Giới đầu tư kích hoạt làn sóng tích sản cổ phiếu tài chính

Thị trường chứng khoán vừa ghi nhận một dấu ấn đáng chú ý: VN-Index vượt mốc 1.340 điểm. Đây không đơn thuần là một cột mốc kỹ thuật, mà còn là vùng “cửa ngõ” từng nhiều lần kiểm chứng lực cầu trong quá khứ. Từ năm 2021 đến nay, mỗi lần chỉ số tiếp cận vùng 1.340 điểm, thị trường lại có xu hướng chững lại, điều chỉnh hoặc tích lũy kéo dài trước khi xác lập xu hướng mới.

Điểm khác biệt trong chu kỳ hiện tại là: Làn sóng tích sản cổ phiếu dường như đang khơi dậy trở lại. Giữa bối cảnh nhóm bất động sản “khoe đỉnh” với giá sơ cấp tăng liên tục, vàng lập kỷ lục mới và tiền gửi ngân hàng dần giảm hấp dẫn khi lãi suất neo thấp, nhiều nhà đầu tư đang quay lại với chứng khoán – kênh đầu tư được cho là vẫn còn rẻ nếu xét về mặt định giá tương quan.

Làn sóng tích sản cổ phiếu đang hình thành

Dữ liệu từ các phiên gần đây cho thấy thanh khoản thị trường duy trì ở mức cao, thường xuyên vượt 20.000–23.000 tỷ đồng/phiên. Trong đó, nhóm cổ phiếu tài chính – ngân hàng chiếm tỷ trọng lớn, thuộc Top 1 về khối lượng khớp lệnh.

Dẫn đầu là các cổ phiếu như SHB – nhiều phiên liên tiếp nằm trong nhóm dẫn đầu thị trường về thanh khoản. Các mã khác như HDB, CTG, VCB, TPB… cũng ghi nhận khối lượng giao dịch cao hơn mức trung bình 20 phiên, đồng thời giữ vững sắc xanh.

Nhìn rộng hơn, tại mảng tài chính, cổ phiếu EVF tăng trần lên 10.300 đồng ngay trong ngày 22/5, thu hút lực cầu mạnh từ cả nhà đầu tư cá nhân lẫn khối ngoại. Thanh khoản mã này duy trì cao suốt nhiều phiên, cho thấy dòng tiền đang định vị lại cổ phiếu theo hướng tích sản.

Dòng tiền đổ vào nhóm tài chính – ngân hàng không phải là hiện tượng ngẫu nhiên. Đây là nhóm ngành gắn chặt với chu kỳ kinh tế, thường bứt phá mạnh trong giai đoạn ổn định hoặc phục hồi. Trong bối cảnh Chính phủ thúc đẩy tăng trưởng tín dụng, hỗ trợ doanh nghiệp và đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, ngân hàng đang đóng vai trò như "trạm trung chuyển vốn" chủ lực.

Làn sóng tích sản đang gọi tên nhóm cổ phiếu tài chính?

Khác với các nhịp chững lại trước đây, làn sóng tích sản trên thị trường thể hiện độ lan tỏa rõ rệt và dứt khoát hơn, lần lượt đổ tiền lớn vào 2 nhóm ngành: Dệt may và bất động sản.

Cụ thể, nguồn vốn sôi động từ nhóm dệt may sau tuyên bố mới nhất từ cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump về định hướng “chỉ sản xuất chip, không làm giày áo phông”. Thị trường ngay lập tức phản ứng, đưa ra tín hiệu rõ ràng về xu hướng đưa các chuỗi cung ứng lớn đến quốc gia sản xuất như Việt Nam, Indonesia.... Cổ phiếu VGT, TNG, MSH, GIL, TCM… trở thành tâm điểm trong các phiên 24–27/5, nhiều mã tăng trần với thanh khoản bùng nổ.

Trước thời điểm đó, nhóm bất động sản cũng có một đợt tăng giá ấn tượng, chủ yếu nhờ sự dẫn dắt của bộ 4 cổ phiếu VIC, VHM, VRE và VPL. Dù dòng tiền vào nhóm này mang tính chất phản ứng nhanh, nhưng không thể phủ nhận rằng đà tăng của “họ Vin” là nhân tố quan trọng kéo chỉ số VN-Index vượt vùng cản 1.330 điểm.

Tuy vậy, nhà đầu tư cũng ý thức được rằng những nhóm kể trên chủ yếu phản ánh kỳ vọng ngắn đến trung hạn. Khi mặt bằng giá được nâng lên, thị trường bắt đầu xuất hiện xu hướng dòng tiền dịch chuyển về nhóm cổ phiếu có nền tảng ổn định hơn, điển hình là tài chính.

Không chạy theo các cú tăng sốc, nhóm này đang ghi nhận lực cầu tích lũy bền vững. Nhiều cổ phiếu trong nhóm không tăng nóng nhưng duy trì thanh khoản cao, lực mua đều đặn, phản ánh kỳ vọng của dòng tiền lớn vào sóng tăng dài hạn hơn.

Chẳng hạn như cổ phiếu HDB. Theo đánh giá của VNDIRECT, HDB đang cho thấy sự cải thiện toàn diện về chất lượng tài sản, hiệu quả vận hành và cơ cấu thu nhập, đặc biệt khi ngân hàng vận hành theo mô hình Tập đoàn tài chính – HD Financial Group, kết nối chặt giữa ngân hàng, tài chính tiêu dùng và bảo hiểm. Với định giá P/B chưa đến 1,3 lần, VNDIRECT khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 12 tháng là 31.800 đồng/cp.

Ngoài ra, dòng tiền tích sản cũng chọn lọc các mã quốc doanh có nền tảng vững như VCB, CTG, BID, cùng nhóm tư nhân năng động như MBB, TPB, SHB – những đơn vị nổi bật về chuyển đổi số, hệ sinh thái tài chính đa tầng và tốc độ mở rộng thị phần bán lẻ.

Giữa các ngân hàng lớn, nhà đầu tư cũng để mắt tới điểm sáng EVF nhờ mô hình hoạt động lõi khá tương đồng. Quý I/2025, EVF nổi bật khi so sánh với các ngân hàng ở một số chỉ tiêu như: Hệ số chi phí hoạt động (CIR) thuộc Top thấp nhất ngành - chỉ 13%, tỷ lệ bao phủ nợ xấu ở nhóm dẫn đầu (134%), và lợi nhuận tăng trưởng bền vững (+86%). Với lợi nhuận trước thuế năm 2024 đạt 704 tỷ đồng và quý I/2025 đạt 306 tỷ đồng, cổ phiếu EVF hiện có giá trị sổ sách ở vùng 12.159 đồng/cổ phiếu.

Ngoài ra, EVF còn đứng trước cơ hội định giá lại khi mô hình trung gian tín dụng ngày càng thu hút sự quan tâm của giới đầu tư. F88 – chuỗi cửa hàng tài chính tiện ích chuẩn bị niêm yết – được kỳ vọng đạt 25.000 tỷ đồng vốn hóa, trở thành cú hích lớn cho toàn ngành. Sự kiện này góp phần làm nổi bật lại giá trị tăng trưởng của các tổ chức tài chính hoạt động độc lập với ngân hàng, trong đó EVF được xem là đại diện tiêu biểu, với nền tảng vận hành hiệu quả và dư địa mở rộng còn lớn.