoạt động 5.015 tỷ đồng (+20% YoY) và lãi sau thuế 1.742 tỷ đồng (+11% YoY), tiếp tục giữ vị thế số một trong nhóm chứng khoán niêm yết.

Ở vị trí thứ hai, CTCP Chứng khoán VIX đạt vốn hóa 49.924 tỷ đồng, gấp 3,2 lần so với đáy tháng 4/2025. Quý II/2025, VIX báo lãi sau thuế 1.302 tỷ đồng, tăng tới 952% so với cùng kỳ và chỉ xếp sau TCBS toàn ngành; đây cũng là quý có lợi nhuận cao nhất kể từ khi thành lập. Lũy kế 6 tháng, VIX đạt lãi ròng 1.674 tỷ đồng, gấp gần 5 lần cùng kỳ, lọt Top 3 công ty chứng khoán có lợi nhuận cao nhất cùng SSI và TCBS.

Xếp thứ ba là VNDirect (VND) với vốn hóa 32.729 tỷ đồng. Trong 4 tháng qua, cổ phiếu VND tăng hơn 75%, với thanh khoản bình quân đạt hàng chục triệu đơn vị mỗi phiên. Theo sát là Vietcap (VCI) với vốn hóa 30.927 tỷ đồng, tăng hơn 33% so với đáy tháng 4/2025. Cổ phiếu HCM cũng tăng khoảng 38% kể từ đó, đạt vốn hóa hơn 28.000 tỷ đồng.

Nhận định về nhóm cổ phiếu chứng khoán hiện tại, ông Nguyễn Tiến Dũng - Giám đốc Phân tích ngành và cổ phiếu Chứng khoán MB cho rằng nhà đầu tư đang nắm giữ nên tiếp tục giữ vị thế, bởi đà tăng mới chỉ ở giai đoạn đầu. Việc chốt lời một phần trong những nhịp tăng nóng là cần thiết, song đồng thời nhà đầu tư cũng nên sẵn sàng tích lũy trở lại khi nhóm cổ phiếu này bước vào các nhịp điều chỉnh ngắn hạn.

Với dự báo lợi nhuận toàn ngành năm 2025 có thể tăng tối thiểu 25% so với năm 2024, nhóm này vẫn còn dư địa tăng trưởng. Đặc biệt, câu chuyện nâng hạng thị trường vào tháng 9 tới vẫn đủ sức hấp dẫn để dòng tiền tiếp tục đổ vào các nhóm cổ phiếu, trong đó chứng khoán là nhóm hưởng lợi trực tiếp.

Song song đó, sự cải thiện thanh khoản toàn thị trường cũng mở ra cơ hội lớn cho các công ty chứng khoán top đầu mở rộng tệp khách hàng, hưởng lợi từ nhu cầu vay ký quỹ và các sản phẩm giao dịch mới. Với nền tảng tài chính được củng cố sau các đợt tăng vốn, nhóm chứng khoán được kỳ vọng sẽ là lực lượng tiên phong đón đầu làn sóng đầu tư trong giai đoạn tới.